投资AI，就是应对AI的解法_

节前还在讨论过节期间到底持股还是持币，结果节后开盘，市场连续4个交易日闷头上涨：对于错过2月5日加仓机会的投资者，后面要不狠心追涨，要不就只能像我一样，每天写段子，感叹自己又踏空了……

崔健1989年在新专辑里嘶吼：“不是我不明白，这世界变化快。”也就是当年国内没普及万维网，这歌词要是放在今天，大概率要改成“我就是不明白，这世界变化快”——毕竟连跌3年的医药板块，都能在AI概念的催化下，于2月10日掀起涨停潮……

朋友们，买AI，现在已经不是一个勾勾叉叉的2分判断题，而是一道30分的应用大题了：请详细分析自身风险偏好，以及AI产业投资逻辑，并论述自己应该以何种方式，介入AI投资。

别犹豫，先写“解”。

一、加速回报定律

2012年，雷·库兹韦尔Ray Kurzweil以64岁高龄入职Google，担任工程总监一职。

很难评价这位“未来学家”、“预言家”（比尔·盖茨评语）对Google的业务条线做出了哪些具体贡献，但他确实为Google确立了人工智能+自然语言处理的两条研究方向。某种程度而言，称其为Google Gemini大模型的“启迪者”，或许并不夸张。

今天的“预言家”三个字，更多出现在某个睁眼闭眼的游戏中，并且大概率活不过第一个夜晚。但雷·库兹韦尔一直是硅谷响当当的科学顾问之一，因为他在2005年出版的《奇点临近》一书中，提出了科学技术的“加速回报定律”。

根据雷·库兹韦尔的研究，技术发展的速度呈指数级增长，而非线性增加：因为每一项技术突破，都为后续创新提供基础，最终形成“自我强化”的正向循环。

为了验证自己的理论，雷·库兹韦尔统计了1000美元可以购买到的计算能力随时间的变化情况，并最终得到了一条每两年翻一番的指数曲线——这条曲线甚至可以套用至集成电路出现前的真空管时代。

如果说“加速回报定律”更像是对“摩尔定律”的另一种视角解读，那么雷·库兹韦尔在2023年出版的新书《奇点更近》中，则提出了更具科幻感的预言——5年以内，AI技术将会在所有任务上超越人类，并完成宇宙进化的倒数第二步，智慧融合。

我当然没法判断大佬的“预言”准确率有多高，但专注前沿科技投资的木头姐凯瑟琳·伍德Cathie Wood，在2025年2月4日，联合方舟投资（ARK Investment）投研团队，发表了名为《奇思妙想2025》Big Ideas 2025的年度投资备忘录。

上述备忘录中，ARK统计了集成电路硬件计算性能翻倍的每个时点（灰色实心圆圈），并记录了AI架构优化后，计算性能额外翻倍的每个时点（蓝色实心圆圈）。剩余空心圆圈均为ARK团队预测。

即使不考虑ARK对未来计算性能的增长预测，仅观察其对当前全要素生产力的提升作用，也能够看到由蓝色圆圈构成曲线的加速增长趋势。

事实上，AI技术已经被ARK视为未来世界的“基础设施”之一，其地位可能类似我们当前的万维网：ARK认为，未来的15种技术中，与AI相关的3种，构成了“技术基础”，其影响权重更高，对经济的拉动效果更强。

分析到这里，30分的应用题，我们至少能拿15分。至于剩下的15分，就必须聚焦于如何切入AI投资。

二、如何切入AI投资？

以“人工智能”为关键词，搜索中证、国证指数官网，可以得到10只指数。筛选其中仅投资于A股的指数，剩余7只。

只有指数，没有工具，显然也满足不了我们的投资需求，所以在进一步剔除尚无关联基金产品的指数后，最终剩余4只指数。

回顾上一章节的ARK投资备忘录，ARK将未来AI技术分为三大类，分别是：神经网络、下一代云和智能设备。从ARK给出的权重分析，硬件侧的智能设备，得分相对偏低。

将ARK的分析结论，套用至A股4只AI主题指数的精选过程中，可以发现，其中的3只指数，均拥有较多的“硬件侧”成分股，比如主营产品为CPO、传感器的上市公司。相对而言，更专注于AI技术本身的A股AI主题指数，仅剩上证科创板人工智能指数（950180）。

中证指数官网信息显示，科创AI指数成分股覆盖三大细分领域，分别为AI上游算力部分、AI中游服务部分，以及AI下游应用部分。每只成分股权重不得超过10%。

从具体行业权重分布角度分析，截至2025年2月10日，上证科创板人工智能指数（950180）成分股分布最集中的三个申万二级行业，分别为半导体、IT服务II和软件开发——三者均位于AI产业的上游与中游部分，合计权重77.7%。

相对于行业分布权重，前十大权重股名单，更能说明上证科创板人工智能指数（950180）对AI技术本身的侧重——名单中的大多数成分股，均归属于中证二级半导体、中证二级计算机行业；仅1只成分股，归属于应用侧的中证二级耐用消费品行业。

2024是国内指数投资突飞猛进的一年，大量指数及挂钩基金于去年公布、发行。比如本章提到的上证科创板人工智能指数（950180），就发布于2024年7月25日；而其首批关联公募基金产品，今年年初成立的人工智能ETF科创（588760）就是其中一只规模较大、较为活跃的基金。Wind统计显示，人工智能ETF科创（588760），昨天换手率接近50%，最近四个交易日获得了1个多亿的资金净流入。