这几天的大盘都不算好，但是11月1日，A股融资融券余额达到10051.09亿元，其中融资余额达到10000.88亿元，时隔22个月再次冲上万亿元大关！
与此同时，最新数据显示：外资持股在历史上首次超过了1万亿元大关，而偏股基金的整体仓位已行至历史高点，股基仓位接近九成！
股基仓位接近九成不一定是个好事，因为基金们仓位过高就会卖，就会调仓换股。但是，融资余额破万亿，确实振奋人心！
这到底是牛市来临的号角，还是市场见顶的信号？跟还是不跟，令人为难。
根据过去的经验，两融资金对市场行情的推动作用是明显的，两融余额的增减基本与A股行情走势正相关，而万亿元是一个重要关口。几年前的2014年12月19日，两融余额历史性突破1万亿元，A股随后开启了一场为期半年的牛市。今年6月2日，两融余额触及年内低点，此后开始稳步攀升，直到11月1日终于再度突破1万亿元。从6月2日到11月1日，上证综指上涨了9.35%，沪深300指数上涨了14.63%。
只是，过去一个月基本上是二八行情，散户挣钱总体不多，好像貌似机构在抱团取暖？
所以对两融指标，我们也要留个心眼。
从融资资金的投向来看，10月份融资净买入最多的五大行业是电子、医药生物、食品饮料、汽车和银行，而卖出最多的五大行业，分别为有色金属、传媒、国防军工、钢铁和采掘。未来这些板块是否会强或者弱？也要具体问题具体分析。
至于外资在A股的持股市值，虽然截至2017年9月末，境外机构和个人持有的境内人民币股票资产超过1.021万亿元，历史上首次超过万亿元大关，但是或许他们并没有实际增仓？而是和机构一起玩上证50、中证100？也未可知啊。而贵州茅台的不断上涨，是否意味着外资看好中国的消费名牌？
很难说。
但我认为，明年6月，A股将正式按照2.5%的因子纳入MSCI新兴市场指数，9月份纳入因子将提高到5%。明年将有1000亿元左右人民币的海外资金流入，因此总体有利于A股，有利于估值还不高的白马股。
随着A股的结构性牛市（也就是“二八行情”）特征越发凸显，偏股基金整体仓位已经接近历史高点。基金三季报显示，偏股基金股票仓位已由二季度的82.60%提升至三季度的85.17%，创下2015年二季度以来新高。其中，股票型基金仓位已经达到89.5%，更有463只偏股基金仓位超过了九成。
但是上文已经说了，这不一定是好事。A股市场有一个叫做“八八魔咒”的指标，即股票基金平均仓位一旦超过88%，指数一定大跌。而目前股票基金仓位已近九成，好像很危险？资产配置方面，基金始终在加仓主板，减持中小创。目前基金对银行和保险的仓位处于历史高位，而对券商的持仓依旧处于历史低位。三季度基金增持了食品饮料，尤其是大手笔增持了白酒股。
在白马股中，基金卖出最多的是家电和医药。而从三季度基金重仓股前十来看，全都出现了减持现象。事实上不只是公募，很多保险公司也在三季度兑现了白马股的收益。
