（来源：wind ）
2、市场开放程度高，香港市场对外部风险变动更加敏感
3、汇率原因，对市场流动性有一定影响
4、本地局势问题
为何资金还坚持南下？
下图可见，今年进入4月后，港股通日均成交由净流出转为净买入，并且持续至今。
（来源：wind 截至2019/9/30）
南下香港的资金以机构为主，都是理性钱、聪明钱。香港股市的特点也是机构占比高，由于都是机构厮杀，整体的波动和换手率都比A股更低，持有周期更长。他们为啥持续布局呢？
1、港股估值来到历史低位，带来一定安全边际
2、股息率回升，配置更有吸引力
3、盈利增速较美股更有优势，吸引海外长线资金流入
我们重点看下估值情况。
下图来自国金证券的一份研报，是2002年以来恒生指数的PE走势，黄色框线部分为2019年来恒指PE表现，目前恒生指数的估值已经很长一段时间处于低于均值的水平，并接近低位。
来源：Bloomberg、国金证券研究所，截至09/27
而主要指数的PE现值也都低于中位数（除恒生香港35指数），其中恒生国企股指数差值最大！
港股主要指数PE情况
来源：Bloomberg、国金证券研究所，截至09/27
南下资金都在买什么？
整体来看，4月来机构资金主要增持银行、计算机、保险、医药生物、证券等行业。
来源 wind香港二级行业指数 截至09/27
而如果聚焦近期变化，9月港股流入资金则显示出一些变化，银河证券统计，港股通在过去两周录得最高净流出额的十只股票中，有一半是金融类股票，而录得最高净流入的十大股票中，有4只是科技股。
中欧丰泓沪港深A （002685）
今年来收益：27.07%
➤ 港股仓位灵活，可以 0-95%的股票仓位投资于A股和港股通标的。
➤ 坚持低估值、高股息的价值投资策略
➤ 合同约定触发条件，每年的3月、6月、9月、12月即强制分红（条件为：符合基金分红条件，且每份基金份额可供分配利润高于0.01元（含）），成立以来已经分红7次。（截至2019/9/30）
