1月7日，恒瑞医药（600276.SH）开盘下跌，当日报收44.04元/股，跌幅2.16%。这也是在前两次传来赴港上市消息的股价下跌后，恒瑞医药再次因这一事项出现股价波动。1月6日，恒瑞医药公告已向香港联交所递交了发行境外上市外资股（H股）股票并在香港联交所主板上市的申请。
针对此次递交港股上市申请，恒瑞医药方面称，首先，H股上市可以有效扩大国际知名度。香港资本市场的国际投资者基础广泛，有助于提升公司在全球医药行业的品牌影响力；其次，可以优化资本结构。通过H股发行获得新的融资渠道，为公司多元化融资提供助力；再者，可以增强全球化布局。香港上市有助于公司拓展海外业务和国际研发合作，进一步实现海外市场的突破。
此次H股发行，拟将全球发售所得款项净额用于：公司的研发计划；在中国和海外市场建设新生产和研发设施及扩大或升级公司在中国的现有生产设施；及营运资金和其他一般企业用途。
恒瑞医药在招股书中对其创新产品矩阵，研发能力，生产体系，商业化能力，全球化扩张等方面的优势进行了介绍。
招股书显示，恒瑞医药的总收入于2023年达到人民币228亿元，自2013年起的复合年增长率约为14%。截至目前，恒瑞医药拥有110多款商业化药物，包括17款新分子实体药物和四款其他创新药。按治疗领域看，2024年前三季度，肿瘤产品营收占比最大，达到54.1%，神经科学产品、其他类别产品、造影剂分别占比14.8%、11.9%和10.2%，另外还有6.1%的代谢和心血管病产品，以及2.9%的免疫和呼吸系统疾病产品。
创新产品方面，据介绍，恒瑞医药创新药销售收入占总收入的百分比由2022年的38.1%增至2023年的43.4%，并进一步增至截至2024年前三季度的47.7%。截至目前，恒瑞医药拥有17款已上市的新分子实体创新药和逾90款处于临床及更后期阶段的新分子实体在研创新药；2024年，恒瑞医药递交了八项创新药新药上市申请（NDA/BLA）。2022年、2023年及2024年前三季度，恒瑞医药研发费用分别为48.87亿元、49.54亿元和45.49亿元，占同期总收入的23.0%、21.7%和22.5%。
值得一提的是，在介绍研发技术及平台时，恒瑞医药提到其建立了“恒瑞－灵枢”药物发现和计算机辅助药物设计平台，助力小分子药物和生物制品的发现。
出海进展方面，招股书显示，自2018年以来，恒瑞医药与全球合作伙伴进行了12笔对外许可交易，涉及15个分子实体。“在这些交易中，我们与Kailera Therapeutics交易总额约为60亿美元的交易是中国制药行业合作交易的标杆。”恒瑞医药称。2024年前三季度，恒瑞医药有许可收入约14.55亿元，占总收入的7.2%。
生产能力方面，恒瑞医药目前在中国9个城市拥有12个生产基地。截至2024年三季度末，恒瑞医药的注射剂设计产能为159.6百万瓶，产能利用率68.1%。口服固体制剂的设计产能为3756.9百万颗，产能利用率61.9%。
截至2024年三季度末，恒瑞医药共有20,298名全职员工，其中销售及营销人员占比最大，达到44.4%，其次是研发、生产和行政人员，分别占比27.3%、19%和9.3%。
如同销售人员占比最大一样，在几大费用中，销售及分销开支的占比也最为可观。恒瑞医药在招股书中提到，公司销售及分销开支占总收入的比例由2022年的34.5%降至2023年的33.2%，并进一步降至截至2024年前三季度的30.3%。恒瑞医药称将继续加强和提高销售及营销团队的效率，进一步优化销售及分销开支。与之形成对比的是，2024年前三季度，研发开支占总收入的比重为22.5%，较同期营销开支少7.8个百分点。
2024年10月23日，市场传出恒瑞医药拟赴港上市消息，次日恒瑞医药收跌近4%，当时公司方面曾对相关消息回应称“不予置评”。2024年12月9日，恒瑞医药正式公告拟赴港上市，次日，恒瑞医药高开低走，收跌2.5%。
近几个月来，内地企业赴港IPO升温，多家A公司赴港二次上市，除了恒瑞医药外，还有海天味业（603288.SH）、迈威生物-U（688062.SH）、宁德时代（300750.SZ）、均胜电子（600699.SH）等已正式公告。
兴业研究研报显示，2024年全年香港IPO共计募资867亿港元，较2023年大幅回升88%。港股在连续四年下跌之后，2024年年度回报首度转正，市场总体预期有所修复。在此背景下，内地企业国际化需求将持续释放。未来更多中国内地上市巨头公司或寻求双重上市。此外，香港和内地预计将推出更多利好政策，保持境内外融资渠道畅通。多重因素有望推动2025年香港IPO市场进一步增长。
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