作者 | 方乔
编辑 | 汪戈伐
图片来自企业官网
在锆钛价格低迷之际，复星却想要收购两家锆钛矿。
12月15日，复星旗下的海南矿业发布公告，计划通过发行股份和支付现金的方式，收购ATZ Mining 68.04%的股权以及Felston 51.52%的股权，从而拿下位于非洲莫桑比克的两处在产的锆钛矿项目。
这是海南矿业今年继阿曼油田资产后的第二项海外并购。
对于选择锆钛矿业，海南矿业向时代财经表示，锆、钛、独居石等矿产资源广泛应用于多种行业领域，如精密铸造、高级耐火材料、化工、涂料等。在当前新材料技术推动下，预计市场需求还将持续提升。
此外，这两处锆钛矿均为在产项目，完成交割后就能为公司带来利润。
郭广昌曾在年初表明，复星现在只挖有高附加值的“矿”。实际上，他正逐步出售海外的银行、保险等业务。国内资产也在缩减，复星在大A市场的持股公司数量已从2017年的25家减少到如今的12家。
在如此大幅度收缩的背景下，海南矿业却仍进行多次收购。无疑，它承载着复星对“高附加值”的寄托。
此次被收购的ATZ Mining和Felston的主要业务均为重矿砂精矿采选。重矿砂精矿经过下游进一步分选、加工流程之后，可以产出钛精矿、锆英石、独居石和金红石等有价矿物。
目前，ATZ Mining和Felston通过下属子公司持有位于莫桑比克的代号分别为5004C和7407C的锆钛矿采矿证。这些矿权所蕴含的矿产资源量丰富，可以在采矿证批准范围内维持15年以上的开采期限。
海南矿业原先只做铁矿石，业务单一。但2019年开始，它先后拿下了洛克石油、四川天然气田和Bougouni锂矿等，还搞了个海南氢氧化锂项目，现在业务包括铁矿石、油气和新能源三块。
海南矿业表示，此次收购完成后，公司将进一步开展重矿砂精矿的采选业务，以此增加战略性金属矿产的种类。不过，目前两家收购标的的具体情况及交易价格的评估工作仍在进行中。
从财务数据来看，海南矿业在2024年前三季度的整体收入规模约为31.72亿元，归母净利润约为5.46亿元。
ATZ Mining在2022年至2024年上半年的营业收入分别为11.99亿元、7.66亿元和2.01亿元，对应的净利润分别为7.72亿元、4.47亿元和0.82亿元。
而Felston在同一时间段的营业收入则分别为2.51亿元、4.56亿元和2.61亿元，净利润分别达到1.84亿元、4.87亿元和1.66亿元。
从被收购的两家公司的盈利情况来看，收购完成后，不仅能够增加海南矿业的矿种储备，还将对其当前利润产生一定的提升作用。
另外，值得注意的是，海南矿业于12月15日宣布收购ATZ、Felston的同时，重启股权激励计划，旨在吸引和留住核心技术及骨干人才。
海南矿业计划向138名成员（含高管）授予2106.75万股限制性股票，首次授予1685.40万股，价格仅为3.83元/股，远低于市场价。激励分三期解禁，要求2025年油气业务权益产量增长不低于8%或净利润增长不低于8%，且氢氧化锂产量不低于1万吨。
当前锆钛价格比较低迷，主要在于原材料供应过剩与传统市场需求疲软的双重夹击。
同时，全球经济形势和政策环境的不确定性，如贸易争端、地缘政治紧张等，也增加了市场风险，影响了锆钛产品的市场需求和价格。
另外，海南矿业历来主要倾向于在海外投资油气与新能源资源。
2019年，它收购了洛克石油51%股权，2023年全资控股。同年，海南矿业还斥资1.18亿美元取得非洲马里Bougouni锂矿的控股权。
2024年7月，海南矿业与阿吉兰矿业达成合作意向，拟探讨在沙特共建锂盐厂及设立产业基金，该基金将聚焦于锂资源、矿产勘探及全球新能源金属矿产和技术投资领域，持续拓展其海外业务版图。
事实上，海南矿业在选择投资项目时很少踩坑，其投资的产业后续发展普遍良好。
以2019年拿下的洛克石油为例，它在2021年-2023年权益产量从437万桶增长到626万桶，复合增长率接近20%，同期营业收入和归母净利润分别从11.36亿元和1.78亿元增加到17.55亿元和3.85亿元。
显然，海南矿业是对锆钛矿的未来发展有足够的信心，才会选择在锆钛价格低迷之际进行投资。
据《锆-钛矿产资源分布特点、类型、供需格局及开发利用现状》一书所述，中国作为全球最大的锆、钛矿产资源消费国，面临着国内资源供给严重不足的困境，高度依赖进口。
其中，锆的对外依存度超过90%，钛精矿的对外依存度也超过了60%，供应风险较高。
数据显示，2023年全球锆矿产量为160万吨，中国仅占8.8%，而消费量却高达135万吨，进口量达到121万吨，对外依存度极高。
此外，2024年前十个月，中国进口钛矿砂402万吨，同比增长13.6%；进口锆英砂148万吨，同比增长14.7%。
与此同时，非洲国家正迎来矿业投资的政策机遇期。近年来，多个非洲国家通过矿业政策改革，致力于吸引外资并推动矿业发展，为外国投资者创造了更为有利的投资环境和更多机遇。
事实上，不仅海南矿业看到了锆钛的发展前景，盛和资源也在今年上半年完成了对两家境外锆钛矿项目公司的收购，分别是拥有坦桑尼亚多个重砂矿项目的Strandline Resources和位于马达加斯加的嘉成矿业。
海南矿业由复星集团与海南海钢集团合资成立，而海南海钢集团的背后是海南国资。这种国有资本与民营资本结合的模式，既享国资支持，又具民企灵活。海南矿业此番收购，想必是信心很足了。
