作者: 鲁秉毅
融资租赁三十人论坛（天津）研究院 研究员
近日，惠誉、标普、穆迪分别公布了国银金融租赁股份有限公司（以下简称“国银租赁”）的全资附属公司CDB Aviation Lease Finance Designated Activity Company（以下简称“国银航空租赁”）的评级。
惠誉评级指定其长期发行人违约评级（IDR）为“A +”，前景稳定。
标准普尔指定其“A”长期发行人信用评级，前景稳定。
穆迪指定其“A1”本币和外币发行人评级，前景稳定。
机构核心观点
惠誉认为：国银航空租赁是国银租赁的核心子公司，作为国家开发银行唯一的航空租赁平台在支持中国发展航空业的战略方面发挥着重要作用。公司拥有一支经验丰富的管理团队，拥有全球航空专业知识，高流动性飞机机队，空中客车公司和波音公司的订单簿以及受益于母公司的资金支持。
标普认为：预计国银航空租赁保持中型规模的飞机租赁公司。 截至2018年底，以机队价值看该公司是世界第十大飞机租赁公司。该公司拥有并管理231架飞机，加权平均年龄为4.3年，几乎是业内最年轻的机队。窄体波音737和空中客车A320——两种最具流动性的飞机类型构成了国银航空租赁的大部分机队。保持着有吸引力的机队特征有助于公司以较好的价格轻松找到飞机的承租人。同时低龄且具有较好流动性的飞机资产可以较好地抵御剩余价值风险。
基于对国银航空租赁独立评估，穆迪认为需要重视公司可能存在应对资产残值风险的资本缓冲相对较弱，运营成本增加，与全球大型同业相比客户和地理集中度较高的特点。
国银租赁评论
国银航空租赁首席执行官表示，三大评级机构的评级有助于国银航空租赁增长和提高其“世界级平台”的知名度。
国银航空租租赁首席财务官认为信用评级机构对公司飞机租赁平台的认可清楚地证明了其股东、业务、资产组合以及经验丰富的全球团队的实力。这些评级可以进一步丰富融资来源和投资者基础，并保持有竞争力的资金成本，将是公司成功地作为全球领先的全服务出租人的关键一环。
2018业绩情况
国银租赁近期公布了其2018年业绩报告，截至2018年12月31日，国银租赁实现净利润25.07亿元，同比增长17.6%，总资产2,380.67亿元，同比增长27.2%，不良资产率0.89%，同比下降0.11个百分点，拨备覆盖率253%。
飞机租赁是国银租赁重要业务板块，飞机租赁业务分部截至2018年12月31日，分部资产为883.70亿元；2018年全年营业收入及其他收益为75.85亿元，税前利润为20.69亿元，税前利润率为33.10%，税前资产收益率2.60%。税前利润率、税前资产收益率均为各分部最高。
