美元霸主地位动摇,黄金避险情绪升温,代币化黄金助力对冲风险

美元霸主地位动摇,黄金避险情绪升温,代币化黄金助力对冲风险
2020年10月26日 16:41 Stansberry贝瑞研究

新冠疫情仍在肆虐全球,各地政府正努力刺激和恢复经济发展,加上美国大选在即,美元指数呈下行趋势波动,黄金在一路高歌猛进后于高位徘徊。

美元的霸主地位还保得住吗?黄金会不会继续上涨?加密货币能否在风险中“异军突起”?本篇文章将会从以下几个方面为您分析:

1、美元会永远称霸吗?

2、黄金依然是避风港

3、代币黄金是解决方案

贝瑞研究声明:文中观点基于公开市场信息,观点不作为直接投资建议,仅供交流。本文为原创文,转载需获授权

1、美元会永远称霸吗?

美元于1792年推出,在1920年成为全球储备货币,直到今天,世界各地的中央银行资产负债表都充斥着美元。美元占其持有资产的62%,世界上40%的债务以美元计价。简而言之,目前美元在资本市场上一直处于霸主地位。但是,它能不能保证一直占据其霸主地位呢?

自今年年初以来,美联储的资产负债表已激增至5万亿美元。政府的“官方”通胀指标消费者物价指数(CPI)表示,通胀率低至0.2%,美联储将不遗余力地将这一数字提高到2%左右。但是,CPI排除了我们赖以生存的大部分商品和服务。例如:住房价格同比上涨了11%;肉和蛋的价格上涨了7%;仅在八月份,二手车和卡车的价格就上涨了5.4%,是自1969年以来的最大涨幅;预计今年的医疗费用将增长5%。

因为新冠疫情大流行的爆发,超过2500万的美国人失业,没有迹象表明新冠病毒在流感季节的传播速度有所放缓……情况可能会变得更糟。

现在,经济重置可能不会在今年甚至明年发生,但它即将到来。而且一旦洗牌发生,美元将不再位于全球经济金字塔的顶端。那么如何保护自己的资产呢呢?对于“初学者”来说,我们建议持有黄金…

2、黄金是依然是避风港

长期以来,黄金已证明了自己是经济危机的避风港。五千年前,埃及人在珠宝和艺术品中使用了黄金。古希腊人将黄金与他们的神灵联系在一起,并可见其自身繁荣的展示。人类最早的硬币是用金制成的。如果其他一切资产都崩溃了了,那么黄金将仍然值得被持有。

因此,全球最大的对冲基金桥水(Bridgewater Associates)的创始人雷·达利奥(Ray Dalio)表示:您应该将自己净资产的5%至10%用作黄金进行对冲。最近,他认为我们正处于货币“范式转变”的边缘……这可能使黄金与全球货币体系重新融合。正因为他深信这一点,桥水在2020年第二季度向黄金注入了约4亿美元,该公司目前持有的黄金总量已超过10亿美元。

我们已不必回头看黄金如何作为保险发挥作用。在2008年至2009年的金融危机期间,全球股市从高峰到低谷下跌了约50%。超过34万亿美元的资产价值消失了,这超过了2008年美国、欧盟和日本的经济总和,这是自1920年代大萧条以来最大的经济灾难。

但是在此期间持有黄金的任何人都可以在晚上安然入睡。如下图所示,从2007年6月(金融危机首次爆发)到2009年3月触底,黄金价格上涨了40%,从约670美元升至938美元/盎司。同期,标普500指数下跌约45%,全球许多市场的下跌幅度甚至更大。

但是黄金的牛市行情并没有在2009年3月结束,市场的恐惧和不确定性一直保持在极端水平,直到2011年8月全球各国央行打开了印钞之门。到那时,金价已升至每盎司1900美元以上(约合今天的水平)。从金融危机爆发到全球宽松政策开始,黄金价格上涨了150%以上。

