户外用品第一股，探路者A股“探路”艰难？_

户外用品第一股，探路者A股“探路”艰难？

文|有毒财经社汇编

近日，探路者再次发布关于股票可能被暂停上市的风险提示公告，探路者已在2017年、2018年连续两年亏损，根据深交所股票上市规则，若公司2019年度审计报告最终确定为亏损，公司股票将于公司披露2019年年度报告之日起停牌，深圳证券交易所在停牌后15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。

尽管三年前从定增中拿到12亿资金烧钱布局，但在向旅游、体育转型毫无起色后，经营情况不断恶化的探路者，再一次走到了十字路口。

2017年、2018年，探路者曾连续两年陷入亏损，亏损金额分别为1.18亿元、2.27亿元。

根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定，若探路者2019年度审计报告最终确定为亏损，公司股票将于年报披露之日起停牌，而深交易所在停牌后15个交易日内作出是否暂停该公司股票上市的决定。

公开资料显示，探路者成立于1999年，由公司现任董事长王静和先生盛发强联合创立，2009年在创业板上市，被称为“户外用品第一股”。

上市后，探路者的业绩曾大涨。

2009年-2013年，探路者每年的营收增速均在30%以上，2015年更是高达121.99%，同时也创下了38.08亿元的营收记录。

但目前探路者市值已跌至不到40亿，从其上市以来的最高峰整整跌去200亿市值。

2015年，探路者的竞争对手三夫户外成功在A股IPO，似乎正预示着这个行业见顶了。

探路者正是在2015年迎来业务的全面萎缩，探路者财报显示，2015年度，探路者公司全年实现营业收入38.08亿元，净利润2.63亿元，与2014年同期相比增长121.99%，净利润2.63亿元，与2014年的2.94亿元相比减少10.5个百分点。对比其财报不难发现，这是探路者公司自2009年登陆创业板上市以来，净利润首次出现负增长。

此后的探路者2016年、2017年、2018年一直延续这种颓势，2018年亏损扩大到1.82亿元。

探路者的主营业务是户外服装，这与绿野的户外活动的业务能够形成较好的协同效应，一切似乎都是一个完美的故事。

之后，探路者就对户外方向的收购上瘾了。

2014年3月，探路者又公告，以2.3亿元拿下易游天下74.56%股权，这是探路者在投资新加坡在线旅游平台Asiatravel、中国老牌户外活动网站绿野和极地旅行机构“极之美”之后加码旅游业务的重要动作，而户外旅行也是探路者三大业务板块中被寄予厚望的板块，这其中，易游天下承担了重要的使命。

但探路者的业绩拐点出现在2016年。

这一年，该公司营收同比下滑24.42%，归母净利润同比下滑37.13%。之后，探路者于2017年陷入上市以来的首度亏损;2018年，亏损进一步扩大。

对于公司连续两年陷入亏损，探路者方面解释称，主要是因为对前期未达预期的投资项目连续计提了较大金额的商誉、投资和资产减值。

据光大证券研报，2013年-2016年，探路者户外用品、旅行服务、体育三大业务协同发展，投资了绿野网、图途、易游天下等相关标的。

其中，旅游板块的主体为易游天下、绿野网等，体育板块则主要通过体育并购基金、投资孵化平台方式开展。但由于探路者与被投公司在经营风格、企业文化、管理方式上存在差异，且被投公司发展不达预期，该公司2016年-2018年对授资进行商誉、资产减值。

2018年，探路者重新聚焦户外主业，逐步退出与户外主业不相关的业务。

进入2019年，探路者的业绩稍有好转。数据显示，2019年一季度、2019年上半年，该公司分别盈利4086.22万元、8205.04万元。此外，探路者预计，2019年1-9月，公司将实现归母净利润9686万元-1.02亿元。

探路者称，经过2016年-2018年连续三年的足额计提后，公司前期相关投资项目在2019年及后续年度，再进一步计提大额减值的空间和风险已非常小。