文｜嘉禾 编｜顾柠
步入9月，A股市场的年中财报季落下帷幕。在这场金融界的“期中考试”中，农商行作为乡村振兴与普惠金融的主力军，其业绩表现无疑成为市场关注的一大焦点。
《行长速览》注意到，截至目前共有10家A股上市农商行披露了年中报信息，其中包括：沪农商行、渝农商行、青农商行、瑞丰银行，以及等6家农商行江苏板块的常熟银行、紫金银行、无锡银行、苏农银行、张家港行、江阴银行。
整体上看，今年上半年，10家银行总体保持了良好的发展态势，信贷规模与经营业绩稳步增长。《行长速览》通过梳理发现，10家银行总资产规模突破5万亿，在经营面上，10家银行中有6家实现营收和净利的双增长，有2家营业收入同比增幅超10％，2家归母净利润同比增幅超15％。
此外，资产质量上总体也呈现出稳健之势，10家上市农商行有7家不良贷款率保持在1％以下，且大多数银行不良率与年初持平，各上市农商行的拨备覆盖率表现均保持在200％以上。
值得一提的是，各农商行在实体经济方面不断深入。日前消息，沪农商行首度实施中期分红，向普通股股东每10股分配现金股利2.39元（含税），现金分红率达到33.07%，较2023年度分红率提升近3个百分点；此外，青岛农商银行、北京农商银行等通过推出“农商快贷1.0”、“数智贷”等产品，聚焦服务科技金融、普惠金融等领域。
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渝农商行规模站上1.5万亿，苏农以7.84亿反超张家港行
整体来看，相较于去年年末，今年上半年10家A股上市农商行在规模上均实现稳定正增长。为更好地区分对比各银行的业绩发展状况，《行长速览》按照总资产规模（依据断层情况划分，具体标准可见表格）将10家银行划分为4个梯队。
第一梯队中，万亿以上规模农商行仅有两家，其中，渝农商行资产规模率先站上1.5万亿，相较于上年末的1.44万亿实现4.97%增幅，继续蝉联榜首；沪农商行紧赶直追，以1.45万亿元资产规模尾随其后，尽管资产规模上稍逊于渝农商行，但其7.02%的较年初发展步幅却相较有过之而无不及，向渝农商行领头羊位置发起有力冲击。
第二梯队资产规模便已回落至5000亿元以下，其中，青农商行以4706.94亿元的总资产排序第一，但增速上稍显放缓，仅2.24%，未来还需在发展中寻找新的增长点。与之形成鲜明对比的是处于同一梯队内的常熟银行，尽管资产规模为3673.03亿元，相较青农商行相差约1000亿元，但增速却达到相当可观的15.57%，领跑梯队的同时，更领跑10家A股上市农商行，强劲发展势头不容小觑。
第三梯队由5家银行构成，资产规模多聚焦在2000亿元到3000亿元之间，梯队内无明显断层差距，占据此次年中报较量的“半壁江山”。整体上看，报告期内5家银行多展现强劲发展势头，资产总额增速全部居于8%以上。其中，紫金银行以2693.04亿元的资产总额稳居梯队第一，较上年末增长了8.55%；瑞丰银行虽然资产规模相对最弱，为2103.95亿元，但其10.79%规模增速却是梯队内最高；值得一提的是，上半年苏农商行资产总额成功“超车”张家港行，两者间差距由年初相差近50亿转变为反超7.84亿元；此外，瑞丰银行首次站上2000亿资产规模大关，较上年末大幅增长了10.79%至2103.95亿元。
第四梯队中，仅有江阴银行一家仍处在2000亿元以下，但其现有总资产也已达到1867.47亿元，较上年末实现6.12%增速，也可以说的上未来可期。
02
营收“九升一降”，瑞丰银行14.86%增速成黑马
规模稳健增长的同时，10家A股上市农商行的经营业绩表现也粲然可观，仅渝农商行营收增速为负，同比微降1.3%，其余均实现营收正增长。不过有趣的是，十家农商行在营收上出现“倒挂”现象，沪农商行同样为万亿农商行，但其营收增速也仅0.23%；而其余8家5000亿元资产规模以下农商行营收增速则处在4.75%到14.86%区间。
具体来看，上半年10家农商行累计营收540.78亿元。其中，渝农商行以146.73亿元营业收入领跑全场；沪农商行则与其相差仅7亿元，以139.17亿元上半年营业收入位居第二；青农商行、常熟银行分别以58.59亿元、55.03亿元尾随其后。
除了上述4家农商行外，其余6家银行营收均在20-30亿的区间内。按从高到低的顺序来看，今年上半年张家港行、无锡银行、紫金银行、苏农商行、瑞丰银行、江阴银行，分别实现25.61亿元、25.57亿元、23.81亿元、22.7亿元、21.74亿元、21.74亿元的营收业绩。
增速方面，10家农商行呈现出"九升一降”的态势。其中，规模相对偏小的瑞丰银行、常熟银行表现相对突出，同比增速超10%，成为增速最快的两家银行。瑞丰银行半年报数据显示，非利息净收入是此番高增长背后的关键推手，报告期内，瑞丰银行非利息净收入飙升94.42%，总额跃升至6.57亿元，成为拉动整体营收增长的重要引擎。
苏农商行、紫金银行、张家港行、无锡银行、江阴银行则分别实现8.59%、8.08%、7.35%、6.53%、5.46%的同比增速，尽管这些银行的增速未能与前两家相提并论，但均稳定保持在5%以上。另外，青农商行与沪农商行虽然增速略显平缓，分别为4.75%和0.23%，相对较低增速或主要受制于两家银行较大的业务规模，毕竟基数不同大小、即使比例相同，数值大小也会不同。