今天,同样的经济警告信号再次闪烁,美联储在刺激通货膨胀之前不会停止印钞。但是一旦通货膨胀开始,几乎是不可能停止的。

简而言之,黄金很有投资意义。可问题是,使用和存储它很麻烦。

3、代币化黄金是新解决方案

自2017年以来,我一直在寻找完美的黄金支持的加密代币。2018年,我前往新加坡,参观了最早的黄金支持加密项目Digix Gold(DGX)的保险库。下图显示了我拿着它的一根金条。

我非常喜欢黄金支持加密代币这个概念,甚至将DGX添加到贝瑞研究自己的的模型产品组合中,但它也存在一些问题。一方面,该项目不想处理所有美国监管的繁文缛节,这意味着美国人可以购买和交易DGX代币,但他们无法赎回持有的DGX代币以获取黄金,这使DGX代币的市场小而交易稀少。 DGX也以克计价,而不是美国投资者习惯的更传统的盎司。因此,我们于今年1月平仓了DGX。

近两年后,完美的解决方案终于进入了市场:它就是PAX Gold(PAXG)。

由Paxos Trust Company发行的PAXG令牌在以太坊(ETH)网络上运行。每个令牌都代表存储在安全公司Brink的保险库中400盎司伦敦优质交付金条的1盎司。如果您持有令牌,则可以在您拥有的金条上查询序列号和相关信息。

PAXG的交易量是DGX的150倍,随着发行更多的PAXG代币以满足市场需求,其市值稳步增长(目前为6600万美元)。代币兑换的费用也极低(基于数量层的0.03%至1%),将代币存储在与以太坊兼容的钱包中无需花费任何费用。

下表显示了PAX Gold与其他黄金投资的比较:

正如我们之前所说,PAX Gold也比实物黄金更具优势。您可以买卖低至0.01盎司的黄金。您可以从计算机或手机几乎立即将其发送到世界上任何地方,还不用随身携带实物黄金。

现在,我可以用一个拇指驱动器有效地储存价值100万美元的PAXG,将其扔在口袋里,然后在世界各地旅行。

这些显然是战胜了实物黄金,但是它还有一些不太明显的优点:

首先,您可以通过借出代币来赚取利息,且利息以更多PAXG代币支付。利率超过了您可以在货币市场帐户中获得的任何收益。例如:Celsius每年支付的利率高达6.13%;BlockFi支付4%,Crypto.com支付高达3%。但是请注意:在借出您的PAGX令牌之前,我们建议您阅读每个站点的条款和条件以及支持材料,以确保您了解风险和回报。

您也可以通过在BlockFi或Celsius上获得即时贷款来挖掘金币的权益而无需出售它们。这意味着您可以向防通胀资产借入膨胀美元。

PAXG令牌可在全球10多个交易所中使用,包括完全去中心化的交易所Uniswap。由于其母公司总部位于纽约,因此它也是该行业中监管最严格的加密货币之一。

简而言之,PAX Gold是我一直在寻找的黄金支持令牌。没有比现在更好的购买机会了。像比特币BTC)一样,它是应对宏观经济动荡的绝佳对冲工具。

PAXG让我们瞥见了未来。它是现实世界中有价值的东西的数字表示。随着人们对数字价值越来越满意,PAXG不仅会看到大量的资金流入……它还可能会与更多的金融产品集成在一起,例如分散的借贷平台Aave和Compound。

我们认为,代币化的黄金(不一定是PAXG)甚至可以进入一篮子由世界上一个或多个政府发行的数字货币中。这对于黄金乃至PAXG极为有利。加上迫在眉睫的通货膨胀,PAXG是必须拥有的。

PAXG的故事将紧随黄金的故事,我们相信我们正处于下一个黄金超级周期的开始。在最近突破每盎司2,000美元以上的历史最高价之后,黄金为3,000美元或更高的价格扫清了道路。这将比今天的PAXG价格高出近60%。

贝瑞研究分析师:Eric Wade

编译:Lois Li

财经自媒体联盟

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