一、货币市场
上周有6200亿元逆回购、2000亿元MLF和500亿元国库现金定存到期，同时叠加税期高峰等因素影响，央行通过开展4800亿元逆回购和6000亿元MLF以补充市场流动性，各操作中标利率与前一期均保持一致，因此上周货币市场实现资金投放约2100亿元。从短期Shibor走势看，整体呈上行趋势，其中隔夜期限后半周上涨幅度相对较大，短期资金面逐渐趋于紧缩。本周有4800亿元逆回购到期，周一将开展800亿元国库现金定存操作，预计央行将在此基础上继续进行公开市场操作，以维护市场流动性的平稳。
二、票据市场
整体看，承兑及贴现量较上上周略有增加。从周内走势看，承兑量整体趋势上行，而贴现量走势平稳，维持在400亿元上下波动，反映在承兑贴现比上，整体趋势下行，交投活跃度不断走低。9月累计承兑及贴现金额与8月同期累计相比，增幅分别为11%和12%。
上周小ai找票共收集流通票库存累计72818张，累计金额395亿元，其中银票23959张，累计金额158亿元；商票48859张，累计金额237亿元。从各类票据看，银票占比为33%，较上上周大幅减少，商票占比67%。
三、流通票市场
（一）银票
从上周成交的银票分类分布数据看，较上上周变化不大，仍以50万面额以下，4至6个月期限的票为多，而从承兑人看，国股行、城商行和三农行的票为市场交易主力，上周占比98%。
从上周成交银票利率看，国股票价格整体呈震荡走势，但振幅相对较小，至周五收于2.80%，较周初变化不大。各类城商票价格走势各异，其中大型城商票价格前半周呈震荡走势，周三达周最大值2.83%后持续下行，至周五收于2.64%；普通城商票价格周内呈震荡走势，振幅逐渐增大，至周五收于3.08%；而网红城商票价格周内亦呈震荡走势，但振幅相对普通城商票要小，至周五收于3.78%。从三农票的价格走势看，普通三农票价格呈先抑后扬走势，周三达周最低值3.05%后一路上扬，至周五收于3.33%；网红三农票价格周内呈震荡走势，振幅逐渐增大，至周五收于4.08%。上周财务票价格呈先抑后扬走势，周三达周最低值3.24%后持续上行，至周五收于3.68%。从周变动看，各类票价格均有所上涨，其中财务公司票涨幅相对较大，在23个BP。
从各类网红城商票价格走势看，锦州票价格呈震荡下行走势，后半周振幅较大，至周五收于3.79%；自贡票价格前半周呈震荡走势，周三达周最低值3.72%后一路上扬，至周五收于3.89%；营口沿海票价格周内呈震荡上行走势，至周五收于3.87%，较周初上涨18个BP；而阜新票价格周内震荡明显，至周五收于3.61%。从周变动看，各网红票价格均有所上涨，其中自贡票价格涨幅较大，在13个BP。
从各类网红三农票价格走势看，贵阳农商票价格呈先抑后扬走势，周四达周最低值3.71%后略有回升，至周五收于3.73%；江苏滨海农商票价格走势亦呈先抑后扬走势，起伏较大，周二达周最低值3.49%后持续上扬，至周五收于5.35%。从周变动看，贵阳农商票价格与上上周持平，而江苏滨海农商票价格较上上周大幅拉升，涨幅在126个BP。
（二）商票
从商票承兑企业行业分布看，房地产业仍高居首位，但市场份额较上上周有所减少，上周占比65.9%；批发和零售业份额较上上周略有增加，上周占比11.2%，排名第二；建筑业占比基本与上上周持平，上周市场份额为7.4%，位列第三。
从排名前十的商票承兑人看，恒大系仍居首位，上周占比48%；排名第二的为华夏幸福系和新城系，上周占比分别为6%；第三为中国铁建系，上周占比为5%。
（三）票据成交速度分析
整体看，上周流通票成交速度整体看有所提升，从细分情况看，50至100万面额的票成交速度提升明显，其以平均0.83小时的平均成交速度在各面额票中处于领先位置。从期限看，1至3个月和7至11个月期限的票成交速度有所放缓，而4至6个月和12个月期限的票成交速度有所提升，其中4至6个月期限的票以平均0.89小时的平均成交速度在各期限票中为最快。从承兑人角度看，除村镇行和财务公司的票成交速度有所放缓外，其他各承兑人的票成交速度有所提升，其中城商行的票成交速度提升相对明显，而国股行的票以平均0.93小时的平均成交速度在各类承兑人中为最快。并附各类承兑人中成交最慢的5个承兑人以供参考。
四、行情总结与预测
上周票据利率整体走势相对平稳，周五收于2.96%，较周初变化不大。从流通票市场看，大部分机构逐渐调低报价，以看跌绪为主。从市场流动性看，短期资金面呈逐渐趋紧状态。而从市场行情看，承兑及贴现量较上上周略有提升，出票市场热情不减，金融机构票据资产配置需求释放稳中有升，供求关系相对较为均衡。本周进入9月第4个交易周，出票市场活跃度或将继续提升，与此同时，大部分金融机构或将继续保持目前票据资产配置需求的释放，供求博弈下，利率小幅震荡概率较大。综合以上信息，果藤科技判断本周票据利率整体看将以横盘调整为主。
头条号入驻
4000520066 欢迎批评指正
All Rights Reserved 新浪公司 版权所有
