数据库更新公告
1.【市场数据】增加2020年4月投连险价格数据
2.【市场数据】增加2019年4季度各地区保险密度
3.【上市险企】增加2020年3月上市公司保费数据
4.【风险数据】补充国华人寿、大地财产2019年4季度偿付能力数据
5.【法律法规】增加法律法规1篇
6.【行研报告】增加行研报告2篇
13精利用最新录得数据做的研究报告之67期：
过去20年投连险产品收益率排行榜！
先说结论：
1、近期“13精”团队收集了227款投连险产品投资账户的日度净值数据。截止到2019年半年度末，其中187款投连险产品的投资账户规模达到1380亿元。
2001-2020年寿险行业投连险产品累积收益率269%，年化收益率为7.0%；同期，上证指数累积收益率32.6%，年化收益率仅为1.5%。投连险产品的收益率水平要远高于上证指数！
2、“13精”将227款产品按照风险偏好划分为三类，平衡型产品数量有58个、稳健型产品数量有79个、进取型产品数量有90个；2001-2020年期间稳健型累积收益率135%，年化平均收益率4.5%；平衡型累积收益率279%，年化平均收益率7.2%；进取型累积收益率355%，年化平均收益率8.7%。
从平均收益率水平来看，稳健型、平衡型与进取型依次增高；
从波动性来看，稳健型、平衡型与进取型也是依次变大的。
3、从24家寿险公司投连险投资账户的规模来看，泰康人寿的投资账户规模达559.5亿元，是各家公司中规模最大的；其次是平安寿险，投连险账户规模达到375.0亿元；排在第三位的是中信保诚，投资账户规模142.8亿元。
从28家寿险公司投连险的产品数量来看，产品数量排在前三的是友邦保险、中美联泰和泰康人寿，产品数量分别为32个、24个和16个；
从2020年第一季度投连险的年化投资收益率来看，阳光人寿、中国人寿、中宏人寿、恒大人寿这一期间的年化收益率超过了5%；
从2016-2020年期间投连险年化收益率来看，泰康人寿年化收益率为6.5%，居第一位；华泰人寿年化收益率为6.3%，居第二位。
4、作为投连险存续时间最长的两款产品，新华保险“创世之约”投连险成立于2000年6月20日，账户规模1.47亿元，累积收益率671.9%（不计算上市年度收益），年化收益率11.2%；
平安发展投资账户设立于2000年10月31日，现账户规模217亿元，累积收益率307.9%（不计算上市年度收益），年化收益率7.6%。
从227款投连险产品的累积收益率、年化收益率和账户规模状况比较来看：
累积收益率最高的三款产品分别是泰康进取型投资账户、新华创世之约投资账户和平安进取投资账户，累积收益率分别3842.2%、671.9%和670.7%；
年化收益率最高的三款产品分别是泰康进取型投资账户、中德安联安赢慧选6号投资账户和泰康创新动力型投资账户，年化收益率分别23.7%、22.3%和20.4%；
账户规模最大的三款产品分别是平安发展投资账户、泰康行业配置型投资帐户和泰康创新动力型投资账户，账户规模分别是217亿元、128亿元和110亿元。
正文：
在各类保险产品中，具有投资理财属性的产品有投资连接保险、年金保险、分红保险和万能保险。
相比其他三种保险产品，投连险不保证最低收益，其本质上更像基金。
投连险兼具身故保障和投资收益两大功能，缴纳的保费较少部分进入保障账户提供保险保障，较多部分进行投资账户进行理财。
据了解，2019年我国投连险保费收入约4亿元，投连险投资账户新增缴费则接近400亿元。投保人购买投连险基本都是冲着获取投资收益来的。
那么，我国投连险产品的收益到底如何呢？
近期，“13精”团队收集了227款投连险产品投资账户的日度净值数据，共涉及28家寿险公司。基于此，我们计算同一窗口下各个产品的投资收益率指标，以便于更为直观地进行比较。
