谁是真正的王者？75家非上市财险江湖七大派系！

财险江湖，风云变幻，群雄逐鹿。

2024年在资本市场回暖，保险行业盈利能力整体提升的背景下，整个财产业交出了一份亮眼的成绩单。国家金融监管总局披露的数据显示，2024年财险业实现原保险保费收入1.69万亿元，同比增长为5.6%，

在市场整体向前迈进的同时，财产保险市场头部机构强者恒强、中小主体的分化特征加剧。从年报数据透视发现，不同类别机构在业务增速、盈利水平及成本控制方面呈现显著差异，折射出行业转型升级期的多维竞争格局。

为更好地衡量机构间差异化发展的根本原因，《险企高参》在75家非上市财险公司中，根据股东背景、业务结构及经营策略差异，归纳出七大特色鲜明的市场主体类型，称之为“七大派系”，它们分别是地方国资系、外资及合资系、能源系、市场化重组后的新生代险企，以及专注农险、车险、自保的专业机构……

接下来，笔者将以保险公司的核心财务指标，保险业务收入、净利润、投资收益率等核心指标，揭秘各大财险“派系”间的发展差异。

地方国资系：

净利润增长迅猛 仅5家机构亏损

地方代表性机构共计24家机构，他们的实控人或股东均由地方国资掌舵。

去年，24家机构累计保险业务收入999.75亿元，同比增长10.1%；净利润-9.53亿元，较2023年的2.03亿利润由盈转亏，但需要指出，申能财险于去年刚刚发布偿付能力报告，其净利润亏损24.57亿元，若剔除申能财险，其余23家净利润合计为15.04亿元，同比翻了7倍有余。

这之中，大部分机构保险业务收入均实现正增长，但是泰山财产、国元农业、诚泰财产负增长；净利润方面，申能财产、锦泰财产、国任财产、广东能源财产、诚泰财产五家机构亏损。

2024年投资收益率相比2023年有所上升，但也有部分机构出现下降的情况。例如紫金财产、燕赵财产、黄河财产、恒邦财产、广东能源财产、都邦财产、东海航运、北部湾财产、安诚财产。

大部分机构的综合成本率居于较高水平，仅中原农业、国元农业、安盟财产低于100%。

合资及外资系：

成本率依旧偏高 净利润下降明显

合资及外资机构共计21家，股东均包含外资，且比例不低。这些机构去年合计保险业务收入为543.97亿元，同比增长13.52%；净利润合计为10.13亿元，同比下降5%。

在保险业务收入方面，仅5家机构负增长，分别为三井住友海上、日本兴亚财产、日本财产、凯本财产、东京海上日动。净利润则有13家机构负增长，分别为现代财产、苏黎世财产、深圳比亚迪、三星财产、三井住友海上、日本兴亚财产、日本财产、美亚财产、劳合社、凯本财产、华泰财产、国泰财产、爱和谊日生同和财产。

投资收益率方面八成机构表现不如2023年水平，仅深圳比亚迪财产、三星财产、华泰财产、国泰财产、富邦财产、安盟财产6家机构高于2023年水平，东京海上基本持平。

在综合成本率方面，大多数公司的成本率有所下降，例如，现代财产的综合成本率从140.2%降至131.44%，瑞再企商下降112.9个百分点至102.92%，深圳比亚迪财产的综合成本率从11561.64%降至308.81%。不过，综合成本率整体仍然偏高，20家机构平均值为111.867%，劳合社保险（中国）有限公司无数据。

4家农险系：

盈利全部增长 综合成本率良好

专业农险机构共计4家，综合来看，四家农业保险公司整体上在保险业务收入、净利润、净资产和总资产方面均实现了增长，且在收益率和成本率方面有所改善。

3家机构在2024年的保险业务收入相比2023年都有所增长，其中中原农业增长最为显著，从56.47亿增长到62.99亿，增长了6.52亿。阳光农业相互保险公司和安华农业的增长较为温和，分别增长了0.91亿和2.85亿。但国元农业则出现了下降，从96.94亿减少到93.76亿，减少了3.18亿。

在净利润方面，四家公司均实现了增长。中原农业的净利润增长最多，从2.66亿增长到4.22亿，增长了1.56亿。阳光农业和安华农业的增长分别为0.93亿和0.51亿。国元农业的净利润增长最小，为3.73亿。

在投资收益率方面，四家公司的表现各异。中原农业、阳光农业、国元农业的投资收益率均有上升，2024年累计投资收益率分别为2.61%、3.18%、5.46%。安华农业在投资收益率方面有所下降，从2.63%下降到2.13%。

在综合成本率方面，不仅全部控制在100%一下，其中3家公司有所下降，。其中，安华农业的下降最为显著，从95.27%下降到90.47%，下降了4.8个百分点。国元农业则略有上升1.57个百分点，至99.01%。

