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Headline
房地产开发投资仅有两省出现上升
中国研发支出超日本和欧洲
中国集成电路产量继续同比增长
比利时和卢森堡或存有大量中国美债储备
针对中国的反补贴和反倾销调查上升
投行预测标普500年底目标位
调查显示贸易政策受美国大选影响最大
英伟达利息收入远远超过在利息支出
信息技术行业股息落后于金融行业
美国生产率增长速度远超欧洲
英国SONIA利率创1997年以来最长不变纪录
英国央行量化宽松计划损失严重
印度制造业在全球供应链中地位较低
多家央行计划增持黄金
中国
1.下图显示了1-5年各省级行政区房地产开发投资的同比增速变化，仅上海和陕西两地出现了同比上升。
2.中国的研发支出从2006年的不到2000亿美元增长到2024年的约6000亿美元，已超过日本和欧洲，与美国持平。
来源：BCA Research
3.国家统计局数据显示，5月中国集成电路产量354亿块，同比增长35.98%。
4.高盛集团分析师表示，比利时和卢森堡可能是中国外汇储备的重要托管国。中国在这些地方托管的美国国债在美国财政部数据中被显示在了托管国的名下。如果考虑进这一“托管偏差”，将中国大陆、比利时和卢森堡视为一个实体，他们持有的美国国债一直基本稳定。
来源：Bloomberg，边际Lab | FinGraph
5.2008年至2023年间，针对中国的反补贴和反倾销调查数量总体呈上升趋势，尤其在2020年达到高峰。
来源：Rhodium Group
6.中国计划采取新措施，鼓励风险资本投向中国科技行业，其中包括来自海外的风险投资。政府在周三发布的文件中表示，有序扩大创业投资对外开放，支持国际专业投资机构和团队在境内设立人民币基金；研究规范合格境外有限合伙人（QFLP）试点机制和制度框架，进一步扩大试点范围。2023年，中国风险投资交易数量超过4,200笔，规模降至699亿美元，为2019年以来最低，投资者对初创企业整体兴趣下降。
7.随着台积电市值逼近1万亿美元大关，看涨呼声变得越来越高。已经有多家华尔街投行在本周上调了台积电的目标价，理由是人工智能相关需求激增以及2025年可能的涨价行动将推高台积电盈利。最乐观的是高盛，该行将目标价提高19%至1,160元台币，因为预计3纳米和5纳米芯片制造价格将上涨。摩根大通则表示，台积电或将提高2024年收入展望和资本支出。花旗和摩根士丹利也提高了目标价，理由是盈利前景向好。上周，台积电超越伯克希尔哈撒韦成为全球市值第八大公司。
美国
1.以下显示了不同投行的分析师对标普500指数的年底目标位。
2.根据美国银行全球基金经理调查，受访者认为贸易政策最有可能受到美国大选的影响，占比38%。其次是地缘政治局势（20%）、移民政策（13%）、税收政策（9%）、政府支出（7%）和能源政策（6%）。
来源：BofA
-调查显示受访者认为最大的尾部风险依次为高通胀（32%）、地缘政治（22%）和美国大选（16%）。
来源：BofA
3.今年以来，美股市场已批准的股票回购总额为3170亿美元，略低于2023年同期的3770亿美元。
来源：Goldman Sachs
4.总体上，分析师对标普500指数股票给出的11,740个股票评级中，54.7%为买入评级，40.3%为持有评级，5.0%为卖出评级。买入和持有评级的比例高于5年平均值（54.5%和39.5%），卖出评级低于5年平均值（6.1%）。从行业来看，分析师对通信服务、能源和信息技术行业最为乐观，这三个行业的买入评级分别为63%、62%和60%。相比之下，分析师对消费品和材料行业最为悲观，这两个行业的买入评级最低，均为46%。
来源： FactSet
5.最近几个季度，英伟达手中的现金急剧膨胀，这主要得益于市场对其人工智能应用芯片需求的激增。这家总部位于加州圣克拉拉的公司目前拥有超过314亿美元的现金及现金等价物，第一季度的利息收入为3.59亿美元，远远高于同期6400万美元的利息支出。
来源：Bloomberg
