来源：投资中国网 作者：陶辉东
当前一个热议的话题是，在BAT中的百度掉队之后，上位的会是谁。几个常被提起的新秀有小米、京东、滴滴等，如果以估值或市值而论，他们中最高的当是450亿美金的小米，接下来是市值380多亿美金的京东，滴滴在与Uber中国合并后的估值据称也达到了350亿美元。
但还有一家公司经常被人忽视，它就是乐视。虽然乐视网的市值目前只有800多亿元人民币，但这并不是乐视系的全部。如果把所有乐视系公司的估值、市值相加，总价值很可能将突破300亿美金。
2000亿大乐视
乐视声称旗下业务包括七大子生态，由于乐视设置了大量互相嵌套的公司，这些子生态的业务归属非常模糊。简单梳理，乐视目前大致形成了如下的体系：
乐视系控制关系示意图
7大子生态大部分都在上市公司乐视网体外，乐视网旗下资产大致有互联网技术生态的大部分、大屏生态的大部分和内容生态的一部分，它们对应的是乐视网800多亿元人民币的市值。其余的各子生态公司走的是独立融资发展的道路，并且每次融资金额之大都能刷爆朋友圈，贾跃亭和他的乐视在中国的资本市场上是一个谜一般的神话。
乐视系公布过外部融资的公司有：
1.乐视体育
2016年4月12日，乐视体育是宣布完成B轮融资，由海航领投，中泽文化联合领投，参与投资的有20多家机构，还有孙红雷、刘涛、陈坤等10余位明星;此外，乐视集团、东方汇富等A轮股东增持，共融得资金80亿元，公司估值达到215亿元。
2015年5月，乐视体育完成A轮融资，融资额8亿元，估值28亿元。
2.乐视手机
2015年11月26日，贾跃亭发布感恩节全员信，宣布乐视移动完成首轮融资5.3亿美元，成为乐视7大子生态中首轮融资额最高的公司，还创造了行业首轮融资最高纪录，并称"超级手机用领先一个时代的姿势告诉苹果，生态手机才是未来".正是在这封信中，贾跃亭发明了"蒙眼狂奔"一词。
贾跃亭没有透露乐视移动的估值，在此前后媒体报道的"小道消息"中，乐视移动的估值大约在50亿-60亿美元之间。
3.乐视汽车
乐视超级汽车10.8亿美元首轮融资已完成，投资方包括国家电网旗下英大资本、深创投、联想控股、民生信托、新华联以及宏兆基金等机构。
4.乐视影业
2015年9月18日，乐视影业宣布完成B轮融资。本轮融额度为3.4亿元，包括恒泰资本等多家投资方参与投资。融资完成后，乐视影业估值达48亿元，PE值超30倍。
2013年8月12日，乐视影业宣布公司首轮融资落定，该轮融资由深创投领投，乐视星云等数家公司跟投，投资额度2亿元，估值达到15.5亿元。
从A轮到B轮融资，乐视影业一直声称将来要独立上市。不过，乐视最终选择的是由乐视网并购的方式，将乐视影业装进A股，并购案的估值高达98亿元，目前这笔交易仍未完成。
5.乐视云
2016年3月3日，乐视云计算有限公司正式宣布完成A轮融资，此次融资由重庆战略性新兴产业股权投资基金领投，融资金额为10亿元人民币，估值60亿元。乐视云由此成为全球云计算产业中首轮融资金额最大的公司。
不过，融资完成后乐视网对乐视云的持股比例由60%降为50%,仍为最大单一股东，因此乐视网在财报中合并了乐视云的业绩。
以上公司中除乐视云之外，其余公司都在乐视网体外，再剔除未透露估值的两起美元融资，即乐视手机和乐视汽车，剩下的乐视体育和乐视影业估值总额就已经高达315亿元。而从融资额估计，乐视手机和乐视汽车的估值很可能超过百亿美元，这意味着乐视网体外的这些公司估值之和很可能会达到1000亿元人民币，超过乐视网在A股的市值。两者相加，乐视系的公司价值之和则将到达2000亿元的惊人量级。
吸金200亿元
乐视是一家喜欢"大词"的公司，例如几乎所有硬件产品都带着"超级"两个字，融资也不例外，"最大"这样的极端词汇显得稀松平常。乐视手机、乐视汽车、乐视云等融资案都被称为行业中金额最大。
