作者 | 米雪
出品 | 奶酪投研
A股市场又回到3000点之下，公募基金的业绩和规模遭遇双重考验。Wind显示，截至7月8日，今年以来已有118只基金公告清盘。
三天之内两只产品相继清盘，让创金合信基金备受市场关注。6月24日，创金合信港股通成长发布合同终止和基金清算公告。6月26日，该公司再发公告称，创金合信量化核心终止运作。
而除了上述两只产品，6月22日，公司召开会议审议终止创金合信行业轮动量化选股的决议。可见，这只产品距离清盘结局也已不远。
今年以来，创金合信基金权益投资收益也出现较大回撤，大多数主动权益类产品净值下跌，其中8只产品跌幅超过20%。
发起式基金迎大考
随着发起式基金陆续成立满三年，如何扛过“三年大考”、实现持续发展，成为一些产品面临的难题。
所谓发起式基金，是基金管理人、基金公司股东及高管作为基金发起人，认购基金的一定数额方式发起设立的基金，将投资者和基金发行人的利益绑定在一起。
由于基金公司“自掏腰包”，所以发起式基金实际上降低了基金募集成立的门槛，近年来颇受基金公司青睐，发行数量不断增加。2023年新成立发起式基金首次突破400只，创下历史新高。
然而，不是所有种子都能顺利长大，缺乏竞争力的发起式基金同样可能面临清盘风险。
譬如，日前清盘的创金合信港股通成长就是一只发起式基金。其成立于2021年6月23日，至2024年6月23日正好满三年，但由于规模不足2亿元，达到基金合同规定的自动终止情形。
Wind数据显示，截至今年6月21日，自成立以来，创金合信港股通成长A的净值走势几乎一路向下，累计收益率为-63.49%；近一年下跌了37.41%。
观察其重仓股，一季度末主要集中在港股市场的医药股，包括赛生药业、康芳生物、药明生物等。
由于港股交易价格一直处于较低水平，制约了公司从资本市场融资的能力，多家药企纷纷从港股退市。
7月5日，赛生药业宣布完成私有化交易流程，正式从香港联合交易所退市。本次交易的估值约为118亿元港元（约合110亿元人民币），这是过去三年大中华区最大的由私募基金牵头完成的医疗并购交易，也是过去十年香港资本市场医疗领域已完成的最大私有化交易。
创金合信港股通成长的基金经理为李志武，投资经理年限2.88年。他曾在长城证券、安信证券、交银国际控股有限公司任研究员；2016年4月加入北京和聚投资管理有限公司，历任投研部首席分析师、投资经理；2020年4月加入坤享(北京)投资管理有限公司，任基金投资部投资总监；2021年7月加入创金合信基金公司。
值得一提的是，创金合信港股通成长清盘后，李志武暂时无基可管。未来他是否会继续担任基金经理，还是未知数。
主动权益投资承压
创金合信基金成立于2014年7月，是第一家成立时即实现员工持股的基金公司。其第一大股东为第一创业证券，持股比例51%。
成立初期，创金合信管理规模增长不温不火，至2019年持续处在300亿元下方。而2020年之后，该公司规模迎来快速增长阶段，并在2023年突破千亿大关，今年二季度末达到1389.14亿元。
今年以来，创金合信权益投资业绩也遭遇不小的考验。Wind显示，截至7月8日，公司旗下有可比数据的36只主动权益类基金（只含A份额），仅两只上涨，其余悉数下跌。
其中8只跌幅超过20%，包括创金合信软件产业A、创金合信专精特新A、创金合信大健康A、创金合信医疗保健行业A、创金合信医药消费A等。
表现较佳的是创金合信资源主题A、创金合信港股通量化A，年内收益率分别为18.15%、4.36%。
作为2016年11月成立的老产品，创金合信资源主题A长期表现也不错，累计收益率为158.04%，年化收益率为13.12%。
而2021年1月成立的创金合信港股通量化A，虽然今年以来实现正收益，但累计收益率为-32.48%，年化收益率为-10.63%，长期业绩并不理想。
创金合信旗下今年以来业绩最为落后的是创金合信软件产业A，收益率为-31.08%，同类排名543/544，在普通股票型基金中列倒数第二。
创金合信软件产业A成立于2022年9月29日，成立后净值一度上涨超过60%，但自2023年下半年起开始滑坡，近一年跌幅达45.33%，至今累计收益率为-17.14%。
今年A股市场价值风格占优，成长股总体表现欠佳。Wind显示，今年以来计算机板块下跌2.16%。
创金合信软件产业A主要投资于软件产业相关股票，其十大重仓股均来自信息技术行业。其一季度进行了一些调仓换股，但业绩上没有明显起色。一季度末，该基金持有科大讯飞、星环科技、中科创达、太极股份、深信服等个股。
虽然市场整体走势疲弱，但今年以来，该基金业绩大幅跑输大盘和行业板块，可见在选股或者择时上还是存在问题。
基金经理刘扬的投资经理年限为2.75年。他于2014年3月加入长城证券，任金融研究所高级研究员，2015年3月加入前海人寿保险公司，历任资产管理中心研究发展部行业研究员、权益投资部投资经理、境外投资部权益投资经理，2021年7月加入创金合信基金公司，先后任行业投资研究部研究员、基金经理。
在一季报中，基金经理表示：“在3月中旬，我们判断反弹阶段性结束，将进入一段震荡期，科技板块可能会更加稳健有力地上扬。因此，我们果断地进行组合调整，策略上进行高低切；将前期上涨较快的AI应用和AI大模型相关的仓位进行减仓，而对AI安全、数据要素和工业软件等板块进行加仓。”
其同时认为，全年科技板块走强的预期不会改变，而不同的细分领域在不同阶段都有各自的机会。进入二季度，依然以AI大浪潮为投资基座。现在的科技行业中，不论是投资哪个板块，其核心都是AI。AI正处在一个十年期的大创新周期中，将深刻改变我们的生产、生活和商业模式。因此，投资科技板块的核心逻辑应该是基于AI底层逻辑再向上去延伸。
创金合信软件产业也是发起式基金，一季度末A、C份额合并规模为1.48亿元，已在2亿元下方徘徊。基金经理上述判断是否能够令产品业绩有所好转，还有待市场的检验。
根据海通证券发布的数据，截至今年6月30日，创金合信近三年、近一年权益投资收益率分别为-37.93%、-23.39%，在权益类小型公司中排名84/127、110/141。
从产品结构上来看，创金合信债券型、货币型产品规模分别为773.12亿元和401.57亿元，合计占比为84.6%，而股票型和混合型产品规模分别为150.65亿元和57.7亿元，合计占比只有15%。总体而言，公司还是靠固收类产品支撑规模，权益类产品相对孱弱。
若要提升权益类产品的业绩和规模，改善持有人体验，创金合信还需不断打磨内功，进一步增强投资管理能力。
