聚焦基金抗跌英雄探寻净值抗跌的基因_

编者按

4月12日至5月12日，A股经历了一轮调整，偏股基金普遍出现了业绩回撤。不过，也有基金即使重仓持有领跌的股票，净值也表现抗跌，还有基金更是实现了逆市飞涨。本报聚焦这些抗跌英雄，一探净值抗跌的基因，以飨读者。

华夏幸福股价下三成

大成系3只重仓基金抗跌出现“神助攻”

本报见习记者吴晓璐

4月中旬以来，A股迎来一波倒春寒，这波调整让众多投资者懵圈了，甚至有人担忧，这样持续的调整是否会再引起系统性风险。据《证券日报》基金新闻部记者统计，自4月12日到5月12日一个月的时间内，上证累计下跌6.25%，盘中险守3000点。跌幅超40%的股票有13只，跌幅超30%的股票逾百只。前期暴涨的雄安概念股华夏幸福，这次也深跌近三成，让重仓基金有些措手不及。

受累股市重挫，偏股型基金收益普遍回撤。但据WIND资讯统计，仍有近一成的普通股票型基金维持正向收益。这些基金抗跌的真实原因是什么？股市下跌时它们做了哪些操作？我们不妨观察华夏幸福的重仓基金，一探究竟。

华夏幸福深跌

重仓基金忙“开溜”

4月初雄安概念被炒得风生水起，领头羊华夏幸福曾暴涨逾60%，然而，在本轮调整中，它也未能幸免。据《证券日报》基金新闻部记者统计，4月12日到5月12日，华夏幸福跌幅为27.44%。那些重仓持有该股的基金们，现在还幸福吗？

据WIND资讯，截至2017年一季度末，共有45只基金重仓持有了华夏幸福，涉及基金公司多达20家。其中持股市值最高的是华安策略优选混合基金，持股市值为24599.06万元，占流通股市值的0.31%，而大成竞争优势混合基金的持股市值占基金资产净值比高达7.96%，位列第一。

据《证券日报》基金新闻部记者统计，自4月12日到5月12日，华安策略优选混合基金仅下跌1.16%，而在这一期间，该基金重仓的宝钢股份、华夏幸福和海螺水泥分别累计下跌11.5%、27.44%和9.6%，而三者占基金净值比均在7%以上。如此大体预判，该基金持仓已经有所变动。5月8日之后，该基金净值增长率有显著回升，但是在其重仓的10只股中，9只都无明显上涨，该基金大概率已经减仓上述3只股票。

格雷投资副总经理杜可君对《证券日报》基金新闻部记者表示，大盘近期走势呈现出局部系统性风险，作为有纪律的机构，基金大幅减仓很正常，雄安板块调整过后可能还会是反弹的下一波热点，后期基金或重新介入。

华夏幸福一季报显示业绩良好，券商研报对其评价依旧较高。兴业证券研报认为，华夏幸福对产业新城布局，运营及招商能力强，业绩将持续快速增长，但同时提示，需要注意货币政策收紧和房地产调控严厉程度超预期等风险因素。

“神助攻”出现

3只大成系基金净值平稳

《证券日报》基金新闻部记者注意到，大成基金旗下4只基金重仓持有华夏幸福，其中3只基金经理均为徐彦，分别是大成竞争优势混合、大成策略回报混合以及大成景阳领先混合。在本轮下跌中，这3只基金回报率分别为-1.35%、-2.19%和-2.55%，而同期上证指数跌幅为6.25%。据WIND资讯统计，徐彦管理的这3只基金重仓持股高度重合，大盘下跌期间，这3只基金共同持有的三花智控大涨26.88%，或部分抵消华夏幸福下跌影响。

“大成系3只基金抗跌，要么是及时减仓了华夏幸福，要么是其他重仓股飙涨，或者是这两种因素都存在，最终达到了账面此消彼长的效果。”深圳一基金分析师对《证券日报》基金新闻部记者表示。

但是，三花智控为何能逆势大涨？

4月中下旬，三花智控发布公告称，拟发行2.23亿股购买三花绿能持有的三花汽零100%股权，发行价格为9.62元/股，合计作价21.50亿元。此外，拟募集配套资金13.22亿元，用于三花汽零项目建设。4月21日股票复牌，三花智控强势冲高，而上述3只大成系基金的净值增长率也于当日止跌回升。另据三花智控5月9日披露，5月4日千合资本、朱雀投资、博时基金等40余家知名机构调研了该上市公司，调研的主要内容是围绕其拟收购标的三花汽零。看来，私募大佬也在高度关注三花智控。刚刚公布的一季报显示，三花智控营业总收入为18.62亿元，同比去年增23.45%，净利润为1.71亿元，同比去年增30.56%。半年报预告其净利润预增50%。众多利好齐发，致使三花智控股价飞涨。

