今天上午，绿城管理（9979.HK）中报投资者会上，管理层做了一个很老派的PPT，但里面有几张图很耐人寻味。
然后，他们提出了一个新概念：「行业投资正在去中心化。」
我把它通俗化为，「甲方爸爸变多了」。
不到18个月里，甲方爸爸，从以前比较单一的开发商，转变为更多的来源。
地方政府，城投公司，金融机构
AMC，REITs，CMBS
在PPT里，绿城管理找了几个证据来证明这个结论。
第一，增量1。
从过去一年多的土地市场看，70%的土地被国央企与城投公司买走，它们将依赖专业的轻资产代建公司来消化产能。
第二，增量2。
从未来五年看，地方政府已经签下了海量保障性租赁住房的军令状。那么，这类投资势必依靠代建公司来兑现。
第三，存量。
从未来一两年看，保交付已是国字头压倒性的任务。错综复杂的暴雷项目，需要通过兼并重组、重建信任链来完成交付。项目股东重组后，从开发商变更为银行与AMC，它们不可能自己来干，只能亟待代建公司来重建产业链。
于是，「甲方爸爸变多了」。
虽然绿城管理是从代建视角出发得出结论，但是，这个结论，完全折射了整个地产行业正在发生的现实。
一个肉眼可见的数据是，从去年开始，银行爸爸，第一次出现在了绿城管理的甲方客户名单里。
而且，收入占比迅速攀升。
2021上半年，金融机构还没有出现在绿城管理的客户名单里，但是下半年就直接贡献了6亿元，占比8.4%。
今年上半年，仅仅半年光景，金融机构贡献了5.5亿元收入，占比提升到了13.4%。
这个数据可太有意思了，很有态度。
首先，它是从微观经济行为中实际产生的数据，不是预测，而是现实。
留给开发商的时间不多了。
其次，它说明，银行已经开始以我为主，采取实际行动来推动重组复工，原有的项目开发供应链正在被重塑，越来越多的开发商可能要靠边站。
如果一些暴雷开发商打算躺平，消极抵抗，甚至以烂尾为筹码，把业主当人质，那就有点太高估自己了。市场与商业世界总会演化出一种解决方案，如果这个不行，就试试另一个。
第三，绿城管理透出的这个数据，只是一个公司的个案。
个人觉得，下半年，随着保交付政治强度的进一步增强，这个趋势在可预见的周期里，会变得更普遍。
第四，甲方爸爸变的更多，更多元，可能会在特定的区域、特定的细分市场，裹挟各种利益主体，重新塑造中国地产行业的产业链格局。
它会不会进一步放大代建市场的蛋糕？
它会不会引诱更多建筑施工类公司逆袭走上开发赛道？
地产职业经理人的最佳雇主会不会发生变化？
品牌开发商会不会集体代建化，在产业链中的地位进一步下跌？
地产开发的金融化程度不会降低，但开发商再也吃不到它的红利了？
地产行业开始真正步入美国模式？
等等
一家之言，欢迎接龙。
如果我们把烂尾楼与暴雷房企当做草原上的一块腐肉，腐肉终将被消化。
主角到配角，情怀与专业，在下一个好的故事里还将延续，可惜未必是你。
在旧的行业格局里，一个大分工体系默契运行了二十年。
政府满足于卖地，银行高兴地融资，赚的盆满钵满，地产商居于舞台中央，踌躇满志，下面一堆乙方，满脸醉红。
在新的行业格局里，这个大分工体系面临破局。
政府被迫亲自下场搭台，金融机构以金主身份，从幕后走到台前，干预、设计、整合整个产业链的座次排序，出险的地产商还得在旁边继续候着，它们不被允许轻易退场。乙方团结一致的心气也散了，各自开始新一轮抱大腿游戏。最末端的买家们，满脸迷惑。
不过，有人惶惶退场，就有人蠢蠢欲动。
最近一段时间，一些新生代、中生代的职业经理人已经给出了跳槽的新轨迹。每个轨迹的背后，都站着一个持币入场的新玩家。
以上，你同意么？
