大家都很喜欢讨论价值投资，认为价值投资只要选对股票，可以抵抗周期，跑赢指数。但是在实际操作中，价值投资理念下的投资标的会经常撞雷，不是遇到经济周期，就是遇到行业竞争，不是遇到技术颠覆，就是遇到外国竞争者。道琼斯指数30只股票，换了一轮又一轮，要找价值投资标的，何其困难。
今天介绍一个真正价值投资板块，美股国防股。这个板块几乎不受经济周期影响，也没有太强的行业竞争，没有技术颠覆的风险因为它们就是技术最前沿，更没有外国竞争者。我们先看一下这些国防股和标普500，在过去20年的股价表现。从上到下分别是：深黄色-HEICO（HEI）,蓝色-洛克希德马丁（LMT）,紫色- NorthropGrumman (NOC)，青色-L3Harris（LHX）,黄色-GeneralDynamics（GD），橙色- Raytheon（RTX）。选的公司都是市值大于$100亿的国防公司，没有选波音的原因是波音的民用收入占比太高。
很惊人，一个板块中所有股票的表现，都把标普500远远甩到身后。要知道，按照巴菲特的说法，要想长期击败标普500是很困难的事情——但如果买了一篮子国防股，这件事情就很容易了，表现最差的Raytheon，也是几乎2倍跑赢标普500。这些国防公司，都有非常好的分红记录。如果算上分红，这些股票的表现会比标普500更加漂亮（目前标普500的分红率不到2%）。
国防股除了本文开头说的那4个特性之外（不怕经济周期，没有行业竞争，不存在技术颠覆，没有外国竞争者——或者说外国竞争者恰恰是催化剂），在当下更具有价值投资意义。
1，地缘政治风险。从现在往后看，全球的地缘政治风险会越发显著，国防公司在地缘政治风险中会更加受益。
2，外太空竞争激烈。现在很多国防公司都有太空业务，星链在这次俄乌战中的表现讲让全球对外太空会更加关注，国防公司的这部分业务将会是重点。
3，武器会从机械化向信息化转型，升级换代需要大量资金。从这次北约武器和俄罗斯武器的比较，能看出信息化武器和机械化武器的明显区别，也会加剧世界武器信息化的转变。
美股国防股原来只有一个敌人，民主党。但从这几年世界局势发展来看，民主党也成了国防股的朋友。
