根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中信息旗下数据产品CVSource统计，截止至2017年3月31日，新三板总挂牌企业家数已达到11023家，其中1605家企业做市转让，9418家企业协议转让。
文 | 史苏宁
来源 | 投中研究院
ChinaVentureNEWS
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根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中信息旗下数据产品CVSource统计，截止至2017年3月31日，新三板总挂牌企业家数已达到11023家，其中1605家企业做市转让，9418家企业协议转让；946家企业处于创新层，10077家企业处于基础层。3月新增挂牌企业266家，全部协议转让，相比上月环比下降12.21%，总股本6294.33亿股，环比上涨3.22%，总市值44390.92亿元，环比上涨3.60%，整体市场平均市盈率达到29.54倍，环比上涨2.07%；3月新三板合计成交45.68亿股，环比上涨68.75%，合计成交金额293.90亿元，环比上涨84.02%，一季度合计成交104.00亿股，合计成交金额626.39亿元。
从市场融资完成的情况来看，3月完成定向增发300次，完成发行企业数量300家，完成股票发行21.62亿股，募资资金124.24亿元，环比上涨48.20%。据统计，3月新三板企业定增获VC/PE支持共计108家，获得融资约47.92亿元，占3月总募资金额约38.57%。一季度新三板企业合计定增771次，完成募资金额288.78亿元。
市场规模统计根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中信息旗下数据产品CVSource统计，截止至2017年3月31日，新三板总挂牌企业家数已达到11023家，其中1605家企业做市转让，9418家企业协议转让；946家企业处于创新层，10077家企业处于基础层。3月新增挂牌企业266家，全部协议转让，相比上月环比下降12.21%，总股本6294.33亿股，环比上涨3.22%，总市值44390.92亿元，环比上涨3.60%，整体市场平均市盈率达到29.54倍，环比上涨2.07%；
3月新三板合计成交45.68亿股，环比上涨68.75%，合计成交金额293.90亿元，环比上涨84.02%（见图1）。国务院总理李克强3月5日在政府工作报告中提出，深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。新三板的快速发展有目共睹，现在新三板市场已经是多层次资本市场体系的一个重要组成部分，未来新三板市场对支持创新型、创业型、成长型中小微企业的发展还有巨大的潜力。
图1 2016年4月至2017年3月新三板市场概况统计
根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中信息旗下数据产品CVSource统计，一季度新增挂牌企业从地域分布来看，经济发达地区企业挂牌依然活跃，全国共有28个省级行政区共计860家企业挂牌，广东省以183家新增挂牌企业占据榜首，占比21.28%，北京市以113家位居第二，占比13.14%；江苏省、浙江省、上海市、分别新增105、88、81家。（见图2）
图2 2017年Q1新三板新挂牌企业地区分布统计
本季新三板新增挂牌企业从CV行业分布来看，制造业、IT依旧排名前两位，分别达242、199家，占比28.14%、23.14%，持续霸占半壁江山；医疗健康占比6.28%、综合行业占比6.05%、能源及矿业占比5.70%、化学工业占比5.70%、互联网占比5.12%，其余行业占比均不足5%。（见图3）
图3 2017年Q1新三板新挂牌企业行业分布统计
本季度新增企业以2015年年报为统计数据，营业收入最高的为迈科期货（870593.OC），其2014年度、2015年度、2016年1-5月营业收入分别为3亿元、104.43亿元、26.31亿元；净利润分别为4331.90万元、3598.75万元、417.01万元。由于迈科期货近两年来获得中国证监会核准开展资产管理业务，其资产管理业务规模增速较快。排在第二位兆方石油（871224.OC）2014年度、2015年度、2016年1-8月营业收入分别为73.47亿元、55.99亿元、36.51亿元；净利润分别为960.35万元、1211.90万元、3837.42万元。其主要经营产品包括混合芳烃、混合二甲苯、甲基叔丁基醚等石化产品。（见表1）
表1 2017年Q1新增企业营业收入TOP10
市场交易、定增统计
根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中信息旗下数据产品CVSource统计显示，依照月度分布数据，2016年整体上新三板市场表现出先下降再上升的趋势，募资金额最低47.91亿元，最高340.71亿元，2017年开始，定增分布表现较为平稳，成交方面，本季度合计成交104.00亿股，合计成交金额626.39亿元，其中，3月新三板合计成交45.68亿股，环比上涨68.75%，合计成交金额293.90亿元，环比上涨84.02%。融资方面，3月完成定向增发300次，完成发行企业数量300家，完成股票发行21.62亿股，环比上涨19.18%，募资资金124.24亿元，环比上涨48.20%（见图4）。按照本季度新三板企业实施定向增发金额、数量来看，均有不错的增涨趋势。
