作者 | 孙晓
来源 | 独角金融
反复震荡磨底的行情中，越来越多的资金倾向于寻求“避风港”，这让原本“小众”的红利基金，凭借强大的“抗震”实力，随即“火爆出圈”。
随着高股息资产持续走强，红利基金业绩抢眼。
在此背景下，基金公司一边发力营销，一边加速“上新”。其中，什么样的红利基金更“能涨抗跌”？
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“小众”红利基金“火爆出圈”
进入2024年，红利基金业绩确实亮眼。据Wind数据统计，截至2024年3月7日，124只红利基金中（不同份额分开统计），年内收益为正的产品84只，数量占比67.74%。其中，收益超过10%的也有15只。
亮眼业绩也随即引来资金集中追捧。据Wind数据统计，截至3月7日，124只红利基金（不同份额分开统计），合计规模为881.8亿元。
如此形势，基金公司在发力存量产品营销的同时，也开始纷纷加速“上新”。据Wind数据统计（不同份额分开统计），截至2024年3月8日，去年11月份以来，红利基金成立数量已达13只，其中有7只成立于今年。2022年全年以及2023年前三季度成立的红利基金数量共计22只。而且，截至2024年3月11日，还有8只名字中包含“红利”二字的基金正在发行。
顾名思义，红利基金就是使用“红利策略”的基金。而红利策略则是以股息率为核心指标的选股策略，选取的通常是现金流充裕、长期分红稳定、分红比例较高的上市公司股票，主要集中石油石化、冶金矿业、机械制造等行业。
高股息类资产通常运营稳定、现金流较好，因此在风险收益降低的市场中，其较为稳健的一面会凸显。换言之，市场行情较弱时，红利策略的防御属性相较之下就越明显。
在2023年反复震荡磨底的行情中，红利策略就“突出重围”。2023年，中证红利指数表现出良好的防御能力，逆势上涨0.89%，跑赢一众主流宽基指数。（数据来源：Wind，数据区间：2023年1月1日-2023年12月31日）
而当前市场交易逻辑在总量层面缺乏共识，主线还较为模糊，与此同时高增长、高景气行业相对稀缺，以景气为锚博取超额收益的难度提升。在这样的情况下，盈利较为稳健且抵御市场波动能力较强的红利资产，或有望持续跑赢。
此外，投资高股息的股票也经常会拿来跟固收类投资比较。相比近年来一些固收类产品的年化收益2%的表现，一些高分红股票平均每年的股息率可以到5%甚至更高。
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”央企加持，增厚红利策略“安全垫”
随着央企投资价值再获认可，并且与作为价值投资经典策略的“红利"相结合，或会更大程度增厚“稳健垫”。
首先，央企覆盖石油石化、冶金矿业、机械制造等多个重点行业，在国民经济、现代化产业体系中处于不可撼动的地位。其次，随着“中国特色估值体系”提出，以及“市值考核新政”更加贴近资本市场，央企的投资价值会更加凸显。
2023年5月，中证指数有限公司发布了6条央企指数，覆盖了ESG、高端装备制造、基建、红利等领域，意在多维度反映央企上市公司在价值创造方面的良好表现，充分体现中国特色估值体系下的央企战略价值。
中证央企红利50指数（指数代码：931231）就是其中之一，该指数聚焦具有高分红特征的央企上市公司。其以中证全指指数为样本空间，从国务院国资委下属央企上市公司中选取现金股息率较高的50只上市公司证券作为指数样本，以反映股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。值得一提的是，在鼓励A股上市公司一年多次分红的政策环境下，中证央企红利50指数投资价值更加显现。
随着央企主题热度攀升，中证央企红利50指数，对比大盘指数表现也相对出色。Wind数据显示，自2023年以来至2024年3月8日，中证央企红利50指数累计上涨11.8%，同期上证指数下跌1.4%，沪深300下跌8.44%。
2024年以来，中证央企红利50指数已上涨10.51%，大幅高于上证指数的2.39%，以及沪深300的3.32%。（数据来源：wind，截止日期：2024年3月8日）
而且，中证央企红利50指数整体最大回撤水平优势明显，近五年最大回撤仅22%，大幅低于主流宽基指数的回撤水平。（数据来源：wind，数据选取区间：2019年3月8日—2024年3月8日）
整体而言，中证央企红利50指数具有显著的防御特点，在反复震荡磨底的行情中，成为了许多资金的“避风港”。
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寻找红利基金
目前，中银基金管理有限公司（下称：中银基金）旗下的中银中证央企红利50指数型证券投资基金（下称：中银中证央企红利50 基金，代码：A类 020251 C类 020250）正在发行中，就是一只典型的央企红利指数基金。
中银中证央企红利50基金采用被动式投资策略，通过严格的投资程序约束和数量化风险管理手段，力争控制该基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度。
在股票组合构建上，该基金采取组合复制法，即按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。
据了解，中银中证央企红利50的基金经理拟由赵建忠担任。他具备9年基金管理经验，在指数产品管理方面经验丰富。
值得一提的是，中银基金拥有经验丰富的指数管理团队。中银基金量化团队成立于2009年，现有6位团队成员，团队成员稳定，人均从业9年以上，目前研究领域涵盖了指数产品、多因子模型研究、量化择时与行业配置研究等。
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端市场情况下，基金投资存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证，指数基金所跟踪的标的指数过往表现也不预示指数基金的未来表现，请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。
