文｜AI财经社 邵蓝洁
编辑｜陈芳
3月29日晚，物美科技在香港联交所递交了上市申请，传言已久的二次上市靴子似乎就要落地。相比之前上市的物美商业，此次打包上市的业务除物美之外，还加入了麦德龙中国，物美科技此次的卖点是“中国最大的全面数字化生鲜快消实体零售企业”，张文中是物美科技的董事长、执行董事和控股股东。
1、收入390亿，负债407亿
数据显示，截至2020年12月31日，物美在华北和华东地区一共拥有426家门店，这些门店包括物美、美廉美和浙江供销旗下的门店，专注于当地社区及消费者的生鲜快消需求。同时，2020年4月被物美战略性收购的麦德龙中国在60个城市一共有97家门店。
2020年物美科技的收入是390.63亿元，其中物美收入245.83亿元，麦德龙自2020年4月23日至2020年12月31日的收入为144.80亿元，贡献了总收入的三分之一还多，如果考虑到整年营收，麦德龙所占份额还要更高。单看物美的收入，2018年和2019年的收入分别是213.78亿元、227.46亿元，最近三年略有增长，但增幅不大。
物美科技的毛利率由2019年的28.2%降至2020年的22.7%，部分原因是，疫情期间承租人数量减少，导致租金下降。2018年-2020年物美科技的年内利润分别为2.25亿元、3.93亿元和7.26亿元。
同店销售增幅方面，物美科技2018年至2019年增加0.35%，2019年至2020年进一步增加4.67%。对此，物美科技归因为数字化的推进。
根据弗诺斯特沙利文的统计，物美科技拥有8000万App用户，1000万月活跃用户，复购率为63%，月平均购买频率为4.2次，App用户产生的零售额占据零售总额70%以上。麦德龙在2020年5月推出付费会员后，目前有148万名会员。在B端业务上，物美已服务超过2.8万家社区小店企业，同时已经开始与社区团购运营商合作。
2018-2020年，物美科技的资产总额分别为196.18亿元、230.11亿元、422.61亿元，负债总额分别为201.94亿元、237.60亿元、407.84亿元。
截至2020年12月31日，物美科技未偿还的银行借款为87.058亿元，主要与收购麦德龙中国的融资相关。根据数据显示，有关麦德龙收购方面，顾问开支4134万元，已经偿还银行借款产生的利息开支4574万元，未偿还长期银行借款产生的利息开支1.25亿元。
不过物美科技表示，未来计划专注于收购有良好业绩和巨大增长潜力的零售企业，借此扩大在新兴市场的业务范围。根据弗若斯特沙利文报告，2020年，按销售额计算，美国前20大零售企业共占据零售市场，这表明中国零售市场有进一步整合市场参与者的潜力。
2、物美背后的资本有多少？
最早的物美门店可以追溯到1994年10月，2011年，物美商业转到联交所主板上市，2016年1月私有化退市。退市后，物美商业将其全部业务转让给物美综超。从2016年开始，物美综超成为物美旗下各门店业务控股公司，而麦德龙大部分门店是由2020年4月成立的麦德龙商业来运营。
物美科技旗下主要是物美和麦德龙两个品牌，分工明确，前者针对大众消费，麦德龙弥补了物美中高端消费者和企业客户的空白。
从物美科技公布的公司架构看，物美综超及其86家附属公司分別由深圳润择、深圳智达、物美商业管理持有37.59%、34.17%及28.23%的股权。 上述三家公司均为物美商业（香港）有限公司的全资附属公司。
在物美科技的投资者名单中，可以看到执掌者张文中大手笔收购并购背后的支持者。
其中IDG资本最为醒目，通过Robust Continent Limited和Market Guard Limited两家控股实体分别持有0.41%和2.36%股份；在张文中回归后，腾讯也开始出现在他的朋友圈，从架构来看，腾讯控股的全资附属公司意像架构投资（香港）有限公司持股0.72%。
联想也出现在物美科技的投资者名单中，Ultimate Lenovo Limited由联想集团持有全部股权，持有0.10%。
各大商业银行也没有落下。Easy Joy Ventures Limited背后是招商银行，持有0.83%；Radiant Skill Limited背后是光大控股，持有0.41%；福州经济技术开发区兴睿和盛股权投资合伙企业（有限合伙）背后则站着兴业银行，持有1.65%。
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