3月26日，披露2024年全年业绩后的首个交易日，招商银行（600036.SH,3968.HK）在A股市场、H股市场双双经历了砸盘。
当日，招商银行在A股市场报收42.66元/股，单日跌幅5.39%，市值缩水612.84亿元；在H股市场报收45.7港元/股，单日跌幅5.48%，市值缩水668.33亿港元。
同时，伴随年报发布，作为“零售之王”的招商银行还意外上了热搜：“招商银行A、H股股价闪崩”、“招商银行人均薪酬降至60万元以内”等话题，在微博等社交媒体引发大量网友讨论。
01
股价“闪崩”因业绩不达预期？
招商银行两股市场股价暴跌的核心原因，或是因为业绩不及预期。
回望过去的2024年，在外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势下，招商银行交出了一份“增利不增收”的成绩单。
具体来看，2024年，招商银行实现营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%，这已经是招商银行连续两年营收出现下滑；实现归母净利润1483.91亿元，同比增长1.22%。
对于营收的下降，其实早在招商银行披露半年报的时候就埋下了伏笔：2024年上半年，招商银行交出了一份营收、净利润双降的半年报，距离上一次“双降”相隔足足15年。未来，在债市调整继续、贷款重定价因素影响下，招商银行营收仍有较大负增压力。
除了营收承压，招商银行的资产质量也面临考验：零售贷款、消费贷不良率上升，逾期贷款总额增加近百亿元。
作为公认的“零售之王”，招商银行的零售业务成绩一直备受关注，而从最新的年报来看，由于LPR持续下调压缩存贷利差和行业竞争加剧，招商银行的这个王者光环正在日渐褪色。
年报显示，2024年，招商银行零售业务的用户规模进一步扩大，总客户数突破2.1亿户，管理零售客户资产达14.93万亿元；零售业务成本收入比上升0.56个百分点至32.52%，但在利润创造和贡献率上都出现了不同程度下降。
2024年招商银行零售金融业务税前利润额为906.44亿元，同比下降9.28%，利润贡献率从56.57%降至50.74%。
此外，也有观点认为，对股东回报不及市场预期也是导致招商银行股价闪崩的一大原因。
根据年报利润分配方案，2024年度招商银行计划每股现金分红2元（含税），拟派现504.4亿元，分红比例35.32%，仅微增0.31个百分点，按照3月25日的股价计算，招商银行股息率超过4%。
不过有个好消息是，招商银行或将于明年年初进行上市以来的首次中期分红，通过提升分红频率来回报投资者。公司已于近日审议通过了《关于2025年度中期利润分配计划的议案》，分配现金分红金额占2025年半年度归属于该行普通股股东净利润的比例为35%。分红时间为2026年1月至2月之间。
事实上，2024年，招商银行在A股市场的表现尚佳，全年累计涨幅达52.04%。截至今年2025年3月25日，招商银行年内累计涨幅达到14.73%，在42家A股上市银行中排名第一。
综合来看，招商银行在业绩披露后的股价暴跌是短期业绩利空、分红预期落差与长期行业压力共振的结果。
02
全员降薪过“紧”日子
招商银行在营收连续下滑的情况下，是如何维持净利增长的？答案是“降本增效”。而员工薪酬，便是其中一“本”。
在招商银行2024年报释出，伴随“招商银行A、H股股价闪崩”话题一齐冲上热搜的，还有“招商银行人均薪酬降至60万元以内”话题，在这背后，是招商银行的“降薪”螺旋。
近年来，在银行业遭遇寒冬频传裁员消息的背景下，招商银行的员工规模仍在不断壮大，但员工费用却呈现逐年下降的趋势。
2022年至2024年期末，招商银行的员工数量分别为11.3万人、11.65万人和11.72万元，同期员工费用分别为706亿元、703.5亿元、680.9亿元，对应的人均薪酬分别为62.5万元、60.4万元和58.1万元。
员工费用的持续下降，也带动了招行经营费用下降至1076.2亿元，降幅达3.73%，至1076.2亿元，为招商银行节省了约33亿元。
数据的变化充分说明，曾以“高薪”著称的招商银行，也正在勒紧裤腰带过“紧“日子”。招商银行的降薪不仅针对普通员工，亦包括行长在内的整个高管团队。披露信息显示，招商银行行长王良2024年税前薪酬为296.17万元，降薪49.15万，降幅达14.2%。
对于招商银行而言，降薪的持续是宏观经济整体下行、经济增速放缓、消费需求不足、利率市场化导致银行业经营高度承压下的必然选择。
短期来看，全员降薪是招商银行应对短期经营压力的重要解药。但从长期视角，压降员工成本去维持利润的效果始终有限：当“高薪”光环不再，招商银行如何留住高质量人才去支撑企业的高质量发展也成为关键之问。
作为股份制银行一直以来的绩优生，招商银行交出的这份年报其实并不逊色，但依旧引发了资本市场对其未来经营稳健性和确定性的担忧，致使两股市场股价均出现大跌，这充分揭示了当前银行业所面临的共同困境。
在新的市场环境下，传统的盈利模型已逐渐失效，过去靠着存贷差“躺着赚钱”的时代已成为历史，没有谁能躺在功劳簿上吃老本，包括招商银行。
（本文不构成投资建议。市场有风险，操作需谨慎。）
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