6.虽然信息技术行业在标普500指数中的权重最大，但其在股息方面落后于金融行业，与医疗保健行业相当。
来源：UBS
7.最近二十年来，美国的生产率增长速度远快于欧洲。
来源：FT
欧洲
1.欧洲央行公布的数据显示，由于商品和服务贸易顺差的扩大，抵消了主要所得收支下降，欧元区4月经常账户盈余从3月的358亿欧元扩大至386亿欧元。
来源：边际Lab | FinGraph
2.意大利是2023年欧元区预算赤字率最大的国家。
来源： Oxford Economics
英国
1.英国银行间英镑隔夜拆借平均利率（SONIA）自5月7日起已经连续28个工作日维持在5.2000%，创下1997年以来最长不变纪录。此前最长纪录仅为四天。SONIA利率用于估值约30万亿英镑（38万亿美元）的资产。根据英国央行网站，SONIA基于交易量加权利率分布的50%分位值得出，每日9点公布。5月7日以来，25%和75%的分位数利率均保持在5.20%。
来源：Bloomberg
2.根据Columbia Threadneedle的研究，英国央行在量化宽松计划上的损失远超其他主要央行，其在2009年至2021年期间购买的政府债券组合的损失约占GDP的4.7%至4.9%，达到1300亿英镑（1650亿美元）。相比之下，美联储的损失为1.3%至1.5%，欧洲央行为3.2%至3.4%。这些损失最终由纳税人承担，这一成本削弱了政府的公共服务和减税资金。
来源：Bloomberg
3.Ipsos的最新调查显示，在下个月举行英国大选投票时，里希·苏纳克领导的保守党将失去在上次大选中赢得的超过三分之二的席位，仅会赢得下议院650个席位中的115个，低于2019年的365个。而工党有望获得压倒性多数支持。Ipsos的预测是工党有256票多数优势，这一纪录将超过托尼·布莱尔1997年的获胜纪录。
来源：Bloomberg
亚太
受日元贬值提振，日本5月份出口同比增长13.5%，为连续第六个月增长。这一增幅超过了分析师预期的12.7%，也是2022年11月以来的最高水平。进口增长9.5%，符合预期。贸易逆差1.22万亿日元（77亿美元），高于4月的4,660亿日元。按地区划分，日本对美国的出口增长23.9%，对中国的出口增长17.8%，对欧盟的出口下降10.1%。
来源：Bloomberg
新兴市场
尽管采取了多项政策措施来促进制造业发展，印度在全球供应链中仍处于较低地位。制造业占GDP的比例停滞在15%以下，远低于其他收入水平相似的亚洲国家，如中国、越南和泰国。相比之下，印度尼西亚和菲律宾等国的制造业占比也显著高于印度。
来源：Gavekal Research
全球
1.全球5月可转换债券发行量创下2022年初以来的月度最高水平。AQR资本管理公司称，可转债套利的策略正在重新赢得投资者青睐。可转债典型的套利方法是持有债券多头头寸和股票空头头寸。如果股价下跌，投资者就可以从空头中获利，但如果股价上涨超过一定水平，投资者就可以在债券到期时转换为股票。
来源：Bloomberg
2.彭博新能源财经在其最新发布的《电动汽车展望》中警告说，全球已有众多制造商宣布了新建电池厂的计划，因此在未来十年内，产能很可能会供过于求。供过于求的问题在中国最为严重，在2030年，中国的产能将超过电池年需求量至少400%。这在美国也是一个问题，产能预计将超过需求的256%。
来源：Bloomberg
大宗商品和能源
据世界黄金协会的一份报告，大约有20家央行预计将增持黄金，这是世界黄金协会2018年开始黄金储备调查以来的最高水平。调查没有披露哪些央行预计将在未来几个月购买资产。此前中国在5月份暂停了长达18个月的购买黄金步伐。调查还显示，许多央行预计美元在储备资产中的地位将下降。Metals Focus此前发布的汇总的数据显示，中央银行去年购买了1,037吨黄金，是国际货币基金组织发布的官方数据的两倍多。这其中很大一部分是“未报告的购买”，即未通过官方渠道披露。
来源：Bloomberg
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