据WIND资讯，大成竞争优势混合基金今年以来收益率9.49%，同类排名30/504；近一年收益率为22.32%，同类排名24/292。基金经理徐彦在一季报中认同目前市场上普遍认同的经济复苏的观点，根据企业层面的观察，很多行业的复苏已经持续了一年，经济转型升级是一个长期艰苦的过程，比起短期经济复苏，这才是未来的主要矛盾。从经济转型升级的角度看，他认为今年的投资难度大于去年，优秀公司的股价经过大半年上涨，吸引力已经下降。

不惧A股调整

富国基金两“逆天”基金逮住6只业绩牛股

魏伟表示，未来将淡化择时，选择基本面优质的公司，注重公司的核心竞争力和护城河，重视公司业绩的持续性和质量

本报记者赵学毅见习记者吴晓璐

随着上市公司一季报的披露，其半年报业绩预告也接踵而至。截至5月12日，两市共有1117家A股公司发布了2017年上半年业绩预告，其中超七成公司业绩预增。作为专业的机构投资者，绩优公募基金逮住了哪些业绩牛股？那些转暖的行业，基金是否提前布局？

《证券日报》基金新闻部记者注意到，富国基金旗下魏伟执掌的富国低碳环保混合和富国新兴产业股票两只基金，前十大重仓股正是提前锁定了9只半年报业绩预喜股，其中7只为预增股（预告净利润增幅超50%），2只为略增股（预告净利润增幅小于等于50%），而实现了超过10%的年内回报率。

魏伟是如何选到业绩预增股的呢？

化工股中期预告“最牛”

基金冷对正在减仓

据《证券日报》基金新闻部及WIND资讯统计，半年报业绩预喜的上市公司数达831家，占已预告公司比例的74.40%，其中有297家业绩预增，71家扭亏，302家略增，161家续盈。业绩预增的公司中，至少有155家净利润翻倍，其中卫星石化、中核钛白和宏大爆破等11家公司预告净利润同比超过10倍。

从行业来看，在这11家公司中，前5家均属于化工行业，有色金属和电子各占2家，建筑材料和计算机行业则各有1家。而在297家业绩预增的公司中，化工板块占据50家，占比高达16.83%。中银国际王军认为，一季度油价回升带动了石化行业回暖，基础化工不少品种同样迎来周期复苏。

但《证券日报》基金新闻部记者发现，基金在一季度并没有对化工行业高看一眼，相反却在减持。

来自国金证券研究所的最新策略报告显示，一季度基金减持比例比较高的行业依次为通信、汽车、医药、化工、计算机。其中，基金对化工类股票减持了1.24%，行业配置比例为6.7%。本报记者重点观察了上述11家业绩预增同比超10倍的上市公司，发现仅有1家化工类公司的基金持股占比超10%。据WIND资讯显示，中报业绩预喜的公司中，最受基金青睐的是家电、运输和建材版块，其中华帝股份高居首位，基金持股占比高达35.54%，同属家电版块的蒙发利和新宝股份也颇受基金青睐，一季度蒙发利的基金持股占比较2016年末增10.58%。

半年度业绩预增幅度最大的卫星石化，今年以来涨幅为9.85%，被景顺长城量化精选独门重仓持有（持股市值占基金净值比为2.25？%）。据东方财富choice数据显示，今年以来，该基金净值增长率为-0.1522%。

谈及机构是否“不待见”化工股时，年内管理业绩高达14.5%的上海砥俊资产管理中心总经理梁瑞安对《证券日报》基金新闻部记者表示，化工属于周期板块，二季度净利润预告虽喜，但是并不看好长期走势，二季报如果超预期，这类股才会再涨，否则可能走平甚至下跌。

富国基金“双雄”现身

逮住9只业绩牛股净值逆市飞扬

据WIND资讯统计显示，在半年报业绩预增的297家公司中，其中30家公司的基金持股占流通股比例超10%，其中华帝股份、兔宝宝和韵达股份位列三甲。截至5月12日，华帝股份年内涨幅超40%。富国基金和汇添富基金旗下的基金对华帝股份持仓占流通股比例均超8%，占基金净值比分别为9.43%和4.61%。

具体来看，富国基金旗下的富国低碳环保混合和富国新兴产业股票，2只基金的前十大重仓股完全重合，且持股集中度明显，前五大重仓股持股市值占2只基金的净值比均超过9%。前十大重仓股中有9只半年报业绩预喜，并包含上述3只股票。据WIND资讯显示，今年以来，富国低碳环保混合收益率为13.42%，富国新兴产业股票收益率为14.06%，而沪深300指数同期仅涨2.27%，上证指数则下跌0.65%。这2只基金前十大重仓股中一半近3个月的涨幅在30%左右。因此，在近期A股回调过程中，这2只基金净值表现稳中有增。

富国低碳环保混合和富国新兴产业股票的现任基金经理均是魏伟，他在一季报中称，2只基金在去年四季度仍然保持较高仓位，主要对组合的个股进行了小幅调整，减持部分业绩表现不达预期的个股，增持了部分长期看好的个股，基金净值在一季度表现良好。“本基金未来将淡化择时，选择基本面优质的公司，注重公司的核心竞争力和护城河，重视公司业绩的持续性和质量，重视公司的企业家精神、公司治理和股权文化，长期持有分享企业成长的收益。”