诺德基金“铁打”高层显拙态!内控失序遭警示、债基苦撑收益规模皆降

诺德基金“铁打”高层显拙态!内控失序遭警示、债基苦撑收益规模皆降
2024年12月30日 12:28 机构之家

2024年12月28日,诺德基金发布高级管理人员变更公告,聘任沈东杰做为公司新任督察长,任职日期为12月27日。沈东杰的内控监管履历非常丰富,平台遍历检察院、证监会,以及自然人系公募和银行系公募,在职务上也是呈现步步高升态势。但机构之家通过梳理发现,沈东杰在中银基金担任内控与法律合规部副总经理、总经理期间,发生了一些“争议”事件。

沈东杰从业履历情况

数据来源:Wind、机构之家整理

当时监管层考虑到基金投资者的风险承担以及市场健康发展,协同业界将基金条款进行修订,其中对公募影响较为大的一条为:基金连续超过多个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的,将自动进入清算的条款。在该背景下,中银基金2023年被清算14只基金。

由于新基金产品的申报工作较为繁杂,需要准备文字材料,向上级申报,并在获批落地概率大时准备各类宣发渠道,整个流程耗时长,同时耗费各类成本也不低,所以一般而言,公募基金公司宁愿小代价保住基金产品也不选择清掉。

但与其他公募公司选择找自有资金或帮忙资金,来维持条款要求的最低下限规模的方式不同,2024年中银基金选择直接修改合同条款细则,一旦触及到基金条款的清算条件之后,在自动进入清算前的,添加了几个月的延长期,从事实上放宽了基金合同的终止条件,也种修订也延长了基金产品的存续时间。但这对于身处其中的基民而言是否合理,是否通过不清盘形式加大了基民的风险承担,在当时存在一些争议。

虽然此次沈东杰继续高升,直到诺德基金担任督察长一职,但机构之家通过梳理发现,诺德基金存在一系列的不稳定因素,摆在沈东杰面前仍有许多内控性的问题待解决。

内控失序、股东频换稳定性存疑,管理规模靠债券型产品“一拖三”

在沈东杰担任督察长不久前的6月28号,原督察长陈培阳因“个人原因”离任,随后公司总经理罗凯“兼职”代督察长。但陈培阳离任或有5月份的监管警示函因素。

诺德基金近年督察长任职情况

数据来源:Wind、机构之家整理

2024年5月21日,诺德基金收到中国证监会上海监管局的警示函,受到稽查或处罚等措施的主体为诺德基金相关高级管理人员,原因是部分业务内控管理不完善。而当时原督察长陈培阳在诺德基金已经担任了6年半的督察长,这意味着在其任内公司没有建立完整的内控管理体系,所以存在“内控管理不完善”的问题,这或是诺德基金聘任沈东杰,希望其完善曾经内控不足的原因。

2024年5月21日,诺德基金收到的警示函情况

数据来源:中国证监会上海监管局、机构之家整理

而除了诺德基金在内控管理体系不足之外,其股东也存在多次转变的情况,这或让公司难以获得持续稳定的发展。诺德基金管理有限公司成立于2006年6月8日,注册资本人民币1亿元,当时有3家股东,诺德安博特资管(美资,持股比例49%)、长江证券(持股比例30%)、清华控股(持股比例21%)。当时的诺德基金是由美国独立资产管理巨鳄、国内一流券商以及顶级高校,三者强强联合的公募公司,令投资者对其未来发展充满遐想。

但从2015年开始,诺德基金的股权结构就开始发生巨大的变化,首先是长江证券选择退出,将其持有的30%股权转给清华控股,而在当年7月,美资诺德安博特资管也选择退出,将其持有的49%股权转给宜信惠民投资,而该公司的实控人是一位名为唐宁的自然人。最终清华大学也“熬不住”了,2022年6月,清华控股选择退出,将其持有的51%股权转给天府清源,该公司的最终实控人是四川国资委。至此,诺德基金从美资巨鳄、一流券商、顶级高校的股权结构变成了地方国资、自然投资人的“平凡之身”。

数据来源:Wind、机构之家整理

诺德基金重要股东情况(截止2024年三季度)

