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本文来自微信公众号：数星星的星哥 （ID：gh_e6a9d8423302），作者：星哥 ，原文标题：《一级市场回暖了吗？听听投资人同行怎么说》，头图来自：视觉中国
最近行业讨论的热点问题是：一级市场回暖了吗？
星哥就这个问题跟几个投资人同行聊了聊。
今天这篇就用几个关键词总结下聊天的成果。
一、积极看项目
今年最大的一个变化，就是投资人们纷纷开始积极地看项目了。
原因有几个：
首先，去年很多基金没怎么出手，今年投资期临近结束，有投资压力；
其次，前两年大多数投资人情绪都很悲观，今年随着外部环境的变化，大家又开始乐观起来。
还有，是以“DeepSeek”和“宇树科技”为代表的AI和人形机器人企业横空出世，为投资人指明了新的“风口”。
最后，就是二级市场转暖，特别是港股“科技十姐妹”的优秀表现，让一级市场的退出又出现了曙光。
不过话又说回来，虽然投资人都开始积极地看项目，但是出手上却又十分谨慎。原因嘛，也很简单：
要不是投不进“DeepSeek”和“宇树科技”，谁还去市场上找下一个？
二、AI fomo
第二个变化，就是市场上弥漫的AI fomo。
如果按照fomo的程度排行：
第一的是江苏广东的ZF领导，正在集体反思“六小龙为啥没有诞生在当地”；
第二的是众多创业者，正在绞尽脑汁“自己的企业怎么蹭上AI概念”；
第三的是没投中“六小龙”的杭州本地投资人，正在被LP质疑“钱喂狗了”；
第四的是投了“六小龙”竞对的投资人，一夜之间成了过气网红，生死未卜；
第五的是宣称“深耕AI”的投资人，怕被人知道“没搞到Manus的邀请码”；
最后，就是投其他赛道的投资人，正在B站没日没夜的学习AI课程。
不过话又说回来，虽然普遍存在AI fomo，但是投什么，大家还是有分歧的：
有人认为，应该投AI应用，赌下一个现象级的公司；
有人认为，应该投GPU、NPU、LPU甚至ASIC，算力就是未来的基础设施；
有人认为，应该投可控核聚变，因为未来制约算力的瓶颈会是能源；
当然，还有一些投资人认为应该重仓人形机器人产业链，理由是：人形机器人的硬件相比较具身智能更容易实现。
最好玩的是某投资人，他给我展示了他的炒股软件，并表示：“投啥一级，我低位买了200万的CSZC，已经财富自由”。
三、卷返投卷招商
据说现在企业融资，见的10个投资人9个都要求企业搞返投。
大部分投资人表示，今年的主要任务两个：
一是搞返投搞招商，基金KPI还差一截，不管啥行业能完成任务就行；
二是帮被投企业搞融资，不管是哪个地方，只要给钱，就让企业赶紧搬过去。
甚至已经有投资人总结出了招商返投经验：
一流的企业不肯返投，二流的企业愿意落产能，三流的企业搬总部；
如果几个领投方都要迁总部，那企业就跟给的多的走；
要求迁总部的机构领投，只要求落产能机构的跟投；
如果本地政府不愿意给钱，那就让企业威胁搬走。
还有就是，大部分地方看不懂AI项目。
四、洗牌与新时代
大家比较一致的看法是：相较个人努力，入行时间和选择的赛道更重要。
比方说，20年左右入行的投资人基本是同时踩上了一级行业周期和细分赛道景气度的顶点，除非个别运气好的，大部分现在状态都不是非常好。
以前水大鱼大，投资人在不同的赛道，不同的位置都能找到自己的定位。
比方说，有的投资人入行时候看TMT、然后看新消费、然后失业了；
还有的投资人入行时候看TMT、然后看国产软件、然后看AI；
有的投资人入行的时候看制造业、然后看新材料、新能源，然后看AI。
不过随着AI、人形机器人、科技出海成为行业的“最大公约数”
现在风口来了，而且这个风口会很长久，AI会持续改变各个行业，重洗洗牌意味着机会。
一级市场的投资机构都蠢蠢欲动，很多机构在经历了连续两年的人员优化之后，开年都开始招聘新员工了。
所以，个人的努力固然重要，但是更要考虑历史的进程，相信新一批入行的投资人能在AI、机器人等热门赛道押中下一个独角兽。
五、珍惜身边做一级投资的朋友
留一首DeepSeek写的打油诗作为结尾：
别看西装革履人模狗样，其实内心焦虑到发抖。
对赌回购夜难眠，迁址招商忙破头。
政策风向变幻快，风口追到直跺脚。
虽然啥都不太懂，还要装作诸葛亮；
指手画脚给建议，自己下场不敢赌。
行业周期如潮汐，十年经验转眼丢；
有人暴富登高楼，有人黯然卷铺走。
珍惜身边做一级投资的朋友，没事多请他们喝顿酒。
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