后台很多朋友让我们多说说股市，因为大A给人的感觉始终是情绪化为主（政策主导）的市场，所以我们从常规的经济规律和市场逻辑角度去分析经常都会出现偏差，我们也就尽量少做打脸自己的事情。
当然，如果还是从情绪（政策）的角度去分析，则千万不要低估国家想做任何一件事情的决心和意志，包括今年5%的GDP增速目标，中央工具箱里的工具是足够多也足够用的。举个例子，当中央下定决心认真搞好股市的时候，所有工具都会围绕着这个目标来转，即便最近股市出现暴涨暴跌，政策方面最终还是会将股市引入慢牛的轨道，甚至不需要大家担心基本面是否好转的问题。
关于中国“集中力量办大事”的效果，我们一直觉得是毋庸置疑的，只要大领导想办的，那就没有办不成的事，比如政策的问题，一组不行就推出另一组，直到扭转预期或者达成目标为止。
昨天（10月10日），司法部、发改委在门户网站公布了《中华人民共和国民营经济促进法（草案征求意见稿）》，向社会公开征求意见。跟官媒的热烈报道不同，市场方面对这则消息似乎无动于衷，或许通过法治保障民营企业和民营企业家的权益真的任重道远。
我们在昨天的文章中提到，国新办10月8日举行的新闻发布会上，发改委有一个细节没有明说，那就是发改委一直希望有实力的民营机构落地PPP项目并做成标杆，但从我们业务操作的角度来看，因PPP项目的项目公司由民营企业控股后国开行等银行基本都不愿意放款（民营控股的情况下银行的风控无法给予审批通过），因此政策和市场的衔接层面还存在比较大的问题，更直白地说应该是银行对民营企业根本就没有信心，尤其是在现在的经济和市场环境之下。
国新办10月8日举行的新闻发布会上，发改委特别强调了“推动投资尽快落地并加快形成实物工作量”的相关安排，尤其是在续建基础设施、农业转移人口市民化、高标准农田建设、地下管网建设、城市更新以及新型城镇化建设等领域，我们认为特别国债和地方专项债给予重点资金支持的情况下肯定意味着我们还有足够多的吃饭机会。
值得注意的是，明天（本周六）财政部的发布会方面，增量财政政策大概率会同时兼顾刺激消费和刺激投资两个方面。一般来说，财政部自己能决定的事项只能是在全国人大批准的预算范围之内，但凡涉及到财政预算的调整都需要经过全国人大的审批，所以我们倾向于认为财政部明天会提前预告已经在谋划的相关政策，等到这个月下旬或者再后面的人大会议审批通过后再予执行。
我们留意到，受近段时间“牛市”虹吸市场资金的影响，城投债变得异常难卖，一些城投最近也在连续上调发行利率区间。除此之外，城投的信托等非标产品融资也变得异常艰难，融资监管没有放松，产品也变得更加难卖，由此导致最近非标违约的舆情出现了爆发式的增长。
就自身的投资业务情况而言，虽然我们对国企、城投的违约风险有更多的担忧，但对明天财政部可以给出的增量政策还是充满期待，具体来说主要是两点：
一是网传的新增特别国债用于国有大行补充资本金，这意味着银行获得增资后还有8-12倍的业务杠杆用于支持房地产和城投，我们做城投类的投资业务也就不用那么担心城投爆雷的风险。
二是网传的新增地方专项债用于地方政府和城投平台化债以及续建基础设施、农业转移人口市民化、高标准农田建设、地下管网建设、城市更新及新型城镇化建设等领域，这意味着地方国企和城投平台还是能继续加杠杆、上项目，这对于我们做国企、城投的基建、城市更新等项目投资的机构来说算是非常大的利好。
财政部到底会如何出招，静待明天揭晓。
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