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而股权的这一系列变动或以诺德基金在规模和收益表现的不佳上有一定的关系。近三年来,诺德基金的资产规模虽然从2021年的365.8亿上升到2024年三季度的436亿,但整体的排名并没有抬升上台阶,仍是维持在80多名的状态,这意味着诺德基金的资产规模提升也仅仅是和行业的增速相持平。

诺德基金2021年至今资产管理净值总规模及排名的变动情况

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虽然诺德基金的资产规模仍有一定增速,但却是建立在债券型基金产品的唯一增长,而其他类型基金产品全部下滑的基础之上。债券型基金产品从2021年一季度的53.71亿增长到2024年三季度的259.79亿增长幅度高达483.69%。

近年诺德基金债券型基金产品资产净值情况

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但值得注意的是,彼时规模最高的混合型基金却从2021年二季度的峰值145.47亿下滑至2024年三季度的62.80亿,下滑幅度高达56.83%,标准的腰斩;而股票型基金从2020一季度的5.88亿也下滑至2024年三季度的3.14亿,下滑幅度46.60%;此外货币市场型基金从2021年三季度峰值的124.41亿下滑至2024年三季度的107.83亿,跌幅13.33%。诺德基金这种结构失衡的总资产规模增长,恐怕难以为继。

近年诺德基金混合型、货币市场型、股票型基金产品资产净值情况

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和之前混合型基金占比最高相对“锐意进取”的诺德基金不同,当下的诺德基金已经变成依赖固收类产品的公司,债券型、货币市场型基金的规模合计已经到达总规模的84.30%。虽然这种由攻转守,充分享受债牛的市场溢价,有明智之处。但机构之家通过梳理发现,诺德基金目前占比六成的债券型基金的收益情况已经持续衰落。

目前诺德基金各类型基金产品数量、规模及占比情况

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债券型基金收益排名、规模双降,高层与基金经理缺乏人才流动

值得注意的是,截止2024年三季度,诺德基金在债券型基金产品规模的排名已经来到全市场的第82位,然而收益率排名却在持续下滑,从近两年的第41位最低下滑至近六月的161位,跌幅惊人。在近几个月的表现中,诺德基金的债券型基金产品仍是处于140位左右的排名,属于行业垫底,而近一年的表现上,该类产品已经无法跑赢行业的中位数。

近三年诺德基金债券型基金产品收益率、排名情况

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从债券型基金重要的衡量基准指数中证综合债的表现来看,诺德基金的表现也跑不赢该指数。中证综合债指数从2021年1月的1583.49增长到2024年12月的1912.75增长幅度为20.79%,而诺德基金债券型基金产品的同期表现为1229.43增长到1377.51,增幅仅有12.04%。诺德基金存在跑输行业中位数和行业重要指数的情况,这或是其债券型基金产品管理规模从2024年二季度的319.53亿下滑至三季度的259.79亿的重要原因,仅一个季度就跌去了18.70%的该类型基金管理规模。

近几年中证综合债、诺德基金债券型基金产品表现情况

数据来源:Wind、机构之家整理

此前诺德基金在权益市场没有贝塔行情的情况下果断转移到债券型市场,抓住债市的贝塔溢价,稳住了公司的管理规模。而当下面临债市的疲软,诺德基金可能很难再寻找合适的产品类型。一般而言,一家公募公司要拓展新类型增长曲线需要吸引和构建合理的人才梯队和结构,但近年诺德基金的基金经理团队情况存在年限偏长的原因,这或是因其基金经理的流动性太低,长期滞留在诺德基金中而没有接受市场的完全竞争。而从吸纳新人的角度,诺德基金近一年新聘基金经理数量竟然为零。

近年诺德基金基金经理团队情况

数据来源:Wind、机构之家整理

而诺德基金的高层情况也类似,虽然近几年股东已经完全更换了一遍,但是公司的董事长和总经理人犹如“铁打”的一般持续任职,但其所表现出来的成绩单却并不耀眼。当前董事长潘福祥已任职9年,总经理罗凯已任职6年,投资界常言“十年磨一剑”,而在2025年,两位联手将交出何种答卷,机构之家将持续关注。

诺德基金董事长、总经理任职情况

数据来源:Wind、机构之家整理

注:以上人物系诺德基金董事长 潘福祥

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