图4 2016年4月至2017年3月新三板挂牌企业定增规模统计
VC/PE机构参与市场定增统计
据统计，一季度新三板企业合计定向增发771次，完成募集金额288.78亿元。就本季度挂牌公司股票发行统计来看，VC/PE投资也水涨船高，其中，3月共有195支VC/PE机构基金参与支持了108家新三板企业定增，包括VC/PE机构47家，私募基金148支。108家挂牌公司共获得VC/PE机构基金融资约47.92亿元（见图5），占3月总募资金额约38.57%，VC/PE支持金额环比上涨79.68%。本季单笔最高投资额为凤凰投资旗下基金北京凤凰智库投资管理中心(有限合伙)认购了基础层企业灵思云途营销顾问股份有限公司（838290.OC）新增股票1260.00万股，认购金额为3亿元。
图5 2016年4月至2017年3月机构参与新三板挂牌企业定增规模统计
本季VC/PE机构参与募资前十大企业当中，灵思云途（838290OC）以50,001万元的募资金额排在VC/PE参与定增首位，灵思云途是一家基于大数据技术的互联网营销服务机构，致力于为主流行业的主流品牌客户提供全方位、全品类的互联网整合营销服务，2016年年底，灵思云途完成了将注册地址由北京市迁至西藏拉萨，在灵思云途刚完成5亿元定增后，其发布公告称收到西藏证监局签发的公司辅导备案登记的受理函，正接受中信证券辅导。川山甲（836361.OC）以30,000万元排在本季VC/PE募资额第二位，川山甲以工业品供应链管理服务商为战略定位，主要服务于大型制造企业和产业集群区，主要涉及大宗物资供应链管理及MRO工业品供应链管理两大领域。本次川山甲股票发行数量为194,174,757股人股，发行价格为每股3.09元，募集资金60,000万元，募集资金主要用于补充公司采购分销执行服务所需的流动资金，部分资金用于5S 服务站和自动化货柜网络布点建设。（见表2）
表2 2017年Q1机构参与新三板企业投资重大案例TOP10
交易市场统计
本季，三板成指持续震荡，今年第一个交易日收于1237.74点，随即波动下移，最低出现在1月24日，收于1184.61点，随后三板成指震荡缓步上移，持续至月末，收于最高1246.89点，小幅上涨0.74%。三板做市指数再创9个月新高，今年第一个交易日收于1109.62点，最低1091.88点，随后2月、3月持续上涨，最高收于1162.23，最后一个交易日收于1159.68点，涨幅4.51%。一季度做市成交额、数量持续上涨，交投回暖明显。（见图6、7）
图6 2017年Q1三板成指走势
图7 2017年Q1三板做市走势
政策热点一：新三板股票设置申报有效价格范围
3月25日，股转系统紧急发布了《关于对协议转让股票设臵申报有效价格范围的通知》，通知要求如下：一、3月27日开始，新三板将对采取协议转让方式的股票设臵申报有效价格范围，申报价格高于前收盘价200%或低于前收盘价50%的申报无效；二、无收盘价的，成交首日不设申报有效价格范围，自次一转让日起设臵申报有效价格范围。全国股转公司表示，此举是为了防范异常价格申报和投资者误操作，保护投资者合法权益。
政策热点二：新三板改革重点完善分层 提升融资、交易功能
2月26日，国务院新闻办举行的新闻发布会上，证监会赵争平副主席新三板改革是今年建设多层次资本市场的一项重要任务，新三板改革的重点就是完善市场分层。新三板改革是今年建设多层次资本市场的一项重要任务，既要有效监管、守住底线，更要因势利导、积极作为，把融资、交易这些核心功能进一步提升，要让新三板在量的积累的基础上实现一个大的质的提升。通过分层管理，把发行、交易、投资者准入和监管，把多方面的改革串起来，为众多的挂牌企业提供差异化的制度供给，把市场的积极效用进一步释放出来。同时，在建设多层次资本市场过程中，将规范区域性股权市场，完善新三板市场和区域性股权市场的合作对接机制。
政策热点三：政府工作报告：积极发展新三板
3月5日，国务院总理李克强在十二届全国人大五次会议上做《政府工作报告》时说，今年要深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。本次政府工作报告对新三板具有重大意义，是对新三板作用的肯定，预计将加速各项利好政策落地。
重大事项一：挂牌公司摘牌频发
此消彼长，今年开始，3个月的时间里已有53家新三板公司摘牌，其中转板而摘牌的有16家、吸收合并退市的有14家，其余均为被动退市。一季度摘牌数量已经接近去年全年摘牌数量的56家，而去年前3月的摘牌家数为零。2017年1月、2月、3月的摘牌数量分别为8家、13家、32家。在3月21日，共有10家新三板公司正式摘牌，创今年单日摘牌企业数量新高。
重大事项二：A股并购挂牌公司热度持续上升
2016年新三板共发生了60例被上市公司成功并购的案例，2016年并购数量和2015年数量不相上下，今年一季度，优质新三板公司正在加速被并购，上市公司并购挂牌公司事新增30例，其中3例已经实施完成，失败仅有1例，实现并购仍然是VC/PE退出重要渠道。
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