进一步，为了解这些投连险产品的投资账户规模，我们又从24家寿险公司投连险账户的年度报告中，收集了资产规模数据，其中有4家公司没有找到投连险的年度报告。
由于各家公司最新披露报告的时点不一致，我们以2019年半年度报告数据指标为主，共计16家，其他公司以2018年度和季度数据作为补充。
1
我国投连险产品的总体收益状况
图1.1给出了227款投连险产品2000-2020年期间的存续状况。
其中有两款产品设立时间是在2000年，已经存续近21年，后文中我们将对这两款产品信息进行详细介绍。
2007年是新投连险产品上市较多的年份，市场推出了87款投连险产品。
截止到2019年半年度末，其中187款投连险产品的投资账户规模达到1380亿元（由于4家公司投连险年报并没有找到，有40款产品没有匹配到账户规模的数据指标）。
需要说明的是，227款投连险产品并非现有产品的完全统计，后续我们团队将进一步加大产品信息收集力度，力争将现存所有投连险产品的公开披露信息纳入“13精”数据库。
图1.2给出了2001-2020年投连险产品和上证指数的年度收益率状况。
其中，2020年指的是第1季度末的收益率（下同）；投连险产品收益率是各年度所有产品收益率的平均值。
从趋势性来看，投连险产品的收益率与上证指数高度相关；从波动性来看，投连险产品收益波动性又低于上证指数。
2001-2020年期间，投连险产品累积收益率269%，年化收益率为7.0%；上证指数累积收益率32.6%，年化收益率仅为1.5%。
投连险产品的收益率水平要远高于上证指数，这要为各家寿险公司点个赞。
2
投连险产品投资账户类型划分
根据投连险产品的风险偏好，“13精”将投资账户划分为三类，分别是进取型、稳健型和平衡型。
其中，进取型以权益类资产为主要投资对象，紧随我国资本市场发展趋势，寻求实现长期资本增值，类似于股票收益特征；
稳健型以固定收益资产为主要投资对象，严格控制投资风险，维护本金安全及资产流动性，为投资人谋求持续稳健的投资收益，类似银行理财；
而平衡型则均衡配置于权益类资产和固定类资产之间，波动性低于进取型，长期平均收益性高于稳健型，追求长期稳定的资产增值，类似于混合基金。
根据227个投连险产品投资账户特征，“13精”将其划分为上述三种类型。
图2.1给出227款投连险产品的账户类型。其中，平衡型产品数量有58个、稳健型产品数量有79个、进取型产品数量有90个。
进一步，我们统计了其中187款投连险产品的账户规模。图2.2给出了不同账户类型下投连险产品数量及账户规模状况。
不难发现，进取型投连险产品的数量和规模均是最高的，这也进一步表明投保人购买投连险大部分看重的还是该类产品的“投资偏好”属性。
图2.3给出了三类投资账户年度投资收益率状况。
2001-2020年期间稳健型累积收益率135%，年化平均收益率4.5%；平衡型累积收益率279%，年化平均收益率7.2%；进取型累积收益率355%，年化平均收益率8.7%（该类型从2002年计算而得）。
因此，从平均收益率水平来看，稳健型、平衡型与进取型依次增高；但从波动性来看，稳健型、平衡型与进取型也是依次变大的。
3
从公司层面看投连险的经营差异
图3.1给出了24家寿险公司投连险投资账户的规模状况。泰康人寿的投资账户规模达559.5亿元，是各家公司中规模最大的；其次是平安寿险，投连险账户规模达到375.0亿元；排在第三位的是中信保诚，投资账户规模142.8亿元。
图3.2给出了28家寿险公司投连险的产品数量状况。产品数量排在前三的是友邦保险、中美联泰和泰康人寿，产品数量分别为32个、24个和16个。
表1.1给出2020年第一季度各家公司投连险产品的平均收益率和年化收益率状况。
