跨国巨头们发布三季报，中国市场成为全球变化漩涡

2024年第三季度，中国医疗器械市场面临着两大刺激因素的影响：首先是医疗设备以旧换新，其次是整个经济刺激政策的连锁影响。过去数年间，国家发放贴息贷款等政策影响下，对于市场需求的直接刺激作用立竿见影，因此乐观者估计在经历了一段时间的低靡之后，整个市场包括医疗影像、生命科学等在内的多个赛道都会迎来复苏。但是没那么简单，回归没有那么快到来。尽管波士顿科学在2024年第三季度电话会上表示，中国区表示出色，但像GE医疗、罗氏集团、雅培等大多数跨国巨头们的三季报均显示：2024年中国市场情况出现一些边际改善的现象，大规模设备更新带来的机会已经进入了销售漏斗，但真正体现在收入上还需要时间，不管是在影像，还是制药、体外诊断等领域。作为曾经非常重要的增长底盘，中国市场尽管无法规避缺钱负债低迷的境况，却依旧被寄予复苏厚望。今年以来，多家大型医疗器械企业的高管集体履新，也是期望通过一系列的战略焕新和渠道拓展，将拥有庞大体量的潜在市场发展为转型升级范本。2024年是底吗？一切还能好起来吗？

01、GE医疗

10月30日，GE医疗发布2024财年第三季度财报。第三季度净利润为4.7亿美元,同比增加25.3%，销售额为48.6亿美元，同比增加0.85%。各细分业务营收：

• 影像：实现营收22.29亿美元，与去年持平。
• AVS：实现营收12.16亿美元，与去年持平。
• 生命关爱：实现营收7.79亿美元，同比+2%。
• 药物诊断：实现营收6.25亿美元，同比+6%。

区域营收：

• 美国和加拿大地区：营收22.46亿美元，同比+8%。
• 欧洲、中东和非洲地区：营收12.37亿美元，同比-1%。
• 中国地区：营收5.64亿美元，同比-22%。
• 其他地区：营收8.16亿美元，同比+5%。

GE 医疗总裁兼首席执行官Peter Arduini表示：“除中国外，销售额和订单均实现了中等个位数增长，美国所有部门的增长尤其强劲。整个组织持续推行的精益计划为患者和客户带来了更高的价值，并带来了利润的大幅增长。”值得关注的是，GE 医疗预计收入增长将接近其之前宣布的1%-2%预测的低端。该公司将此归因于中国市场持续疲软。此外，关于中国市场，GE医疗在电话会中表示，其确实看到了市场普遍疲软。中国市场的复苏速度比GE 医疗预期的要慢，资金协调和刺激措施的发放需要更长时间，因此客户仍在推迟正常的采购。这在短期内影响了中国市场的整体增长，并预计2025年上半年来自经济刺激的好处有限。但GE 医疗认为这是一个暂时的挑战，从中期到长期来看，中国是一个非常有吸引力的市场。

02、波士顿科学

10月23日，波士顿科学公布2024年第三季度财报数据。财报显示，2024年第三季度波科净利润为4.69亿美元，同比下降7%；但销售额为42.09亿美元，同比增长19.4%。具体到各业务部门：

• 医疗外科业务：净销售额为14.79亿美元，同比增长10.3%。其中，内窥领域，净销售额为6.78亿美元，同比上涨7.8%，泌尿领域实现净销售额5.32亿美元，同比上涨10.3%。神经调控领域，净销售额为2.68亿美元，同比上涨17%。
• 心血管部门：净销售额为27.31亿美元，同比增长25%。其中，心脏病学领域，实现净销售额21.29亿美元，同比增长29.2亿美元；外周领域，净销售额为6.02亿美元，同比上涨11.8%。

具体到地区：

• 美国市场净销售额为25.93亿美元，同比增长23.5%，表现强劲。该地区的增长主要得益于新产品的推出和市场需求的增加。
• 欧洲、中东和非洲(EMEA)地区净销售额为7.73亿美元，同比增长15.2%。该地区的增长受到新产品批准和市场扩展的推动。
• 亚太地区(APAC)净销售额为6.84亿美元，同比增长12.1%。
• 拉丁美洲及加拿大净销售额为1.59亿美元，同比增长9.0%。这些地区的增长反映了公司在全球市场的持续扩展。

值得注意的是，波士顿科学在2024年Q3电话会议中表示，中国表现非常出色，尽管最近实施了 VBP，但增长仍达到 15% 左右。2022年，波士顿科学中国的Polaris血管内超声系统在上海开展了试点生产。2022年7月，该产品获得NMPA颁发的注册证，正式实现落地中国国产化。波士顿科学首席执行官Mike Mahone还在第三季度财报电话会议上表示，波士顿科学公司预计将在今年第四季度完成对Axonics的收购。此外，波士顿科学预计2024年全年净销售额增长约16.5%，有机增长约15%。第四季度预计净销售额增长范围为16.5%至18.5%，有机增长范围为14%至16%。

