美国 OTC 市场，即场外交易市场，该市场具有交易方式灵活、准入门槛相对较低、投资者构成多元化等显著特点，它为各类企业，尤其是那些暂不满足传统证券交易所上市条件的企业，提供了一个可行性较高的交易平台。无论是处于初创期的新兴企业，还是处于成长阶段的中小企业，都有可能在这个市场中找到适合自身发展的机遇，开启迈向成熟资本市场的关键一步。
一、美国 OTC 市场概述
1、层级的定义与分类
美国 OTC 市场分为不同的层级，各层级在财务要求和信息披露标准上有所差异，企业可根据自身发展阶段选择合适层级进入。在此华谊信根据近十年的辅导经验，总结出了不同层级的特点，具体如下：
（1）OTCQX：
OTCQX 是OTC市场中较高的层级。在这个层级挂牌的企业通常具有良好的财务实力、完善的公司治理结构以及稳定的业务发展前景。
·财务要求：企业需具备一定的资产规模和盈利能力，以向投资者展示其经济实力和可持续发展的潜力。
·信息披露要求：该层级对于信息披露的要求也较为严苛，企业必须按照规定及时、准确地披露财务报表、重大事项等信息，确保投资者能够获得充分、透明的决策依据。
（2）OTCQB：
OTCQB 是一个适合处于成长阶段企业的层级。这些企业通常具有一定的发展潜力，但在财务指标和公司治理方面可能还尚未达到 OTCQX 的标准。
·财务要求：该层级对于财务方面的要求相对较为宽松，但企业仍需有一定的收入规模和资产基础，以显示其业务的可行性和增长性。
·信息披露要求：OTCQB在信息披露要求方面虽不及 OTCQX 严格，但也需要企业按时披露财务报告和重要事项，以提高市场透明度。
（3）OTCPink：
Pink 市场是美国 OTC 市场中准入门槛最低的层级。在这个市场中交易的通常是规模较小，财务状况相对一般的企业。但如今pink层级也不乏大型企业的身影。
·财务要求：与上述两个层级不同，pink几乎没有硬性规定，这使得许多初创企业和小型企业能够进入该市场进行交易。
·信息披露要求：pink层级在信息披露要求方面也最为宽松，企业可以根据自身情况选择披露的内容和频率。然而，对于投资者来说，这也导致了该层级的信息不对称性较高，投资风险较大。
2、市场特点
（1）交易方式灵活：美国 OTC 市场采用做市商制度，交易时间相对灵活，不受传统证券交易所的严格限制。企业可以根据自身的需求和市场情况选择合适的交易时机。
（2）门槛相对较低：与证券交易所相比，美国 OTC 市场的准入门槛相对较低。这使得许多新兴企业和中小企业有机会进入资本市场，获得发展所需的资金和资源。
（3）投资者构成多元化：美国 OTC 市场的投资者包括机构投资者、个人投资者以及专业的投资基金等。这种多元化的投资者构成可以为企业提供更广泛的融资渠道和更多的发展机会。
二、企业升级为何需要 “跳板”
1、资金需求
对于企业来说，资金是发展的关键因素。在企业的成长过程中，往往需要大量的资金用于研发、扩大生产、市场推广等方面。而传统的融资渠道可能无法满足企业的全部需求，而美国 OTC 市场为企业提供了一个重要的融资平台，并且与主流交易市场相比门槛较低对于企业更加友好，企业亦可以通过在这个市场交易，吸引投资者的关注获得融资，以满足自身对资金的迫切需求。
2、OTC 市场的主要优势
（1）提升知名度
在 OTC 市场挂牌交易可以显著提升企业的知名度。尤其是对于那些新兴企业和中小企业来说，进入美国 OTC 市场可以让更多的投资者了解企业的业务和发展潜力，为企业在国内外市场上树立良好的形象。
（2）规范治理
美国 OTC 市场也具有相关监管要求，企业在该市场挂牌交易需要遵守相关的法律法规和信息披露制度。这促使企业可以提前适应国际市场的监管要求，提升自身的规范水平。通过规范治理，企业可以提高决策的科学性和透明度，从而降低经营风险，还能增强投资者的信心。