以上5家有过外部融资经历的乐视系未上市公司，过去三年总共融到了折合人民币约200亿元的巨额资金。这样的吸金能力，仅次于滴滴、美团等极少数烧钱大王。相比之下，国内最大的"独角兽"小米科技成立以来的融资总额在15亿元美金左右，少了一倍。
并且，乐视系的这些巨额融资大多完成于2015年下半年及2016年上半年，众所周知，这段时间正是中国资本市场被所谓资本寒冬折磨的鬼哭狼嚎的时候，而在乐视员工在朋友圈转发的乐视汽车融资新闻中，第一句话就是："10.8亿美元让这个‘资本寒冬’不再寒冷。"豪气直冲云霄。
并且乐视系的这些公司在很短的时间里迅速崛起，乐视影业2013年8月估值15亿元，2015年9月估值涨到48亿元，随后乐视网的并购价是98亿元，这算涨的慢的。乐视体育在2015年5月估值28亿元，到2016年4月就涨到了215亿元，据媒体曝光的乐视体育融资计划书显示，乐视方面预测乐视体育将在2018年完成上市，届时其市值将达到863亿元，等于在B轮估值的基础上再乘以四。
在A股萎靡不振、IPO大拥堵的情况下，贾跃亭批量生产着估值是上市公司级别的"初创公司".
据乐视网2015年报披露，乐视云2015年营业收入5.6亿元，净亏损1亿元。在这样的财务数据之下，乐视云在2016年3月成功融资10亿元，估值60亿元。而乐视云的5.6亿元营业收入实际上有很大的关联交易"水分".乐视云的主要业务是云视频技术服务，乐视网就是其大客户。在乐视网的收入构成中，乐视云的收入贡献只有1.5亿元，其与乐视云5.6亿元收入之间的巨大差额，显然就来自于与乐视网的关联交易。
乐视云的情况如此，乐视系的其他公司情况也差不太多。乐视移动、乐视汽车的财务数据没有公布，但乐视网披露了同为终端类业务的乐视电视的财务数据。2015年乐视致新(乐视电视的主体公司)营业收入约87亿元，亏损额则达到7.3亿元。贾跃亭能在极短的时间内进入一个陌生的领域，成立一家极其烧钱的公司，然后还能拿到令人羡慕嫉妒的巨额融资，支撑着整个乐视体系滚雪球似的发展。
乐视的股东阵容：国资+大佬+明星+国民老公
乐视系的200亿元资金，来自于一个阵容强大的投资人群体。其中有央企、国企等国有资本，也有民营企业、知名投资机构，甚至还有一大群一线影视明星。这份阵容豪华的股东名单，或多或少地为乐视的故事起到了背书的作用。
1.国资背景
英大资本：由国家电网、航天科工集团、交通银行三家央企发起设立，参与了乐视汽车首轮融资。
深创投：深圳市政府下属创投机构，最早成立于1999年，是国内最早、最成功的创投机构之一。其参与了乐视网的pre-IPO融资、乐视影业首轮融资、乐视汽车首轮融资。
联想控股：最初由中国科学院计算所投资设立，柳传志执掌。参与了乐视汽车的首轮融资。
海航集团：海南省国资委下属国企，着名国资大鳄，领投了乐视体育的B轮融资。
重庆战略性新兴产业股权投资基金：重庆市政府设立的政府引导基金，承担了推进重庆十大战略性新兴产业发展的重任，重庆市长亲自为其揭牌。其为乐视云的投资方。
2.民资队列
马云：马云和虞锋设立的云锋基金参与了乐视体育的B轮融资;
王健林：万达旗下的万达投资参与了乐视体育的B轮融资;
王思聪：王思聪管理的普思资本参与了乐视体育的B轮融资;
新华联控股：系A股上市公司新华联的母公司，参与了乐视汽车首轮融资。
3.明星股东
孙红雷、刘涛、霍思燕、杜江外，陈坤、周迅、贾乃亮、陈思诚、马苏、王宝强、陈晓等10多位明星以个人投资者身份参与了乐视体育B轮融资。
此外，如果乐视网收购乐视影业交易完成，将成为乐视网股东的明星还有：张艺谋、孙俪、郭敬明、黄晓明、冯绍峰、李小璐等。