03、罗氏集团

10月23日，罗氏集团公布2024年三季度报，前九个月，集团销售额450亿瑞士法郎，同比增长6%。其中，制药业务增长了7%，基础业务（不包括COVID-19）增长了9%，诊断业务全球销售额增长了5%。从地域上看，北美和欧洲地区营收稳定增长7%，中国地区增长8%，仅日本地区下降21%，主要由于2023年第一季度向政府供应 Ronapreve （COVID-19） 的基数效应。排除这一影响，日本市场的销售收入下降了3%。而中国地区销售额增长主要得益于 Xofluza、Perjeta、Polivy 和 Avastin。2024 年，罗氏集团在全球多个地区取得了显著的药品注册成果，目前在中国处于审批阶段的项目包括RG1594（CD20单抗奥瑞利珠单抗）、RG6114（PI3Kα抑制剂伊那利塞）、RG7828（CD20/CD3莫妥珠单抗）以及RG6026（CD3/CD20双抗格菲妥单抗）。值得关注的是，罗氏集团首席执行官马特·索斯在电话会上表示，由于更广泛的宏观经济环境，罗氏集团预计中国的销售将放缓，这种情况将持续到2025年。但索斯也认为，中国仍然是一个关键市场。

04、丹纳赫

10月22日，丹纳赫公布2024年三季度财报。2024年三季度，丹纳赫全球净收益8.18亿美元，总营收58亿美元，同比增长3.0%；经营现金流15亿美元，非公认会计准则自由现金流12亿美元。2024年初至今，丹纳赫全球自由现金流达38亿美元，自由现金流与净收入转换率达135%。从各业务板块来看：

• 生物技术板块：核心收入同比持平。其中，生物加工业务实现低个位数增长，生物加工订单已连续第五个季度环比增长，北美和西欧等发达市场订单趋势有所改善，但中国的订单和活动水平依旧疲软。
• 生命科学板块：销售额同比增长4.5%。生命科学仪器业务呈中个位数下降，在中国，固定资产设备投资下降明显，耗材和服务的增长被抵消。基因组学耗材业务呈现低个位数下降，与第二季度情况类似。
• 诊断板块：销售额同比增长 5%。但临床诊断业务实现低个位数增长，贝克曼库尔特诊断业务也有低个位数增长，部分原因是受到了中国带量集采的影响。

在丹纳赫财报会上，丹纳赫及分析师们认为，在中国市场整体订单情况仍然维持弱势，同时中国的带量采购，也确实拉低了丹纳赫诊断业务的全球表现。

05、雅培

10月16日，雅培公布2024年第三季度财报。第三季度，公司实现净利润超16亿美元，同比增长14.6%；实现销售额106.4亿美元，同比增长近 5%。其中，诊断业务收入从去年同期的24.5亿美元降至24.1亿美元。在诊断业务方面，核心业务部门第三季度的收入基本持平，为13.1亿美元;Molecular收入从1.33亿美元下降4%至1.28亿美元；床旁护理收入同比增长4%，从1.4亿美元增加到1.46亿美元；Rapid Diagnostics 收入从 8.62 亿美元下降 4%至8.24亿美元。然而，核心实验室部门的销售额低于预期，雅培董事长兼首席执行官罗伯特·福特将其归因于中国实施了基于诊断数量的采购计划。其表示，不包括中国业务，国际核心实验室部门的销售额实现了两位数的增长，但其也表示，中国对雅培来说仍然是一个非常有吸引力的市场。此外，在其他业务中，雅培营养品收入与去年基本持平，为20.7亿美元;医疗器械业务同比增长12%，为47.5亿美元。福特表示：“本季度的业绩证明了雅培多元化业务模式的实力。雅培有能力实现今年初步预期范围的上限，并且明年的势头强劲。”此次，雅培第三季度还有几项获批和合作值得关注：

• 2024年6月，雅培宣布其非处方葡萄糖监测生物可穿戴设备Lingo获FDA批准上市，Lingo在获得FDA批准之前已经获得英国药监部门批准上市。
• 2024年8月7日，雅培与美敦力宣布在糖尿病技术领域建立重大合作伙伴关系。
• 2024年9月，雅培完成了 VOLT-AF IDE 试验的注册，该试验旨在评估 Volt 脉冲场消融 (PFA) 系统治疗心房颤动 (AFib) 等心律失常患者的效果。