文｜马光远
无论是“稳汇率”还是“抑泡沫”，都无法通过简单粗暴的方式解决。
春节结束后的第一个工作日，央行就悄然掀起了金融市场的波澜：全面上调了公开市场逆回购利率和SLF利率，可谓是“一次不叫加息的加息”。确实，这个调整能够起到加息的作用，关键是央行为什么采取这种“悄悄进村”的方式加息呢？
━━━━━货币政策早已转向
我将央行的举动界定为“悄悄”加息，是不同意一些业界人士将此视为“货币政策全面转向”和“流动性全面收紧”的信号。如果说中国货币政策的转向，其实早在去年就已经出现。
2016年，中国经济取得的成绩远超预期，中国经济的风险已经从稳增长转向“抑泡沫”和“防风险”。2016年年底的中央经济工作会议对货币政策着墨甚多，“稳健”加上“中性”的字眼，已经是明明白白告诉你货币相对2016年要收紧，而“调节好货币闸门”这种之前的提法重出江湖更是不同寻常。最后特别强调汇率和资产价格泡沫，便是昭告货币政策转折点的确已经到来。
货币政策就像打止痛药，能暂时止痛，但要真正解决，必须动手术。现在重要的问题是，在手术无法完成的情况下，长期打止痛药的结果就是一方面形成对药物的成瘾性依赖，另一方面导致资产价格的泡沫，形成市场绑架政策的局面。
━━━━━打压房地产也得有本钱
2017年中国经济面临的形势极为复杂，国际国内的各种风险不容小觑，很有可能真正成为传说中最困难的一年。过去多年，中国货币政策的最大问题就是“求全责备”，什么都想要，又不想承担负面的结果，导致货币政策犹豫摇摆。在开年之际，央行既要传导去年年底既定的货币政策的基调，又不敢、且没有必要大张旗鼓。无论是稳定汇率，还是抑制资产价格泡沫，都无法通过简单粗暴的方式解决。
不过，基于多年来货币政策开年抢跑流量的惯性，在春节过后通过“悄悄加息”的方式，传导信号，避免货币政策再次走偏，同时又不惊扰市场，是央行能够采取的最好方式。
“悄悄加息”意图很清楚，既没有明确针对通胀，也没有意味着中国经济的探底成功，更没有在开年杀气腾腾对准房地产泡沫。因为这三种情况需要加息的理由至少目前并不充分。所以，央行这次放的并非打击对象很明确的真枪实弹，而不过是一记信号弹，提醒市场不要忘记了今年货币政策的基调，仅此而已。
如此看来，对房地产市场的影响就比较清晰了。春节期间，各地楼市遇冷是预料之中的，但这和央行加息没有太大关系，而是房地产市场自身经历2016年疯狂上涨之后的自然调整。
但我也一直强调，不要误读2017年的房地产政策，严控只是针对投资投机，在不确定性加大的情况下，我们没有任何本钱主动打压房地产。但因为2016年的透支，去年的一些热点城市出现量价齐跌的情况仍然是大概率，想出手卖房者，至少应该等到6月份，对房地产市场的基本面进行全面评估之后再根据走势决定。
特约编辑：马小琳
来源：中外管理杂志（微信ID：zwgl1991）
