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Headline中国银行代客结售汇逆差创八年半新高中国非必需消费品零售额普遍下降中国水力发电量创历史新纪录中国银行业贷款增速预计放缓中国所得税占GDP比重持续下降阿里巴巴季度净利润下滑蚂蚁集团季度净利润下降京东季度净利润接近翻倍美国首次申请失业金人数下降美国制造业指数喜忧参半美国工业产出意外下滑特拉华州公司注册地位受挑战爱尔兰税收政策影响欧元区经常账户英国SONIA长期维持不动，涉及90万亿英镑资产定价阿斯利康市值创历史新高英国大型银行因环保政策受得州制裁全球油气行业并购活动异常活跃01中国
1.中国7月份银行代客结售汇逆差达456.68亿美元，创八年多来最大，显示客盘购汇意愿仍然强烈。
2.下图显示了7月不同类别的零售额同比变化，同比出现下跌的普遍为非必需消费类别。
3.受当月丰沛降雨的推动，中国7月份水力发电量达到创纪录的1660亿千瓦时，远超此前1460亿千瓦时的季节性峰值。这保障了中国夏季空调高峰期的电力可靠供应，也有助于降低对煤炭的依赖。
4.龙洲经讯（Gavekal Dragonomics）表示，当前中国的银行净息差预计将支持约7.5%-8%的贷款增长，这一增速明显低于去年的11%。
来源：Gavekal Dragonomics
5.自2022年以来，中国企业和个人所得税收入与GDP的比例一直在下降。尽管税收优惠起到了一定作用，但这种下降反映了实际GDP增长（仍稳固在5%）与相对疲弱的市场情绪之间的差异。税收减少限制了政府的支出能力，促使其通过“创造税收收入”的活动（如追缴20年前的税款）来增加收入，这可能进一步打击市场情绪。
来源：摩根士丹利（《中国经济：牛熊之争 糟糕数据再次成为好消息》，具体内容请参见知识星球）
6.实证分析表明，中国的补贴政策通过直接和供应链联系产生了显著的贸易溢出效应。在直接溢出效应层面，出台补贴政策后，受补贴产品的出口量比未受补贴产品的出口量高出约1个百分点；而在供应链溢出效应层面，上游产业的补贴可以通过降低成本、扩大供给，增强下游产业的出口竞争力。例如，向钢铁产业的补贴导致中国汽车出口量增加3.5%。
来源：IMF（《中国2024年第四条磋商——新闻发布稿》，具体内容请参见知识星球）
7.阿里巴巴集团公布截至6月的季度财报，当季营收同比增长4%，达到2432亿元人民币，略低于市场预期的2463亿元；净利润同比下降29%至242.7亿元（34亿美元），而分析师预期为281.75亿元。面对来自拼多多、抖音等竞争对手的压力，阿里巴巴正努力应对增长放缓的挑战。为了重拾昔日的市场主导地位，该公司已战略转型，从追求短期高额利润转向优先考虑长期增长。尽管面临挑战，华尔街分析师仍然看好阿里巴巴，目前59位分析师中有51位均给予其“买入”评级，平均目标价为103.83美元，较当前水平仍有近三分之一的上涨空间。
来源：边际Lab | FinGraph，Barron’s
8.根据阿里巴巴发布的财报计算，今年第一季度，蚂蚁集团的净利润同比下降10.25%，至120亿元。蚂蚁集团的利润披露时间落后于阿里巴巴一个季度，目前，阿里巴巴持有蚂蚁集团33%的股份。
9.京东第二季度财报显示，当季营收增长1.2%，达到2914亿元人民币，高于预期的2867.7亿元；净利润同比增长92%，达到126.4亿元人民币，远超市场预期的79.3亿元；剔除股权激励等项目后的调整后净利润增长69%，达到144.6亿元人民币，也超出预期。
02美国
1.截至8月15日当周，美国首次申请失业金人数减少7,000人至22.7万人，低于市场预期的23.5万人，为7月下旬触及近一年高点25万人以来的连续第二周下降。这也是五周以来初请失业金人数最少的一周。
2.纽约联储8月的制造业指数回升至-4.7，为六个月来最高，好于预期的-6和7月的-6.6。 相比之下，8月费城联储的制造业指数暴跌至-7，远低于预期的7，为1月以来首次萎缩。
3.美国7月份零售额环比增长1%，好于市场预期的0.3%，为2023年1月以来的最大月度增幅，表明消费者支出依然强劲，缓解了市场对美国经济即将陷入衰退的担忧。剔除波动较大的汽车和汽油销售的核心零售额环比增长0.3%，也高于预期的0.1%。
4.美国7月工业产出环比下降0.6%，逊于市场预期的下降0.3%，并扭转了6月增长0.3%的趋势。其中，制造业产出下降0.3%，为4月以来首次出现下降。7月工业产能利用率降至77.8%，为三个月低点，低于预期的78.5%，且比长期平均水平低1.9个百分点。
