出品|圆维度
2026年7月27日，国产DRAM龙头长鑫科技（688825.SH）正式登陆上交所科创板。发行价8.66元/股，开盘报49.5元，涨幅471.59%，开盘总市值3.31万亿元。截至收盘，股价报49元，涨幅465.82%，总市值定格在3.28万亿元。工商银行、农业银行此前的A股市值高点被一举超越，A股迎来历史上第一只市值突破3万亿的科技股。
但这仅仅是开始。上市首日，长鑫科技全天成交额达1412亿元，换手率66.4%。此前A股个股单日成交额峰值是东方财富在2024年10月9日创下的900.38亿元。长鑫科技直接把天花板推高了56%。盘中部分投资者反映交易出现卡顿，有券商营业部负责人坦言“没有这么大交易量的新股”。
从发行规模看，超额配售选择权行使前募资约579.19亿元，全额行使后将达666.07亿元。这超越了2020年中芯国际532亿元的纪录，成为科创板史上最大IPO。
长鑫科技为何能撑起3万亿市值？
答案是业绩。2023年到2025年，公司营收从90.87亿元飙升至617.99亿元。2026年一季度，营收508亿元，同比增长719%；归母净利润247.62亿元，同比大增1688%。公司预计2026年上半年营收1100亿至1200亿元，归母净利润500亿至570亿元。而在此前的2023年和2024年，公司扣非净利润分别为-167.52亿元和-78.70亿元。三年亏损超360亿，一朝盈利便登顶。
全球DRAM市场长期由三星、SK海力士、美光三巨头垄断。长鑫科技凭借IDM全产业链模式，已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商。2025年第四季度，其全球市场份额达7.67%。
长鑫科技“成”在合肥。
根据招股书，合肥市、区两级国资体系合计持有长鑫科技发行前股份约36.79%。合肥清辉集电、合肥长鑫集成电路分列前两大股东，持股比例分别为21.67%、11.71%，均为2016年长鑫项目落地之初“入局”的原始核心主体。按首日3.28万亿市值计算，合肥国资对应账面市值逾1.2万亿元。相较十年累计投入248亿至300亿元，实现逾万亿账面浮盈。
长鑫科技的故事，也是一座城市的产业转型样本。围绕长鑫主厂区，昔日合肥郊区的一片“荒野”已集聚上下游企业450余家。合肥“芯屏汽合”四大链主产业全面成型。凭借长鑫一家企业带来的市值增量，合肥A股总市值突破4.8万亿元，跃居城市板块市值规模第四。
但这笔万亿浮盈尚无法即时变现——合肥国资所持股份设有36个月锁定期。DRAM行业周期性极强，长鑫科技此前的亏损便是明证。
上市次日，7月28日，明晟公司（MSCI）公告，长鑫科技将被纳入MSCI中国全股票指数，8月10日正式生效。MSCI指数是全球众多ETF和养老基金的跟踪标的，生效日前后将有指数基金被动买入。28日收盘，长鑫科技市值3.14万亿元，仍居A股榜首。
从2016年成立到2026年登顶，十年突围。一个朴素的道理在硬科技赛道上再次被验证：尊重规律、保持耐心、久久为功，终将走出一条属于科技自立自强的突围之路。
