作者| 猫妹
来源| 大猫好规划
监管组织了一次调研，调研结果还没发布，保险代理人的朋友圈就已经率先疯狂。
“3.5%的时代要过去了”“就像4.025%的年金险一样，有效保额递增利率为3.5%的增额终身寿险也将成为历史绝唱”“复利3.5%的增额终身寿险很快下架，赶紧上车！”……
每一次“绝唱”、“见证历史”、“快抢”，猫妹都希望大家能冷静、理智对待，知其然知其所以然。
最近这一波停售炒作，跟监管近期的一次调研有关。调研的对象是23家寿险公司，调研的主要方向是：
一是公司负债成本情况。包括普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平、万能险最低保证利率和结算利率情况、销售费用情况等。
二是公司负债与资产匹配情况。包括历史投资收益水平、负债与资产期限匹配、成本收益匹配情况等。
三是对公司负债成本合理性的判断，如果认为负债成本不合理，说明公司下一步拟采取的措施。
四是降低责任准备金评估利率对公司的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争变化分析等的影响。
五是降低责任准备金评估利率对行业的影响。
六是对监管部门或行业协会推动行业降低负债成本、提高负债质量的意见和建议。
这里头带有方向性的是“降低负债成本、提高负债质量”。
保险公司的“负债成本”，简单说，有三个部分。
一个是保单销售成本，一个是保单维持成本，还有一个是客户端的理赔成本，比如到期理赔、中途退保之类的。
这里占比最重的，是理赔成本。
像销售成本，一般就集中在保单销售的头几年，如果是多年期交的保险，大概总成本是一年保费的60%-80%，虽然看起来也不低，但是跟理赔或者满期给付、中途退保（退现金价值）比，还是比不了的。
监管之所以调研，包括此前调整保险产品的预定利率，都是担心行业再次陷入利差损泥潭。
保险公司收了客户的钱，到期要给客户一定的收益，同时，也要想办法把客户的钱投出去，获得一定的收益。
如果投资收益，扣除各种成本以后，高于给客户的收益，那么保险公司有利可图。
反之，保险公司就做一单赔一单，做得越多赔得越多。
利差损，保险行业在上世纪九十年代就经历过一次，当时保险产品的收益给到8%、9%，但是大势突变，利率下行，保险公司真的是亏得血本无归。
这个包袱，不少公司背了很多年，靠着行业的蓬勃发展，新单不断涌入，才得以逐渐的消化掉。
如今，资本市场还是存在巨大不确定性的，对于保险公司来说，负债的久期太长，错配风险巨大，稍有不慎，就会陷入更大的利差损困境。
而未来，想靠新单的盈利来弥补这个窟窿，可就没那么容易了。
一方面现在的存量保单金额巨大，另一方面增量已经很难做了，人口红利高峰已然过去，保单密度的增加也有上限。
所以，行业预期，监管摸底之后，结果会是调增到更低的预定利率，只不过现在还没确定什么时候调，调到多低。
为什么调整预定利率，因为影响理赔成本的关键之一，在于预定利率。
预定利率影响保险产品的定价水平，简单说，预定利率越高，客户拿到的收益，相应的也会高一些，保险公司的理赔成本就高；预定利率下调，客户的收益也会随之减少，保险公司的理赔成本会低。
现在的一个难点问题是增额寿险。
对于分红险、万能险和投连险来说，对保险公司来说，都有一定的灵活调整的操作空间。
实在是艰难，就给客户保底收益就行了。
像投连险，根本没保底。
有些产品，保底是0，或者1个点、2个点。
保险公司即便是亏，也能亏得少一点。
但是对于增额寿险这类投资型保险产品而言，保单现价锁定了，写进了合同里，处理起来，是很棘手的。
在这轮增额寿险狂飙的时代，基本上都是中小公司的盛宴。
吞过九十年代利差损苦果的公司，都还是蛮理智的。
猫妹虽然没有亲历九十年代，但对历史，还是相当的敬畏。
对风险的敬畏，是各个阶段都不应该放松的。
虽然近些年监管对大大小小几家保险公司的几次风险处置，都很妥帖，风险处置手段也不断推陈出新。
但是一旦集体雪崩，保险保障基金再大的规模，也托不住。
最新的《保险保障基金管理办法》，就埋下了伏笔。
时至今日，另行制定的方案到什么样，这只靴子没有落地。
当然，这是最差的情况。
猫妹之所以跟大家说这个最差的情况，就是因为有人总是吹，保险公司不会破产，合同一定执行，保险公司一定会救之类的。
过去不代表未来。
将来最差的情况可能是啥样，猫妹给大家说了。
眼下，主要的问题是抢不抢这批产品的问题。
如果你已经对这些产品有很深入的了解，有看好的产品，只差临门一脚，那该买买。
如果你就是为了抢而抢，怕后悔，以后再也没有机会了，那猫妹劝大家还是三思而后行。
尤其是保险，无损退保期很短，后期想改，可能面临巨大损失。
赚钱不容易，还是捂紧钱袋子比较简单。
保险产品的收益也没那么神奇，并没多高，而且，那个“复利”还要靠超长的时间才能达到。
投资型的保险前几年退保，别说拿到多高的利率，就是回本都难。这一点你清楚，并且可以接受吗？
你确定自己能肯定，这笔钱一定要过30年50年才用吗？
这中间，变数很多。
换房子，孩子上学，老人生病，自己意外，有了更好的投资渠道……
保险，最考验的是人的定力。
真的是要有买完了就当这笔钱不存在的想法，要不很可能就会忍不住去动用这笔钱。
一旦提前动了，那么锁定的高收益也就毫无意义。
除此之外，挂着预定利率3.5%的幌子，也有卖的产品其实并没有长期能逼近3.5%的“复利”的，需要大家会算。因为“增额终身寿险复利3.5%”，并非该产品的实际投资收益率，而是保额增长率。
擦边的话术，太多了。
还有产品设计为主险是增额寿险，附加险挂一个万能账户的，怎么操作划算，万能账户的收益率是随行就市的，也需要大家提前知晓，且会操作。
另外，像能提前支取的、能追加的，其实并不稳妥，即便合同里写着，或者用批单形式承诺，但也会因为“产品违规”而无效。
虽然监管一直禁止保险炒作营销，但多少年过去，保险依然喜欢用“炒停售”、“炒开门红”、“炒新规”的方式去销售，因为，恐慌才会带来冲动的不理性消费。
越是急火火的时候，大家越需要冷静下来，考虑清楚再投钱。
