ESG指数基金，正逐渐成为ESG投资的重要工具。
近期，恒生指数公司公布了一系列指数的年度调整计划，其中包括知名度较高的恒生可持续发展企业指数系列。
该指数系列于2010年7月推出，成为首个覆盖香港及内地市场的ESG指数。
恒生可持续发展企业指数系列由5只指数构成，分为「交易系列」和「基准系列」两种类型。
交易系列：恒生可持续发展企业指数、恒生A股可持续发展企业指数、恒生内地及香港可持续发展企业指数。
基准系列：恒生可持续发展企业基准指数、恒生A股可持续发展企业基准指数。
图：恒生可持续发展企业指数系列
△图片来源：恒生指数公司，《恒生可持续发展企业指数系列资料》其中，3只交易系列指数刚好覆盖了三个不同的市场（组合）——港股市场、A股市场、跨市场。
根据恒生指数公司7月发布的报告，在3只交易系列指数中，恒生A股可持续发展企业指数的走势最好。
图：恒生可持续发展企业指数系列（交易系列）
△图片来源：恒生指数公司，《恒生可持续发展企业指数系列资料》在本轮指数调整中，分别有6只A股被恒生A股可持续发展企业指数纳入或剔除。
新加入的A股包括：广发证券（000776）、中航光电（002179）、中天科技（600522）、新奥股份（600803）、光大银行（601818）、中芯国际（688981）。
剔除的A股包括：中国石化（600028）、中国东航（600115）、中国神华（601088）、环旭电子（601231）、中国中铁（601390），以及宁德时代（300750）。
图：恒生A股可持续发展企业指数检讨结果
△图片来源：恒生指数公司，《恒生指数公司宣布指数检讨结果（8月19日）》根据恒生指数公司的解释，被恒生A股可持续发展企业指数剔除的原因，主要有三个：
ESG得分较低；
市值排名靠后；
流动性不足。
但除环旭电子市值不达标外，其余5只被剔除的A股显然是「败」在ESG得分上了。
总体而言，恒生A股可持续发展企业指数由陆股通中，ESG得分及市值排名靠前的30只A股组成。
首先，在发行一年以上的陆股通中，选择ESG得分位于前10%的A股组成基准指数。
然后，在基准指数成分股中，选择近12个月平均市值于陆股通中排名前300的股票。
最后，在剩余股票中，选择ESG得分排名前30的股票，组成恒生A股可持续发展企业指数。
由此可见，ESG得分高低直接决定了股票的纳入资格。
在恒生指数公司推出恒生可持续发展企业指数系列时，就委托非营利组织香港品质保证局，对500家港股和1,400家A股公司进行ESG评估和打分。
为此，香港品质保证局构建了一套由7项ESG议题、16个评级等级组成的ESG评级体系。
图：香港品质保证局ESG评级七大核心议题
△资料来源：恒生指数公司官网经过香港品质保证局的ESG分析和评估，企业会得到0-100分的ESG分数，同时对应「D」到「AAA」的16个ESG等级。
图：香港品质保证局ESG评级体系等级
△资料来源：恒生指数公司官网与国际主流的评级类似，香港品质保证局的ESG评级也是企业被动参与，整个评级过程包括四个环节。
图：香港品质保证局ESG评级流程
△资料来源：香港品质保证局官网参评企业的ESG评级结果在恒生指数公司官网可查询，但目前公布的数据为2021年度的评级数据。
从过去三年的结果来看，在上述被剔除的6只股票中，多数均存在评级下滑的迹象。
图：恒生A股可持续发展企业指数剔除股票的ESG评级
△资料来源：恒生指数公司官网虽然本次指数调整所参考的2022年度评级数据尚未公布，但整体分析来看，上述6只A股的ESG评级大概率会被继续下调。
但由于公开信息有限，评级下调的具体原因，外界不得而知。
目前，在恒生可持续发展企业指数系列的3只交易指数中，只有恒生可持续发展企业指数挂钩了1只基金（其资产总值约为5,000万港元）。
随着指数基金的兴起，基于主流ESG评级体系构建的ESG指数基金，将成为ESG投资的重要工具。
8月23日，国泰基金结束了一只ESG指数基金的募集。
该基金跟踪的指数为MSCI中国 A 股人民币ESG通用指数，而后者构建的核心为MSCI ESG评级。
这再次将企业的ESG工作、ESG评级和二级市场表现联系在一起。
对于企业来说，纳入ESG指数，代表其ESG表现得到了第三方机构的认可，也意味着将获得更多投资者的关注和青睐。
