12月12日，沪深两市大跌，200多只个股跌停，大有股灾再次上演的意味。
牛熊交易室昨日分析到，市场大跌主要源于险资举牌被警告后市场继续承压、融资新规的实施、IPO提速以及12月限售股解禁规模超过3000亿元。
12月13日一早披露的数据显示，融资新规的实施应该是双12市场大跌的首要触发因素。12月12日沪深两市融资余额9545.78亿元，融资净卖出116.58亿元，这在市场上并不多见。
图1：12月12日融资余额大减116.58亿元
两融新规要求 “被实施风险警示、暂停上市、进入退市整理期的证券，静态市盈率在300倍以上或者为负数的A股股票，以及权证的折算率为0%”，由于静态市盈率在文件中的定义是“股票收盘价与相应上市公司最近一个会计年度经审计的基本每股收益的币值”，两融新规因此杜绝了主题因素引发的短期资金对业绩差、高估值股票的炒作，甚至部分近期进行兼并收购而业绩好转的上市公司，也仍然不能减少在折算率上的冲击。
牛熊交易室说的直白一些，就是很多融资投资者面临着保证金不达标的要求，于是选择了抛售股票降低仓位或用来补充保证金。虽然新规明确新老划断，但引发的心理冲击仍然带来短线两融资金集中卖出的压力，这也就是为何12月12日中小板和创业板率先大幅下跌了。
单日融资净卖出116.58亿元，一下子打破了10月以来融资余额稳步增长的势头，而且单日净卖出超百亿元，也是比较少见的。
牛熊交易室（niuxiong2016）统计显示，2016年以来融资净卖出规模超100亿元的只有19日，排在前列的是有两日是年初的熔断悲剧发生时，最高是1月26日当日沪深两市融资净卖出242.62亿元，当日上证指数暴跌6.42%。
表1:2016年以来19次单日融资净卖出超百亿
市场大跌可能仍有发酵效应，也有待进一步观察。不过从市场风格上而言，牛熊交易室（niuxiong2016）认为，随着监管对险资举牌的警告将会改变险资配置股票的模式，同时对再融资的收紧也将加剧主板与中小创、权重股和小盘股之间的两级分化。所以市场后续更多的机会将在拥抱价值，挖掘低估的蓝筹。牛熊交易室后续将推出系列针对性的投资策略。
