回顾上周，沪深300下跌0.2%，上证综指下跌0.54%，深证成指上涨0.69%，创业板指上涨1.49%。分行业来看，计算机（3.40%）、电子（2.64%）和医药生物（1.56%）涨幅前三；休闲服务（-3.31%）、交通运输（1.98%）和银行（-1.81%）跌幅前三（wind，统计区间：20201/13-1/19，申万行业一级分类）。
（wind，统计区间：2020/1/13-1/19）
重点板块分析
计算机涨幅第一，主要因为市场预期5G商用落地后，电视节目将由高清转为4K，板块内相关个股受益；
电子涨幅第二，主要因为半导体板块涨幅居前；
医药生物涨幅第三，主要因为上周五第二批集采结果曝光，部分龙头个股受益带动板块走强。
（wind，统计区间：2020/1/13-1/19，申万行业一级分类）
建议关注5G、消费电子、PCB、光伏和云游戏等方向，短期可关注MCN、自主可控和国产芯片等主题板块。
中欧基金观点
2019年12月央行报新增社融2.1万亿元，其中3700亿元受口径调整提振。如按旧口径计算，新增社融为1.73万亿元，略超市场1.65万亿元的预期。M2增速明显上升至8.7%，超出市场预期。
我们认为，2020年宏观经济企稳的可能性较大，而短期内的经济好转将掣肘央行降息，市场利率产生上行风险，同时也意味着股市或将更为依赖盈利的复苏而不是货币的宽松。经济短期企稳的力量更可能来自于消费和科技周期的向上重构，传统地产基建投资周期或将被逐步替代。
配置建议
上周市场表现分化，科技板块表现出明显的超额收益。整体上看，在12月经济数据超预期以及中美签署贸易协议等多重利好刺激下，市场表现并不明显。叠加春节临近，我们认为，市场短期或以震荡整理为主。行业板块方面，继续看好科技方向，建议关注5G、消费电子、PCB、光伏和云游戏等方向，短期可关注MCN、自主可控和国产芯片等主题板块。
债市方面，综合判断，我们对利率长期下行的判断未变，但短期看，本轮流动性宽松加年初抢配带来的行情将告一段落。基本面角度看，各类宏观数据均显示经济企稳，这将对利率产生上行压力。从货币政策层面，经济好转将掣肘央行降息。当前债券市场加杠杆趋势再起，恐引发相关的反应，短期内可能会收紧流动性。策略上，建议长久期仓位可考虑获利了结，适当缩短久期下沉资质 ，等待回调后的配置良机。
