文章来源：老邓说股。
最近股市跌成狗，最重要的原因是央行暂时卡住了水龙头，而刘士余又在以每周10只的速度狂发新股。也就是说：钱少了，股票多了，所以，股市跌成了狗。
但是，这个市场中也有少数股票在逆势上涨，最著名的例子是600519贵州茅台。
茅台好不好？当然好。但是现在，绝对高估了！
股票涨上去了，人们开始拿茅台的成长性、现金流说事。对吗？
全错！
长期来看，一只股票的价格一定围绕价值波动。以茅台过去二十多年的成长性，股票当然应该涨几十倍甚至几百倍。这，没错！
但是，一两年时间的涨跌，绝对是短期行为。
自今年以来，在央行不断提高实际利率的情况下（日了狗了），可以认为股市已经总体上进入熊市。利率高，则估值降低，这很正常。再加上刘士余疯狂放水，更正常了。所以我们可以看到，大量的垃圾股已经跌成了狗。
那么此时主力该怎么办呢？那些机构，鸡精们，他们怎么办？
和散户一起杀跌吗？
在大量高估股票上，肯定是这样。但是这样基金的净值就完了，所以为了维持净值，为了跑赢同行，机构们就会在少数优质股票上抱团取暖，导致这些股票逆势上涨。
机构的这种做法，在过去屡见不鲜。只是新股民不知道而已。
茅台带动了五粮液（000858）、泸州老窖（000568）等酒类股；中国平安（601318）带动了保险股，工商银行（501398）带动了国有大银行股，云南白药（000538）稳定了医药股。这些股票都有个共同的特点，那就是以前的估值不算高，而且成长性尚可，现金充足。
所以在熊市杀跌的前半段，机构们为了维持净值，愿意在这些股票上抱团取暖。但是之后，这些股票，仍然会有惨烈的下跌。
举个例子：格力电器，看看它在2008年大熊市中的表现：
我们知道，08年那场熊市，起点是2007年10月份。之后格力继续涨了四个月，达到62.79元的局部高点。然后熊市继续，格力跌了40%之后有一个大反弹，因为当时公布了07年年报，营收同比增40%，利润同比增70%左右。这业绩极为靓丽，所以股价大幅反弹。
但是之后呢？格力从反弹高峰的50元跌到13.9元。中间有一次10送5，所以最低价的复权价是20元左右，但即使如此，也跌了60%多。这还是从反弹高峰算起，如果从08年2月底的局部最高峰来算，跌了2/3多。
那段时间，贵州茅台的最高价是在2008年1月份取得的，230元，2008年11月熊市底部，跌到84元，差不多也是2/3。
总结一下，那就是：在熊市初期，绩优股继续上涨，因为资金在抱团取暖；但是如果熊市继续，绩优股就会大幅杀跌。根据熊市的严重性，从高峰来算，绩优股跌幅应在70%～40%左右。
现在是可比08年的大熊市吗？目前来看未必，但是已经足够惨烈了。那么：
1、如果熊市继续（继续抬高利率和狂发新股），绩优股必然面临跌幅一半的惨烈下跌。
2、如果熊市结束，资金就会扑向早已大幅下跌的股票。
所以无论如何，现在买入茅台、中国平安、云南白药、格力电器、永辉超市等股票，都是不明智的。
当然，从长期来看，股票的价格一定和价值契合，所以无论是茅台还是格力，之后又有了十倍左右的上涨。
但是，谁知道它们的成长性是否会戛然而止呢？
拿1996年的四川长虹（600839）来说，当时股价60元，很牛吧！但由于长期经营不善，现在的股价只有当年的1/3（复权）。
所以对于市值巨大、营收巨大的白马股，还是小心一些比较好。
是个人观点，仅供参考，股市有风险，投资需谨慎。
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