文 | 杨万里
3月6日，思泉新材股价走弱，盘中一度跌超13%。截止发文，该公司跌幅约为11.91%，股价约为81.91元，总市值约为47.25亿元。
此前，2月22日至3月5日9个交易日，思泉新材合计涨幅达107.5%，即股价翻倍。
思泉新材股价上涨的原因之一是公司被列为 “AI 手机概念股”。比如，思泉新材曾接受调研时提到，该公司目前已拥有的导热材料产品，应用场景为手机（含AI手机）等领域。
但在最新发布的股票交易严重异常波动公告中，思泉新材澄清称，“AI相关技术应用短期内对公司经营业绩不构成重大影响”。
随着上述消息发酵，今日思泉新材的股价跌幅明显。
公开资料显示，思泉新材主要产品为石墨散热片、导热垫片、导热凝胶、热管、均温板等导热散热材料，主要应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备等消费电子领域。截至2023年上半年，热管理材料占公司收入比重为95.85%。
据了解，热管理材料是帮助产品提高散热效果的功能性材料，用于提高热传导效率，使得热量均匀分散，其下游市场包括消费电子、汽车电子、通信设备等领域。
调研机构QYResearch的数据显示，预计2028年全球热管理材料市场空间将达到139.80亿美元（约合人民币1006亿元），复合增速为3.2%。
今年2月1日，山西证券分析师在出具的研报中提到，AI终端逐步落地或进一步催化散热行业发展，即有望带动散热需求增长。
从财报看，2022年，思泉新材的业绩出现“增利不增收”情形。当年，该公司营收同比下滑5.84%，归属净利润同比增长1.76%。2023年前三季度，思泉新材营收同比增长11%，归属净利润同比增长13.15%。
从盈利指标看，思泉新材从2021年开始毛利率持续下滑。2021年、2022年，该公司毛利率分别为27.61%、25.82%，分别同比下滑7.06个百分点、1.79个百分点。2023年前三季度，思泉新材的毛利率为24.09%，同比下滑0.26个百分点。
思泉新材在招股书曾解释称，“目前公司主要产品人工合成石墨散热材料（包括人工合成石墨散热片和人工合成石墨散热膜）主要应用于消费电子领域，该领域竞争逐渐加剧，毛利率在2021年快速下滑”。
再看同行可比公司，截至2023年前三季度，中石科技的毛利率为24.41%，飞荣达的毛利率为18.77%。思泉新材的毛利率略低于中石科技，且高于飞荣达。
思泉新材后市股价表现如何，我们将继续关注。
