一、货币市场
上周有4200亿元逆回购到期，央行通过开展9000亿元逆回购和800亿国库现金定存以补充市场流动性，各操作中标利率与前一期均保持一致，因此上周货币市场实现资金投放约5600亿元。从短期Shibor走势看，各期限品种后半周开始走低，其中隔夜期限后半周下跌幅度相对较大，短期资金面逐渐趋于宽松。本周有4000亿元逆回购到期，尽管税期高峰已经褪去，但今年中秋国庆双节叠加，可能刺激9月末居民取现需求，相应对短期流动性造成一些影响。预计央行将适时进行公开市场操作，以维护市场流动性的平稳。
二、票据市场
整体看，承兑及贴现量较上上周略有增加。从周内走势看，承兑及贴现量整体趋势上行，反映在承兑贴现比上，震荡下行，交投活跃度呈下降态势。9月累计承兑及贴现金额与8月同期累计相比，增幅分别为38%和5%。
上周小ai找票共收集流通票库存累计90191张，累计金额472亿元，其中银票23197张，累计金额136亿元；商票66994张，累计金额336亿元。从各类票据看，银票占比为26%，较上上周有所减少，商票占比74%。
三、流通票市场
（一）银票
从上周成交的银票分类分布数据看，较上上周变化不大，仍以50万面额以下，4至6个月期限的票为多，而从承兑人看，国股行、城商行和三农行的票为市场交易主力，上周占比98%。
从上周成交银票利率看，国股票价格呈先抑后扬走势，周三达周最低值2.73%后持续上扬，至周五收于2.85%，较周初变化不大。各类城商票价格走势各异，其中大型城商票价格呈震荡走势，在2.68%水平上下波动，至周五收于2.75%，基本与周初持平；普通城商票价格前半周呈震荡走势，周三达周最低值3.13%后小幅上行，至周五收于3.18%，与周初持平；而网红城商票价格整体趋势上行，至周五收于3.76%，较周初上涨14个BP。从三农票的价格走势看，普通三农票价格呈震荡上行走势，至周五收于3.51%；而网红三农票价格呈先抑后扬走势，周二达周最低值3.97%后整体趋势上行，至周五收于4.07%。上周财务票价格前半周持续下行，周三达周最低值3.35%后小幅震荡，至周五收于3.43%。从周变动看，国股票和网红城商票价格与上上周持平，普通三农票和财务公司票价格较上上周有所上涨，涨幅分别在14个BP和12个BP，其他各类票价格较上上周有所下跌，其中网红三农票价格跌幅相对较大，在13个BP。
从各类网红城商票价格走势看，锦州票价格呈先扬后抑走势，周二达周最大值4.51%后一路下行，至周五收于3.85%；营口沿海票价格前半周持续上行，周三达周最大值3.87%后开始震荡，至周五收于3.81%；而自贡票和阜新票价格周内呈震荡上行走势，至周五分别收于3.79%和3.73%，较周初分别上涨21个BP和16个BP；从周变动看，除自贡票价格较前日下跌9个BP外，其他各网红票价格均有所上涨，其中锦州票价格涨幅较大，在28个BP。
从各类网红三农票价格走势看，贵阳农商票价格呈震荡上行走势，至周五收于4.17%，较周初上涨27个BP；江苏滨海农商票价格呈先抑后扬走势，起伏较大，周三达周最低值4.15%后持续上扬，至周五收于4.75%。从周变动看，各类三农票价格均有所上扬，涨幅分别在12个BP和19个BP。
（二）商票
从商票承兑企业行业分布看，房地产业仍高居首位，但市场份额较上上周有所增加，上周占比67.4%；批发和零售业份额继续提升，上周占比11.7%，排名第二；建筑业占比基本与上上周持平，上周市场份额为7.5%，位列第三。
从排名前十的商票承兑人看，恒大系仍居首位，上周占比49%；排名第二的为新城系和中国中铁系，上周占比分别为6%；第三为绿地系，上周占比为5%。
（三）票据成交速度分析
整体看，上周流通票成交速度整体看有所提升，从细分情况看，50万以下和100万以上面额的票成交速度有所提升，而50至100万面额的票成交速度略有放缓，但其仍以平均0.86小时的平均成交速度在各面额票中处于领先位置。从期限看，除4至6个月期限的票成交速度有所放缓外，其他各类期限的票成交速度均有所提升，其中1至3个月和7至11个月期限的票成交速度提升较为明显，而12个月期限的票以平均0.88小时的平均成交速度在各期限票中为最快。从承兑人角度看，除外资行和财务公司的票成交速度有所放缓外，其他各承兑人的票成交速度有所提升，其中城商行和村镇行的票成交速度提升相对明显，而国股行的票以平均0.93小时的平均成交速度在各类承兑人中为最快。并附各类承兑人中成交最慢的5个承兑人以供参考。
四、行情总结与预测
上周票据利率前半周涨势明显，而后半周走势相对平稳，至周五收于3.13%。从流通票市场看，大部分机构逐渐调高报价，以看涨绪为主。从市场流动性看，短期资金面呈逐渐宽松状态。而从市场行情看，承兑及贴现量较上上周增加明显，出票市场热情高涨，金融机构票据资产配置需求释放不断有升，供求关系相对较为均衡。本周是9月最后一周，又是季末因素，又是长假因素，做票的朋友们需注意了，若各收票大行季末任务考核提前完成、票据资产配置需求将开始下降，利率存在上行的可能。综合以上信息，果藤科技判断本周票据利率整体看将以横盘调整为主。
头条号入驻
4000520066 欢迎批评指正
All Rights Reserved 新浪公司 版权所有
