国内开工猛增乙二醇多头节节败退__财经头条_

9月21日午盘开盘后，乙二醇主力合约继续下行，截止发文跌近1%。近期中东局势出现缓和迹象，国际原油价格高位回落，直接削弱了乙二醇的油制成本支撑;同时煤价高位但边际影响减弱，整体成本驱动由强转弱。

不过当前乙二醇的核心矛盾仍集中在低库存与供应恢复之间的博弈。供应端来看，国内乙二醇装置开工率近期明显回升。数据显示，上周行业整体开工负荷升至76.84%，合成气制乙二醇负荷也升至76.53%，国内供应正在逐步恢复。不过，后续供应继续大幅增加的空间相对有限，部分装置仍有检修计划，包括富德能源50万吨装置已进入检修，河南煤业40万吨装置预计月底检修。

进口方面，受中东局势及霍尔木兹海峡通航受限影响，乙二醇进口恢复仍然较慢。沙特、科威特、阿曼、伊朗四国占国内乙二醇进口量比重较高，进口受阻对国内供应形成明显影响。9月21日华东主港MEG库存进一步降至10.4万吨，较上一期减少1万吨，仍处于历史极低水平。

需求端则相对偏弱。聚酯开工率目前约74.2%，部分工厂已经出现检修或减产计划，长丝、瓶片和短纤负荷均处于偏低水平。尤其是瓶片、短纤利润承压，下游利润被进一步压缩，终端订单改善有限。

因此，目前乙二醇呈现出“强现实、弱预期”的格局。随着国内供应恢复，市场已经从前期明显去库逐步向基本平衡甚至小幅累库预期转变。

【机构观点】

广州期货：乙二醇当前处于进口收缩与国内检修共振的紧平衡阶段，行情呈近强远弱格局。短期华东主港库存创近五年同期低位，现货流通偏紧、基差强势，叠加中东货源到港存在20天船期时滞，9月上旬到港量仍处低位，近月合约支撑较强，整体易涨难跌。国内开工回升推动供需格局由前期大幅去库转向紧平衡，后续随着供应进一步增加，将逐步转向宽松。短期低库存叠加地缘溢价支撑价格偏强，但缺乏需求端配合，上行持续性存疑;中长期供应增量兑现后，价格存在回调压力。