刚刚
天茂集团连发两则公告
①终止吸收合并国华人寿
②总经理、财务总监辞职
1
国华人寿的曲线上市
第六家保险上市公司
计划还是泡汤了？
1. 历时近10月，天茂集团终止吸收合并国华人寿！“曲线上市”终结？
2019年8月12日，天茂集团也是连发两则公告：
一是，宣布其持有安盛天平的9.2511%股份，已经转让给安盛集团（AXA VERSICHERUNGEN AG）并获得银保监会批准。
二是，吸收合并控股子公司国华人寿，并于13日起停牌。
彼时，国华人寿即将曲线上市，成为A股第6家上市保险公司，是保险圈热议的话题。
对此，天茂集团董事长，同时也是国华人寿的董事长，资本大佬刘益谦先生也表示入主天茂19年，终要改头换面，努力成为第六家保险上市公司（根据友号“保险一哥”信息）
然而，时隔近10月之后的今天，天茂集团正式发布公告称“终止吸收合并国华人寿”。
从目前看，这标志着“国华人寿曲线上市”一事还是泡汤了！
2. 官方称：无法按期完成，终止吸收合并！
关于吸收合并为何终止，天茂集团在公告中表示由于资产重组历时较长，外部环境发生较大变化，对于发行价格和标的公司估值等，交易双方无法达成一致意见。
因此，此次吸收合并无法在预定时间内完成，为保证公司和股东的利益，决定终止吸收合并一事。
3. 天茂集团，股价持续下跌~
从天茂集团的股价看，除去年宣布吸收合并前后股价跳高上涨以外，股价总体呈现下跌趋势，公司市值也从停牌前的353亿，跌至2020年5月26日的256亿，缩水近百亿~
2
资本大佬的孤注一掷
两位核心高管辞职~
后期变数仍在？
1. 资本大佬的“孤注一掷”！
去年，资本大佬刘益谦在出清安盛天平所有股权后，决定采用向国华人寿其他全部少数股东（共6家公司）①发行股份购买资产或②发行股份购买资产结合其他多种支付方式，对国华人寿进行吸收合并。
这也标志着，天茂集团将全部都压在了国华人寿身上~
无论是从国华人寿的总资产看，还是从盈利能力看，成立至今盈利近103亿，总资产即将突破2000亿，都可以说是表现优异~
与安盛天平成立多年依靠车险，但随着市场竞争日益激烈盈利困难，规模难以突破相比，国华人寿确实是更好的选择。
这可能也是，天茂集团要吸收合并国华人寿，实现曲线上市的最大原因~
但是，资本大佬孤注一掷的结果，却是今日的终止公告，和三位董事的辞职~
2. 总经理、财务总监，同时辞职！
今日，天茂集团还宣布公司三位董事辞职，其中董事肖云华先生还兼任公司副董事长和总经理，董事易廷浩先生兼任公司财务总监。
从两位高管的任职情况看，总经理肖云华先生自2007年就在天茂集团任职，可以说是元老级的人物了，而财务总监也是任职多年。
两位核心高管离职，再结合宣布终止吸收合并一事，一切似乎显得并不那么简单。天茂集团后期是否有其他动作，对于国华人寿而言也是变数~
其实，保险公司的吸收合并本就不容易，更何况曲线上市？
3
收购保险公司
本就没那么简单~
中天金融收购华夏仍然...
1. 吸收合并保险公司的案例，很少~
在《》一文中，小编曾经梳理过财险公司的更名故事。
其中，吸收合并的只有安盛天平一家，绝大多数公司还是采取股权收购成为第一大股东，达到控制保险公司的目标。
更何况是涉及上市公司吸收合并保险公司，再实现曲线上市的情况，势必是一个更艰难的历程！
2. 天茂集团吸收合并国华人寿，不确定因素很多~
其实，天茂集团吸收合并一事的不缺定因素一直很多，因为，监管对于保险公司的股权有严格的要求。
在之前的文章中，“13精”就曾指出过，按照2018年银保监会最新颁布的《保险公司股权管理办法》规定，第二十九条明确指出单一股东持股比例不得超过保险公司注册资本的三分之一。
参见《停牌！天茂集团连发两份公告：对国华人寿实施吸收合并今日停牌，安盛天平正式易主安盛100%控股》
而且，关于基本资质，有粉丝留言也称“ 股东须以来源合法的自有资金投资保险公司，自有资金以净资产为限（实际操作中以净资产减去长期股权投资的差额为限）”
上面我们也说了，天茂集团近一年的市值已经大幅缩水，按照如上逻辑可能更难支撑收购。
这可能也是天茂集团终止吸收合并的一大因素吧~
3. 进退两难的中天金融~
在天茂集团吸收合并国华人寿之前，保险圈最值得关注的收购，当属中天金融“蛇吞象”，拟以310亿元购买华夏人寿21%—25%股权。
然而，自从2017年11月中天金融发布公告至今，快3年的时间收购一事仍未成功。
从上图的最新公告可以看到，中天金融已经因此付出定金70亿元，如果宣布终止损失也不小，而继续收购需要的资金不止200亿。
目前，中天金融还是没有宣告终止收购，可能也是进退两难吧~
闲话
其实，熟悉保险圈的人都知道，自从安邦之后，银保监会对于保险公司的股权监管分外重视，严监管的态势一直持续。
因此，无论是增资还是股权变更的审批也较以往大幅减少，毕竟股权有严格要求，审核更是谨慎。
前面还有各路资本未能处理，比如包商银行背后的TOMORROW系等等~
所以，国华人寿的曲线上市之路，从开始可能就注定是坎坷的~
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