作为10家银行中唯一一家营收同比下滑的机构，渝农商行上半年营收微降1.3%。渝农商行年报披露显示，营收下滑的“罪魁祸首”主要源自净利息收益率（即净息差）的持续收窄。报告期内，该行净利息收益率仅为1.63%，较去年同期下降16个基点。
03
净息差普遍收窄，常熟银行净利增逾19%
归母净利润方面，10家农商行归母净利润排名与营业收入排名大抵相同。其中，渝农商行、沪农商行和青农商行依旧稳居前三甲。数值规模上，相较于去年同期，仅沪农商行、江阴银行归母净利润有所下滑，其余则均实现归母净利润正增。
此外，值得一提的是，净息差作为影响银行盈利水平的重要指标，10家A股上市农商行整体呈现收窄趋势，平均下滑0.156个百分点。
作为“净利状元”，渝农商行在营收略有下降的背景下，依然实现了净利润的正增长，上半年归母净利润高达75.61亿元。佳绩背后得益于该行“强化降本增效管理”相关举措，盈利效率有效提升。
其后是“榜眼”沪农商行，归母净利润为71.43亿元。青农商行、常熟银行、无锡银行、苏农商行分别位列第三至六位，净利规模均在十亿元以上，分别实现净利润20.15亿元、18.8亿元、13.35亿元、11.2亿元。而张家港行、紫金银行、瑞丰银行和江阴银行归母净利润则均降至10亿元以下，其中，张家港行、紫金银行、瑞丰银行和江阴银行分别实现归母净利润9.55亿元、9.11亿元、8.55亿元和7.27亿元。
归母净利润增速方面，农商行板块呈现“八升两降”的格局。常熟银行以高达19%的同比增速领跑，位居10家农商行之首。保持两位数增长的还有苏农商行、瑞丰银行，分别实现15%和15.53%的较高增速。此外，张家港行、无锡银行、渝农商行、青农商行分别实现净利增速9.43%、7.94%、6.18%、5.71%，均突破5%，保持着良好的净利走势。相较而言，紫金银行的净利润增速较为温和，实现4.62%的净利润增速，正增态势有望进一步加强。
值得一提的是，沪农商行和江阴银行的净利润同比增速虽然出现了小幅下滑，但跌幅均未超过1%，对整体盈利能力的影响相对有限，后续加强业务管理或将有效促升增势。
净息差方面，在宏观经济环境和市场竞争加剧的双重影响下，上半年银行业净息差普遍收窄。根据国家金融监管总局数据，2024年上半年商业银行净息差为1.54%。10家上市农商行净息差岁均有下滑，但均值为1.72%依旧位于同业较高水平。
10家农商行中，常熟银行以2.79%的净息差位居榜首，成为唯一一家净息差超过2%的银行。第二、第三则分别是江阴银行、青农商行，表现为1.76%、1.7%的净息差水平，均处于相对高位。张家港行与渝农商行则分别以1.67%和1.63%的净息差位列其后。值得注意的是，张家港行的净息差遭遇了较大幅度的下滑，减少了0.32个百分点，成为10家中降幅最为明显的银行。
另外，其余5家农商行净息差均稳定分布在1.5%至1.6%的区间内。其中，沪农商行的净息差为1.56%，瑞丰银行以1.54%的净息差与商业银行平均基准线持平。然而，苏农银行、紫金银行和无锡银行则分别以1.53%、1.52%和1.51%的净息差略低于这一基准线，尽管差距微小，但仍需警醒优化。
兴业研究宏观团队指出，净息差同比降幅收窄、环比稳定支撑了净利润增长。不同类型银行净息差表现各异，国有大行、股份制银行降幅收窄，城商行、农商行降幅略有扩大。该团队表示，负债端成本率下行是净息差稳定的主因，银行存款成本率因监管措施而下降，长期定期存款利率降幅较大。
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两家不良率超1%，常熟银行拨备覆盖率达538.81%
当然，相较于业绩，市场也更加关心银行的资产质量情况。今年以来，10家上市农商行资产质量维稳并有进一步优化的趋势，但在不良贷款率和拨备覆盖率的具体指标上存在较大分化。
不良贷款率表现为“七平两降一升”，具体来看，无锡银行、苏农商行、张家港行、沪农商行、渝农商行、瑞丰银行的不良率与年初持平；常熟银行较年初微增0.01个百分点至0.76%。紫金银行和青农商行的不良率均有所下降，降幅均为0.01个百分点。10家城商行的不良率均低于2%的警戒线，常熟银行表现最佳，为0.76%，青农商行则相对较高，为1.8%。
另外，从拨备覆盖率情况来看，除江阴银行、瑞丰银行、紫金银行3家外，其余7家银行均呈现下滑趋势。其中，常熟银行拨备覆盖率位居首位，达538.81%，但较年初减少了16.25个百分点；无锡银行紧随其后，为502.36%，下降20.21个百分点。青农商行的拨备覆盖率最低，为226.63%，较年初下降11.33个百分点。沪农商行的拨备覆盖率降幅最大，较年初下滑了32.56个百分点至372.42%。
广发证券银行业首席分析师倪军表示。“2021年以来，经济承压，但上市银行不良贷款率呈逐步改善趋势，主要是对公领域不良改善贡献。今年以来社融增速回落，银行零售端风险暴露压力明显加剧，零售不良率上行，各项前瞻性资产质量开始波动，预计下半年这一趋势延续，并逐步体现在不良率和拨备覆盖率等指标上。”
