2021年中国的量化基金赚足了眼球，各种高频量化，指数增强从一月份到11月份，利用技术与资金的优势，压倒性的获取极大的超额收益。然而从11月份开始，到2022年的前一周，则整个量化基金在市场经历宏观环境变化的情况下，遭遇巨大的波动性和回撤。很多量化策略暴露出明显的归因趋同性。
实际上，笔者之前的文章，分析了中美两边股市在2022年初巨大压力的市场行为因素。美股从新高转成大跌，是该卖出还是买入？
而在美国这一侧，HFRI 基金加权综合指数的回报显示，对冲基金经理在截至 12月 31日的一年中的总业绩为 10.3%，低于上一年的 11.8%。远低于标普500的29%的回报。
HFR 在随附业绩数据的报告中表示，这一年“主要是不确定性和高波动性，因为经理们应对了利率和通胀上升的双重挑战，以及全球冠状病毒大流行第二年的影响”。
根据 HFR 历史指数数据，尽管落后于该指数 2020年的回报，但该指数 2021年的回报是自 2009年底以来的第三高，当时 HFRI 基金加权综合回报率为 19.98%。
按对冲基金类别来看，HFRI 事件驱动（总）指数在截至 12月 31日的年度中的回报率最高，为 13.06%，其次是 HFRI 股票对冲（总）指数的 11.96%； HFRI 相对价值（总）指数，7.65%；和 HFRI 宏观（总）指数，7.52%。
在股票对冲、事件驱动和大宗商品的高贝塔策略的带领下，对冲基金在 2021年结束时在 12月表现强劲（1.28%），为强劲的两年期画上了句号，并成功应对了自随着对冲基金行业的资本超过4万亿美元。然而私募基金在2022年同样的前两周，在高Beta的驱使下，损失也巨大。然而这个过程中，去年表现一般的基于价值因子的基金得以喘息之机。
例如AQR基金则一改颓势，创始人克里夫•阿斯内斯（Clifford Asness）将上周描述为“史诗般的”一周，其旗下的一只量化基金——绝对回报基金（Absolute Return fund）在开年首周实现了两位数的收益。
这是在去年强劲表现的基础上实现的，2021年，该基金投资者获得了16.8%的回报率，而在上周，该基金在扣除费用后获得了10.4%的净收益，创下了AQR成立23年以来最强劲的周涨幅，也增强了行业对漫长的“量化寒冬”终于过去的信心。
使用快速计算机和数学模型下注的量化交易，多年来一直被认为是投资领域的热门前沿。2020年，量化交易似乎进入了寒冬，仅15%的量化基金打败了市场，回报甚至不如传统的选股基金，AQR也是其中的受害者之一。
事实证明，新冠疫情的爆发对一些量化策略尤其不利，这在当时引发了一场辩论：量化投资究竟只是遭遇了一段糟糕的时期，还是已经过时了？
