首先来看一下美国股市，还是挺牛的。
昨天纳斯达克和标普500，又是创出了历史最高收盘纪录。
最终道指是涨了0.63%，纳斯达克直接涨了1.28%，标普涨了1.13%。
原因主要是两个，一个就是预计新冠肺炎疫苗很快就要上了。
正常按照预估来讲，可能慢的话两周，快的话，本周美国FDA或者欧洲的医药管理部门，就会批准疫苗。
第二个，美国传出来参议院两党，将会推出接近万亿美元的这样一个刺激方案。
这是一个确定性的事件，所以美国股市大涨。
最近后台提的一个问题，我觉得挺有意思，他说马博士你以前的节目当中一直讲，一年操作，只操作那么1~2波，为什么？
实际上，我们从19年开始年头上，就开始强烈建议大家开始建仓科技，一两个月前，强烈建议大家去建仓周期跟低估值。
怎么都已经干了两年了，你这一年1~2波的理念怎么没了呢？
这问题问得真挺好的，我也认真的思考了一下，我觉得也是一个投资方法论，跟大家交流一下。
核心的内容就是，投资它真的是艺术，而不是技术。
绝大多数正常的年份当中，投资都是1~2波，甚至1年只做那么一波，可能就已经差不多了。
但是我要特别解释一下，一波或者两波的概念。
投资的正常年份当中，只做1~2波的一个真正概念，就是我们尝试着寻找在每年当中1~2次的，有可能获得增值收益的部分。
但是大多数的时间，你还是保持一个平均的基本的持仓的状况，比如说你要对标，比如沪深300指数，创业板指数，这指数依然是我们配底仓。
在底仓的基础上，我们寻找获得超额收益的这样一个机会，这是1~2波的一个基本逻辑。
A股市场在过去这些年当中，整体大势持续上涨的状况非常少，而且大多数风格的轮动特征很强。
一个风格出来之后，可能会很明显的走那么1~2年。
那1~2年当中，你不可能全部都抓住，你不可能鱼头鱼尾全部都吃掉，所以就变成了一年可能我们能抓住一波到两波就不错了，这是常规情况下。
所以我刚才说，投资是一种艺术，而不是一种技术。
这种技术性的判断，或者经验性的判断，到了20192020年这两个年份，加一起就不太对了。
2019年的时候，我们去抓那一波还是对的，2019年年底，明显的科技板块低估，被打到极点了。
而且那个时候，整个对于芯片、5G、生物医药等等，那时候新能源还没有那么火，但是我们认为它是放在一个大科技概念当中，还是确定低估的。
但问题是，到了2020年的时候，这个逻辑就变了，因为新冠肺炎疫情的突发影响，实际上春节其实砸出来一个巨大的黄金坑。
后面从宏观到微观的投资逻辑，变得非常清晰，那就是各国的财政和货币，当然特别是货币政策的刺激，包括中国的财政为主，全球的货币政策刺激，又开始跟上来了。
然后因为疫情的影响再出不了门，所以科技板块的估值，也继续往上攻。
到2020年的时候，其实贯穿全年的非常清晰的投资逻辑，就是不用去非要抓那一拨，然后其他时间都休息了，就变成全年都可以忙活了。
所以科技那波从19年一直延续到2020年的7月份，就没必要下车了，这就是第一个要素。
第二个要素，就是当这一波面对疫情的影响，整个货币极度宽松，财政大量刺激的情况下，后疫情时代越来越清晰。
如果到现在还没有任何疫苗的消息，我觉得经济复苏的信心也没那么大。
现在就在叠加上美国换总统、疫苗问世、货币宽松，全球财政刺激，在这种情况下，周期不复苏才怪呢。
所以实际上，我从两个多月前，开始给大家提醒周期，就是这个意思，这也是一个确定性的机会。
在此基础上，你再去看另外一个主线，就是我们说低估值，但低估值有一部分是跟周期是重合的，也要提醒大家。
特别低估值的银行地产保险，您最近看到都已经明显涨了。
我们为什么要提估值？实在是由于科技板块顶的太高，特别新能源、生物医药为代表的，顶得太高了，由此显得它们太低了。
这个太低的估值，一定是要回归到均值，这也是历史的必然。
所以这样的一系列，就从19年年头，一直到现在2020年，我们的整体投资布局是这样一个思考脉络。
这个思路继续延续下去，我大概可以判断，到明年上半年的时候，至少春季和夏季之初，我觉得周期和低估值，依然可以做比较确定的一个判断。
当然明显的到中位线以上了，偏高估了，我也会通知和提醒给大家。
但后面需要判断的是，它们在重新起来之后，现在已经跌到比较低的位置的科技板块，是不是能够去接棒呢？
但也不排除，各种情况又发生变化了，可能接棒的机会没有了，这一波大的经济周期带动的投资的确定性机会消失了。
有没有可能？有可能。
全球的货币政策，可能从明年上半年开始收紧了，判断大周期所带来的周期也好，低估值也好，可能推动因素就没有了。
明年投资判断的复杂程度，比今年要更大，目前只能够相对比较确定的，可能在春季到夏季之初，我们觉得整个的环境和氛围还是不错的。
春季和夏季之后如何，我现在真的不知道，我们需要做进一步的观察，要重新去再理清楚。