由于新冠疫情导致的资本市场剧烈波动，进取型产品收益率状况并不理想。从年化收益率排名来看，阳光人寿、中国人寿、中宏人寿、恒大人寿这一期间的年化收益率超过了5%，实属不易。
表1.2给出了2019-2020年期间各家公司投连险产品的平均收益率和年化收益率状况。由于2019年上证指数收益率高达22.3%，使得在这一统计区间内，进取型产品产生的高收益率也格外惹眼。
其中，华泰人寿进取型产品在1.25年的时间内，累积收益率高达43.2%，使得各类产品年化收益率也高达19.4%，位列所有公司之首；招商信诺的平衡型、稳健型产品收益率均高于华泰人寿，但由于进取型产品收益率影响，招商信诺所有产品年化收益率为16.8%，居第二位。
表1.3给出了2018-2020年期间各家公司投连险产品的平均收益率和年化收益率状况。华泰人寿年化收益率为6.4%，居第一位；阳光人寿年化收益率为5.9%，居第二位。
表1.4给出了2016-2020年期间各家公司投连险产品的平均收益率和年化收益率状况。泰康人寿年化收益率为6.5%，居第一位；华泰人寿年化收益率为6.3%，居第二位。
需要说明的是，在公司投连险总体的年化收益率时，我们采用的是各个产品收益率的平均值，并未考虑到产品本身的规模差异。
另外，有关产品三种类型的划分也仅供参考，并非是该类产品的“权威”划分。
为减少不同产品规模差异对年化收益率的影响，接下来，“13精”给出了227款产品的年化收益率状况，并列出了其中187款产品的账户规模。
4
从产品层面看投连险的经营差异
前文我们提到有两款在2000年设立的投连险产品，分别是新华保险的“创世之约”投资连结保险和平安寿险的“平安发展”投资连结保险。
图4.1给出了新华保险“创世之约”投连险的年度净值及收益率状况。
“创世之约”设立于2000年6月30日，现账户规模1.47亿元，股票投资规模约占48%，我们将其划分为一款“平衡型”投连险产品。截止到2020年3月31日，累积收益率671.9%（不计算上市年度收益），年化收益率11.2%。
图4.2给出了平安寿险“平安发展”投连险的年度净值及收益率状况。
“平安发展”设立于2000年10月31日，现账户规模217亿元，股票投资规模约占23%，我们将其划分为一款“稳健型”投连险产品。截止到2020年3月31日，累积收益率307.9%（不计算上市年度收益），年化收益率7.6%。
表2给出了227款投连险产品的累积收益率、年化收益率和账户规模状况。为了提高各个产品之间的可比性，产品推出年度的上市日期各不相同。因此，累积收益率不包括上市年度的收益状况。
累积收益率最高的三款产品分别是泰康进取型投资账户、新华创世之约投资账户和平安进取投资账户，累积收益率分别3842.2%、671.9%和670.7%；
年化收益率最高的三款产品分别是泰康进取型投资账户、中德安联安赢慧选6号投资账户和泰康创新动力型投资账户，年化收益率分别23.7%、22.3%和20.4%；
账户规模最大的三款产品分别是平安发展投资账户、泰康行业配置型投资帐户和泰康创新动力型投资账户，账户规模分别是217亿元、128亿元和110亿元。
表2中相关更详细数据可登录“13精”数据库下载哟。
2020年4月第3周
(总第67次)
“13精”数据库更新内容
13精数据库-市场数据-增加2020年4月投连险价格数据；
13精数据库-市场数据-增加2019年4季度各地区保险密度；
13精数据库-上市险企-增加2020年3月上市公司保费数据；
13精数据库-风险数据-补充国华人寿、大地财产2019年4季度偿付能力数据；
13精数据库4月总第67周法律法规更新
13精数据库4月总第67周行研报告更新
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