从缺席到卡位：极简科技史中的中国庚子年

这一周，全球的市场行情跌宕起伏。美国股市甚至出现了历史上从未有过的“一周两熔”。

在极端的恐慌情绪中，即便是最理性的投资者，也难免不受影响。

丹尼尔•卡尼曼，曾获诺贝尔奖经济学奖。他的一份研究证明，资金亏损所带来的痛苦程度，是等额盈利所带来快感程度的两倍。

也许，这就能解释面对亏损时，为什么投资者经常会做出非理性的行为。

我们不想预测短期市场，从而给出您投资建议。事实上，通过长期实践证明，预测短期市场行为的基本胜率，并不比抛硬币准确更多。

市场不会一直上涨，也不会一直下跌。

我们只想建议，无论处于什么样的市场阶段，都不要高估市场的短期波动，也不要低估市场长期的趋势。我们需要更宏大的视角去理解世界，理解投资。

因此，今天，我们想和您分享的是四个庚子年的故事。

1780年，庚子年，乾隆四十五年。

历经百余年的康乾盛世在乾隆皇帝手里推向了顶峰。

但，随着乾隆大帝日渐老迈，大清王朝腐败横行，朝纲松弛。

这一年，他任命和珅为户部尚书，并将自己最喜爱的皇十女许配于和珅之子，君臣成为亲家，朝堂之上，一片喜乐祥和。

此时，距离盛世的崩塌，只剩下十多年的时间。

同期的欧洲大陆上，随着姆斯·瓦特制造出世界上第一台有实用价值的蒸汽机。由此，欧洲进入应用能源提高工业生产能力的“蒸汽时代”。功率单位“瓦特”见证了机器对人力的伟大替代。

1793年，英国以为乾隆皇帝祝寿名义，派出规模庞大的马戛尔尼使团，向乾隆皇帝进献了大量代表当时英国科技和工业发展水平的礼品。这大概是官方历史上，中国与工业革命的第一个交集。

据说，这些代表了当时全球最先进生产力的礼品，并没有受到乾隆君臣的重视。而马戛尔尼回国后的报告，也让英国看到了中国在生产力和科技意识上的落后。

这也为下一个庚子年，1840年的故事埋下了伏笔。

在李连杰、关之琳主演的电影《黄飞鸿 狮王争霸》中，黄师傅参观工厂时，惊讶又不解地问海归十三姨：“水变成汽储起来，这么厉害吗？”

当时的中国，正如黄师傅一样，就这样与第一次工业革命擦肩而过。

1900年，庚子年，光绪二十六年。

这一年，八国联军攻入北京。大清帝国对世界先进科技的第一次大规模学习和模仿，止于圆明期园的大火。

事实上，在1840年-1900两个庚子年之间，“师夷长技以制夷”的洋务运动，曾一度轰轰烈烈地开展，北洋水师、江南制造总局、安庆内军械所等近代军事、工业的雏形也是在此时建立的。

以自强、求富为目标的洋务运动，并没有改变大清帝国的衰败。事实上，错失第一次工业革命已经为大清帝国的命运埋下了伏笔。

更不用说，世界已经在1900年之前进入了第二次工业革命，进一步拉大了东西方文明的实力差距，为大清帝国的垮台奏响了挽歌。

第二次工业革命以电气设备的发明和广泛应用为标志。

1866年，德国人西门子首先发明了发电机，人类进入了光怪陆离的“电气时代”。 

1876年，美国人贝尔注册电话发明专利。1877年，在波士顿铺设的世界第一条电话线路开通。1895年，意大利人马可尼发明无线电报。

与第一和工业革命不同，第二次工业革命开始同工业生产紧密地结合起来，对生产力的推动作用更大。新兴工业如电力、化学、汽车等陆续出现，都要求实行大规模的集中生产，垄断组织在这些部门中便应运而生了。随着垄断组织的出现，规模效应进一步扩大，劳动生产率进一步提高。

科技与工业的结合，真正意义上成为了大国崛起的支点。英国、法国、德国、美国等西方诸国正式跃升为世界强国。

也正是这些国家，在1900年，点燃了圆明园的那场大火。

1960年，新中国的第一个庚子年。

我们谈论中国的情况之前，先把目光放在二战后的世界格局上。

在上世纪中叶，世界进入了新的两极格局。苏美两强在空间技术、原子能技术、计算机技术等领域进行了一系列科技竞赛，也推动了世界进入第三次科技革命的大周期。

在此期间，人类第一次进入了太空、登上了月球；氢弹、原子能电站、核动力潜艇陆续诞生；第二代计算机——晶体管计算机出现，计算机科学正式从进入了数据处理、工业控制等领域……