专业车险系：

仅鑫安汽车盈利

以往，传统意义上的专业车险仅有三家，随着比亚迪财险开业，这一赛道迎来第四位玩家。总体看，这4家机构挑战不小，投资收益率难以掩盖综合成本率偏高带来的亏损。不过，这四家机构的综合成本率已经比去年低。

深圳比亚迪财产在2024年的保险业务收入为13.51亿元，签单保费13.98亿元，其中99%都是车险保费。净亏损1.69亿元相比2023年的亏损0.19亿元有所扩大。投资收益率有所上升，从2.17%增至3.09%。综合成本率大幅下降，从11561.64%降至308.81%。

安盛天平财产在2024年的保险业务收入为67.41亿元，较2023年的65.35亿元有所增长。净利润亏损从1.29亿元减少到0.66亿元。投资收益率有所上升，从3.65%上升到4.38%。综合成本率从107.45%降至105.48%。

鑫安汽车在2024年的保险业务收入为6.65亿元，较2023年的9.51亿元有所下降。净利润从亏损1.46亿元转为盈利0.01亿元。投资收益率从0.03%上升至4.29%。综合成本率从124.87%降至111.45%。

合众财产在2024年的保险业务收入为5.3亿元，较2023年的4.01亿元有所增长。净利润亏损从0.62亿元减少到0.45亿元。投资收益率从2.45%增至3.64%。综合成本率从122.73%降至114.64%。

自保系：

仅中石油专属投资收益为负

四家自保公司的成绩，颇有种强者恒强的态势。

从保险业务收入来看，两家实现增长。其中中石油专属财产从11.47亿增至15.26亿；广东能源财产从0.8亿增至0.88亿；中远海运财产的收入略有下降，从6.96亿降至6.89亿；中国铁路财产保险自保有限公司的收入则大幅下降，从13.98亿降至7.23亿。

在净利润方面，中远海运财产和中国铁路财产略有增长，分别从1.37亿增至1.38亿和从1.97亿增至2.02亿。广东能源财产的净利润略有下降，从0.24亿降至0.23亿；中石油专属财产的净利润则大幅下降，从4.59亿降至2.36亿。

在投资收益率方面，中石油专属为-0.45%，仅一家为负。综合成本率方面，广东能源财产虽大幅下降64.74个百分点，但仍处于219.48%高位，中石油专属和中国铁路则低于100%。

能源系：

利润普遍下降

6家股东背景雄厚的能源系险企经营上可能面临一定挑战。总体看，部分保司保险业务收入和总资产有所增长，但净利润普遍下降，个别公司投资收益率和综合投资收益率有所改善，但整体上保险公司的投资表现并不稳定。

从保险业务收入来看，仅永诚财险出现下降，比2023年减少2.77亿元，至69.36亿元。其余机构均有增长。净利润方面，有5家机构均出现下降。分别是中石油专属、永诚财险、英大泰和、广东能源、鼎和财险。仅中煤财险实现盈利。

投资收益方面，中煤财险同比增加7.21个百分点至4.87%，永诚财险增加0.32个百分点。其余机构投资收益率不如2023年。

综合成本率呈现普遍上升趋势。其中中石油专属较2023年增加3.73个百分点、中煤财险增加6.96个百分点、永诚财险增加13.32个百分点、英大泰和增加2.94个百分点、鼎和财险增加12.62个百分点。

“新生”系：

历史包袱尚未完全甩开

作为“新生”的保险机构，他们尚未摆脱的历史遗留问题，普遍存在亏损，大家财险因起步较早，各方面表现尚可。

大家财产保险2024年的保险业务收入为94.33亿元，较2023年的85.03亿元有所增长，增长了9.3亿元。净利润方面，该公司从2023年的亏损3.45亿元转为2024年的盈利0.25亿元，表现有显著改善。净资产和总资产也分别实现了增长，净资产收益率和总资产收益率均有所提升，投资收益率和综合投资收益率均有所上升，综合成本率有所下降。

深圳比亚迪财产在2024年的保险业务收入为13.51亿元，净利润方面，该公司从2023年的亏损0.19亿元扩大到2024年的亏损1.69亿元。净资产略有下降，而总资产有所增加。尽管如此，净资产收益率和总资产收益率均为负值，且较2023年有所下降。投资收益率有所提高。最值得注意的是，综合成本率从2023年的11561.64%大幅下降到2024年的308.81%，。

申能财产的数据不完整，因此难以进行全面分析。不过，从现有数据来看，该公司在2024年的保险业务收入为35.12亿元。净利润方面该公司在2024年亏损24.57亿元。

来源：险企高参