昨日暴跌，今日好多个股又大涨。
这背后的逻辑是什么？
其实三月底复盘就写过这样一段话：到这个位置，这两天有一个非常明显的信号：受益逻辑明确的算力产业链基本没调整。但是外围的很多衍生逻辑的应用在调整。
当时市场也是出现了大调整。
简单说，市场这里因为涨多了，在找确定性。
有人会说，算力的gpu不也跌了？gpu跌的也是他的不确定性。国内几家gpu能做到什么程度不知道。
而其他的算力环节，有心去复盘一下。基本都保持强势，调整很少。
有两张图对比，下图chatgpt指数，进入一个大箱体震荡。
下图中证tmt指数，仅仅回踩10日均线，明显比上图强势。
二者的差别就在于构成成分股不同。
中证tmt多了更多的芯片、电子，通信个股。
chatgpt指数更多的是大模型和应用方向个股构成。
表面看当下很多公司都在往chatgpt上蹭，产业趋势也不错。但涨到一定位置，大家自然会多问一下，落地情况如何，何时落地？
这种情况下，即便是有些公司最终能做成，只要短期没有明确变化落地，也难免出现波动。这几天下来，大模型为代表的公司普遍调整20%。
所以应用端的公司一定要简单，落地容易才能凝聚共识。
而硬件端更像卖铲子的逻辑。
短期看好像只有ai卖铲子的逻辑。但中期很多公司还有国产替代的逻辑。
这一点在2019年很多人就深有感受，这个过程一直在持续，只是因为短期经济环境低迷，这个因素被周期低迷所掩盖。
现在很多公司芯片、元器件方面的公司都预期三四季度可能行业回暖。因此还有个经济复苏的期权。下半年是新品发布集中区，美国加息结束也预期在二季度，甚至短期已经出现巨头减产，加速行业出清的情况。
贝塔的红利告一段落后，沾边就涨的情况自然少了。市场会更注重逻辑的靠谱程度。
到后面，可能硬件端也会轮动，看谁受益更强，性价比更高等等。
市场不是一成不变的。
