2024年以来中证全债累计涨幅达1.44%，随着A股震荡调整，收益稳健的债券资产持续成为投资者的“心头好”，年内已有5117只债券型基金获得正收益，占比超过85%。
债基一向是偏稳健的基金品种，净值波动较小，风险偏好低的投资者更愿意持有债基。市场上有一只西部利得稳健双利债券，作为以“稳健”命名的债券基金，2024年开年至今净值亏损已经达到9.23%。
春节刚过，2024刚开年，不到2个月内跑输同期业绩比较基准超10个点，颠覆市场对于稳健型债基的认知。
作为一只混合二级债基，西部利得稳健双利债券是有不超过20%的仓位可以用于投资股票、权证等权益类资产，仅用不到五分之一的仓位，就在30个工作日里亏了9个点。这样的炒股能力令人咂舌。这要是全仓，亏损岂不得翻好几倍。
统计过往业绩，西部利得稳健双利债券的表现也是远远跑输同期业绩比较基准和国债，近2年收益为-16.7%，跑输业绩比较基准近20个点，全市场排名倒数90%区间。
西部利得稳健双利债券规模5.93亿元，由林静、袁朔、梁晓明共同担任基金经理，其中袁朔、梁晓明都是债券型基金经理，权益投资部分主要由林静负责。林静担任基金经理任职天数长达6年又328天，是三人里任期最长的基金经理。
尽管无法详细了解基金经理离谱的调仓过程，从基金的历史表现可以看出基金的管理风格还是比较激进，跟“稳健”的命名并不匹配。
西部利得稳健双利债券2023年上半年的换手率达到293.03%，这是权益型基金换手率的平均水平，已经超过市场上超4成的股票型基金。
这个换手率超过市场上99%的混合债券型基金。2024年以来，有30只混合债券型基金的收益低于-7%，有6成为可转债基金，另外29只混合债基的换手率全部低于西部利得稳健双利债券，平均换手率仅为102%，是西部利得稳健双利债券的三分之一。
高换手意味着股票的买卖频率变高，调仓更加频繁，遇上年初震荡的A股行情，更容易带来净值的大幅波动。
基金经理林静在管理其它基金的时候，也存在着频繁调仓和基金净值大幅回撤的现象。林静自2021年7月起担任西部利得新动向混合的基金经理，在近2年7个月的任期内，累计任职回报-32.59%，近2年跑输业绩比较基准13个点。
统计西部利得新动向混合的财报发现，该基金2023年一季报的十大重仓股，到了2023年四季度被更换了八只，只剩下泸州老窖和古井贡酒连续出现在4个季度的十大重仓股里，不到1年股票调仓比例高达80%。
如此高频率的调仓操作，很难享受到企业长期成长带来的价值收获，反而容易在追涨杀跌中造成净值的较大回撤，给投资者带来损失，净值的大幅波动也给投资者持有基金带来不好的体验。
一只高频换手、净值短期内大幅回撤的债券基金，却以“稳健”命名，也容易对投资者造成误导。让本来低风偏的基民买到了高风偏的基金。
数据来源：Choice，时间截止：2024年2月19日