（3）转板优势
对于企业而言，美国 OTC 市场的转板机制提供了一条清晰的发展路径。首先，企业在 OTC 市场挂牌，尤其是在较低层级如 Pink 市场挂牌，可以以相对较低的成本和要求进入资本市场，获得一定的融资机会，同时也开始接触各类投资者和市场规则。这为企业适应资本市场提供了宝贵的缓冲时间。
而在 OTC 市场的发展过程中，企业可以逐步完善自身的财务状况和公司治理结构。随着企业的不断成长和规范，若满足更高层级市场的要求，企业也可以逐级提升，并且如果企业在 OTC 市场表现出色，达到证券交易所的上市条件时，便可以申请转板至像纳斯达克这样更为成熟的交易平台。转板成功后，企业将进入更广阔的资本市场，获得更多的融资渠道和更高的估值。同时，也将进一步提升企业的知名度和品牌形象，为企业的长期发展奠定坚实基础。
三、案例分析
1、创科实业（TTNDY）
华谊信了解到创科实业（TTNDY）曾早期在香港联交所上市，股票代码为 06692。而在进入美国 OTC 市场之前，创科实业已经是全球领先的充电式电动工具、DIY 工具及户外园艺工具公司，具有一定的的品牌影响力和市场竞争力。并且公司不断提升自身的财务状况和企业治理水平，以满足美国 OTC 市场的相关要求。
创科实业（TTNDY）在OTC市场挂牌交易的历程：
1）从粉单市场到 OTCQX 市场：
创科实业此前在粉单市场交易，上文中也有提及粉单市场是美国 OTC 市场的一个较低层次的市场，但经过努力，创科实业符合了 OTCQX 市场的交易资格。随后其正式在 OTCQX 市场挂牌交易：
2）正式在OTCQX 市场交易
2023 年 5 月 16 日，创科实业的美国预托证券（ADR）开始在 OTCQX 市场交易，代码为 “TTNDY”这一举措有助于创科实业增加普通股及美国预托证券计划的流动性，同时让集团的股票更容易触达广大的全球投资者。截至撰稿日当天，创科实业在OTCQX的交易单价为72.36美元，并且从整个交易的波动情况上来看也是一直较为稳定的态势。
2、伟大奇科技（WETH）
伟大奇科技（WETH）是一家从事研发、生产、销售和服务中大型投射电容触摸屏的高科技公司，在此我们将伟大奇科技的上市历程分为在OTC挂牌期间于转板期间两个部分来进行分析。
1）于OTC市场成功挂牌交易
该公司于 2021 年 3 月获得美国 OTCQB 市场的批准挂牌，股票代码为 WETH。
2）筹备转板纳斯达克：
2021 年 9 月，伟大奇科技首次提交转板至纳斯达克的申请，但由于缺乏后续行动，美国证券交易委员会在 2023 年年初宣布其注册申请被放弃。之后该公司重新提交申请，并于 2023 年 3 月再次向美国证券交易委员会提交文件，以推进转板事宜并计划募集约 4600 万美元。
3）成功转板纳斯达克：
2024 年 2 月 21 日，伟大奇科技的控股公司 Wetouch Technology Inc. 正式从 OTCQB 市场转板到纳斯达克主板（NASDAQ Capital Market）挂牌上市，拟以每股 5 美元的价格发行 216 万股，募资 1080 万美元。截至转板首日（2024 年 2 月 21 日）收市，伟大奇科技收报每股 3.05 美元，市值约 3883.55 万美元。
由此可见，美国OTC是企业想要奔赴国际交易市场的征程中不可多得的一条“快速路”，也是企业前往主流交易市场的“跳板”。华谊信资本创立的SHELL WORLD是国内首个专注于壳资源的平台，该平台提供全面且优质的OTC壳资源。华谊信致力于一站式服务模式，从壳公司的筛选到企业成功上市都全程陪跑，确保企业能够高效地进入国际资本市场。