5.特拉华州长期以来是标准普尔500指数中多数公司注册的首选地，其凭借有利公司法律环境、税收优惠、专业服务以及声誉惯性，吸引了大量上市企业在那里注册。然而，由于特斯拉创始人埃隆·马斯克与特拉华州的法律争端（法官裁定特斯拉董事会授予马斯克的巨额薪酬无效），马斯克公开建议不要在特拉华州注册公司。其他州如得克萨斯州正试图吸引公司离开特拉华州。
6.星巴克公司本周二创下历史最佳的单日股价表现，这为激进投资者埃利奥特投资管理公司（Elliott Investment Management）又增加了一笔业绩。该投资公司以推动被低估公司进行变革而闻名，自2020年以来，其针对的目标公司大多在公开其持仓后股价有所上涨。约95%的目标公司在消息公布当天股价平均上涨6%，其中三分之二在一年后仍保持涨幅，平均涨幅达37%。
7.硅谷所在的圣何塞-桑尼维尔-圣克拉拉地区的房价中位数在第二季度首次突破200万美元，成为美国首个达到这一水平的都市区。目前，在美国房价最昂贵的十大都市区中，有七个位于加州，突显出该州住房的高度紧张。全美范围内，第二季度房价中位数增长4.9%，达到42.21万美元。
03欧洲
爱尔兰作为全球企业避税中心，已经扭曲了欧元区与美国之间的经常账户。过去几年，由于美国跨国公司在爱尔兰的税收激励政策发生变化，导致欧元区经常账户从较大的顺差转为逆差。去除爱尔兰数据后的欧元区账户显示，美国对爱尔兰的直接投资和服务输出是导致这种变化的主要原因。
来源：牛津经济研究院
04英国
1.英镑隔夜平均指数（SONIA）已经连续70个交易日维持在比基准利率低5个基点的水平上，而此前最长的维持纪录可追溯到1997年，当时也只有四个交易日。英国央行官员淡化了这一异常现象，表示并不值得过度担忧，因为SONIA和基准利率的长期趋同所反映的是英国央行缩减债券持有量和消耗流动性的政策影响。每年有超过90万亿英镑的资产以SONIA作为参考利率，它反映的是英国银行从其他金融机构借入英镑的平均利率。
2.受抗癌药物销售持续增长的推动，英国制药巨头阿斯利康公司市值于本周突破2000亿英镑，达到历史新高，成为英国市值最高的上市公司。该公司股价今年已累计上涨23%，领跑欧洲医药行业。
3.由于限制部分化石燃料企业的融资，违反了得克萨斯州禁止抵制化石燃料企业的法律，英国国民西敏寺集团(NatWest)被得州列入抵制名单。得克萨斯州已指示该州养老基金出售所持有的580万股NatWest股票，价值约1.97亿美元。此前，得州已将多家限制化石燃料企业融资的金融公司列入抵制名单，其中英国公司数量最多，贝莱德是唯一上榜的美国公司。
05亚太
1.自2010年以来，日本上市公司的12个月远期每股收益以本币计算的增长率超过了美国，反映出日元贬值对日本出口商带来十分明显的正面影响。相比之下，以美元计算时，日本的EPS增长率明显低于美国。
来源：BCA Research
2.受新加坡金管局或将维持紧缩货币政策的预期推动，新加坡元兑美元汇率创下18个月以来新高。市场预期美联储最快或于9月降息，而新加坡金管局的紧缩政策预期将持续至明年。
来源：Bloomberg，边际Lab | FinGraph
06新兴市场
1.阿根廷7月份消费价格指数（CPI）环比上涨4%，符合预期，是自2022年初以来的最低水平；CPI同比增速则降至263.4%。物价的缓解部分归因于政府推迟了燃料税和公用事业价格的上调。政府目前在平衡减少补贴与控制通胀之间采取谨慎措施。
2.土耳其央行表示，将通过市场操作净借入里拉，隔夜借款利率为47%，旨在减少市场流动性并维持紧缩政策。自去年以来，土耳其基准利率已提升至50%，推动了外资对里拉资产的需求。为了应对流动性过剩，央行还提高了商业银行的存款准备金要求。
3.纳米比亚央行将关键利率下调25个基点至7.5%，这是自2020年以来的首次降息。这也是一年多来，该央行首次偏离南非的货币政策。目前，纳米比亚的利率比南非低75个基点，此前两国货币的政策通常保持一致。
07大宗商品和能源
过去一年，全球石油和天然气行业的并购活动异常活跃，交易总额达到2650亿美元，是近年来表现最好的时期之一。大公司如埃克森美孚以600亿美元收购先锋自然资源公司，标志着这一轮并购的高潮。较小的生产商也通过交易扩大规模，如德文能源公司以50亿美元收购Grayson Mill Energy，巩固了其在巴肯盆地的地位。
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