8月30日，企业级大数据基础软件开发商——星环信息科技（上海）股份有限公司科创板IPO获准注册，保荐机构为中金公司。
对于A股市场而言，星环科技上市具有较为特别的意义，毕竟，这家企业至今仍处于亏损状态，且3年累计亏损达6.36亿元。
公开资料显示，总部位于上海的星环科技成立于2013年，是一家企业级大数据基础软件开发商，围绕数据的集成、存储、治理、建模、分析、挖掘和流通等数据全生命周期提供基础软件及服务。
公司上市进程可以说非常顺利。2021年11月30日，星环科技申请科创板上市获受理，2022年8月30日，科创板IPO获准注册，历时仅9个月。
3年累计亏损达6.36亿元
在财务方面，星环科技至今仍处于亏损状态。招股书数据显示，2019年至2021年，星环科技实现营业收入分别为1.74亿元、2.6亿元、3.31亿元；实现归属于母公司所有者的净利润分别为-2.11亿元、-1.8亿元、-2.45亿元。星环科技3年累计亏损6.36亿元。
同时，报告期内，星环科技的经营活动产生的现金流量净额分别为-2.01亿元、-1.91亿元、-2.38亿元。
星环科技在招股书中解释称，经营性净现金流持续为负，主要系公司尚处于快速成长期，研发及销售投入较大，导致公司支付的工资薪酬及相关费用持续增长，同时公司销售环节对客户存在一定的信用期，从而导致经营活动流入的现金未能覆盖流出的现金。若未来公司经营活动现金流情况无法改善，可能使得公司资金状况紧张，从而面临一定程度的流动性风险。
星环科技坦言，公司呈现持续亏损的状态，主要原因是公司正处于快速成长期，在研发、销售及管理等方面持续投入较大。在未来的一段时间内，公司预计未弥补亏损将继续扩大。
企业级大数据是个新赛道，目前A股没有完全可比的上市公司，新业务的市场规模、商业模式、产品成熟度都比较低，业务还没成长起来处于亏损状态很正常。
众多资本看好，闯关成功
从受理到注册，星环科技历时9个月，经历了两次交易所问询，一次审核中心意见，一次上会问询，以及一次注册阶段问询。
上市委会议主要提出了两个问题。一是公司产品研发及提供技术服务过程中是否涉及大数据应用及处理，相应的数据来源及其合规性，相关内控措施是否完备和有效；目前业务模式是否存在不满足监管要求的风险。二是报告期销售费用及销售费用中职工薪酬占营业收入比例显著高于同行业可比公司的原因及合理性；是否存在替渠道合作伙伴承担项目成本费用或其他不当安排的情况；营业收入增长的可持续性及扭亏为盈的可实现性。
上述问询顺利通过，也从侧面说明了公司在规范性、合规性方面符合要求。
此外，星环科技能够通过科创板上市委的审议，或许也与其研发投入高有关。星环科技的研发费用分别为7568.18万元、1.09亿元、1.09亿元及1.4亿元，占当期营业收入的比例分别为66.89%、62.66%、42.11%及42.46%。
截至招股说明书签署日，公司已获授权境内专利75项（其中发明专利72项），境外专利8项。
近年来，随着信息技术的飞速发展和国家大数据战略深入实施，我国大数据产业发展步入快车道。工信部部长在2022中国国际大数据产业博览会上表示，2021年产业规模突破1.3万亿元，大数据产业链初步形成，一批龙头企业快速崛起。
作为大数据产业链上的重要一员，星环科技被众多资本“青睐”。
天眼查信息显示，截至目前，星环科技共有11次融资记录，投资方包括中金资本、腾讯投资、基石资本、深创投等多家知名投资机构。
亏损企业可选科创板上市
目前沪市主板、深市主板与创业板，都对企业的盈利能力有着一定的要求。
而科创板作为资本市场改革的“试验田”，采取更加包容性的上市制度。而且，基于定位高新技术产业与战略性新兴产业的特点，科创板设置了五套上市标准。5条标准中，除了第一条对利润有要求外，其他4条都只对市值、收入、研发费用或现金流有要求。可见，科创板并未在制度层面对亏损企业上市设置障碍。
星环科技IPO获准注册，既体现出科创板的包容性，其实更体现A股市场的包容性。
对亏损企业来说，想要在A股上市也需要在规范性、合规性、研发等方面下功夫。
亏损企业在A股上市已经提了好多年，如今越来越多有潜力的亏损企业有了上市机会，也证明了市场的进步。
而且，虽然目前星环科技一类的企业处于亏损阶段，但并不意味着这些公司今后不能实现盈利，不排除今后一些公司会变成赚大钱的公司。但对于投资者而言，投资星环科技这样的亏损企业，其实是需要冒一定的风险的，市场也有必要保持一份谨慎的心态。
