地缘缓和油价下挫 PTA早盘跳水弱势震荡__财经头条_

9月21日早盘，PTA主力合约偏弱震荡，盘内跌超1%。今日开盘后PTA迅速跳水，最低下探至6182元，显示受集中卖盘冲击明显。

地缘层面，沙特与胡塞武装达成临时停火、伊朗总统即将访美，市场开始计价供应恢复，地缘溢价有所回落。原油盘面大幅回落，成本端支撑减弱。

供需格局上，国内PX产能利用率环比持平于80.39%，PTA受逸盛大化重启带动产能利用率回升至71.26%，但因原料PX供应偏紧而小幅累库，社会库存109.94万吨。需求端聚酯开工小幅回升至73.99%，但织造开工微降、坯布涨价乏力导致产业链传导不畅，锁价订单亏损风险上升，下游虽难构成明显利空但形成一定压制。

综合来看，成本与估值支撑仍存而供需偏宽松，单边跟随油价操作，但需注意波动及风控。

【机构观点】

中信期货：中东局势在周内反复，国际油价冲高后回落，带动下游化工品价格波动率进一步放大。基本面而言，PTA供增需减，基本面格局边际转弱，但本周基差表现依然坚挺，主要原因在于当前流通性库存偏低，出口装船集中，固化了部分流通性，码头库存仍处于偏低水平，支撑基差高位。不过随着后续供应回升至高位后，叠加下游聚酯工厂减产后外售原料，后续基差进一步上行的动力正在边际转弱，但流通性库存的累库仍然需要一定时间，短期内或存在一定支撑。

需求而言，上游原料基差强势，导致下游聚酯工厂亏损幅度加大，周内长丝企业也存在亏损现象，后续关注长丝工厂是否会加入减产行列中。此外，聚酯工厂备货水平较低，临近假期，关注聚酯工厂备货情况，如果后续聚酯备货意愿依旧低迷的话，后续供需的累库会逐渐在显性库存上体现，流通性或有改善。