在此期间，新中国也正式进入了第一个科技黄金期。1960年的11月，随着中国仿制的第一枚导弹发射成功。在接下来的十年内，“两弹一星”计划陆续成为了现实。“两弹一星”事业的发展，不仅使我国的国防实力发生了质的飞跃，而且广泛带动了我国科技事业的发展。

同前两次技术革命相比，第三次科技革命使整个经济结构发生了重大变化，不仅加强了产业结构非物质化和生产过程智能化的趋势，而且引起了各国经济布局和世界经济结构的变化。

自第三次科技革命开始，科技是第一生产力，是国家实力的关键，是大国竞争的制高点已经得到了充分的确认。

值得庆幸的是，在这次科技周期中，中国不再缺席，而是奋力追赶。

尤其是21世纪以后，中国追赶的脚步明显加快。

在第三次工业革命的时间轴上，华为、阿里、腾讯、百度、美团，中国已经在信息化和互联网红利期跑出了世界级科技企业，并从互联网应用、生态构建，向芯片研发等科技上游延伸。

2020年，庚子年，楚地大疫。

新冠肺炎疫情改变了所有人的生活。但随着抗击疫情的有序开展，疫情影响在国内有效被控制，也让我们感受到了中国的能力。

2019年春节档，《流浪地球》上映。这是中国人在世界科幻电影史上，第一次以全球拯救者的形象出现。而且不同于《星际穿越》中欧美英雄们去外太空探索人类的新归宿，中国人的解决方案是直接把地球送出轨道。

奇思妙想背后，与其说是文化自信，不如说是中国领跑进入第四次工业革命的科技自信。

从科技发展史来看，20世纪人类进入了信息与互联网时代，而随着人工智能技术的成熟，21世纪人类将步入智能时代。

按照专家观点，智能社会由三个战略核心组成：

一、芯片/半导体，即信息智能社会的心脏，负责信息的计算处理；

二、软件/操作系统，即信息智能社会的大脑，负责信息的规划决策、资源的调度；

三、通信，即信息智能社会的神经纤维和神经末梢，负责信息的传输与接收。

当前，中国在通信和智能手机终端市场处于世界领先水平，半导体集成电路领域取得积极进展。尤为值得自豪的是，在下一代通信技术（5G）领域，中国已经进入第一方阵。

在第四次工业革命的浪潮中，作为普通人如何分享中国科技卡位的成果，也许更值得我们关注。

非线性发展，一旦突破就会产生指数级的力量，未来非常奇妙、能量巨大、充满诱惑，但又难以精确刻画，这就是科技。

科技股投资之难，也正是难在这里。并不能寄希望于科技主题下的每一个赛道都能成功，也不能将每一家科技公司都进行简单的线性外推。

天弘互联网基金的基金经理陈国光认为：

从商业模式说，科技的成长性明显，因此进入蓝海市场的机会多，这是最吸引人之处，但同时也意味着失败的几率同样多。科技行业的巨无霸都是在巨大不确定性中产生，不确定性来自于技术路线和工艺路线改变，可能对先发公司产生致命影响。

确实，科技产业的商业模式和传统产业有很大不同，科技企业成长迅速盈利非线性，一旦突破，就是爆发性增长。如果开拓出一个新市场，市场会给很高的估值，如果失败，则可能会毁灭。

中国在很多领域仍然是近乎空白，巨大的市场占比提升空间，不仅对科技企业来说意味着巨大的成长潜力，对投资者来说也充满想象力。

陈国光认为，这一轮中国科技创新产业周期与5G建设周期高度重合。5G建设从去年开始，预计持续到2021年达到峰值，整个通讯产业有望出现连续12季度的业绩上涨，连续三年业绩上行在全市场实属罕见。未来5G将产生百亿级别的万物互联效果。

在前面三次的庚子年中，工业/科技浪潮的领潮者都与我们无关，但也许，这次5G为代表的浪潮，中国有可能领先。

而且随着这次5G建设成后，中国也会产生新的科技巨头。届时新经济或在云计算、人工智能领域产生，科技革命带来的市场重新洗牌，会给整个市场带来市值结构的巨大变化。

假如我们可以用这个视角，重新审视科技领域的投资。也许，当下市场的短期波动，并没有那么可怕。

风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎，过往业绩不代表未来表现。天弘互联网成立于2015.5.29，历年完整年度收益为-19.78%、17.66%、-27.29%、71.28%。