要论2016年资本市场最为精彩热闹的一场战役，莫过于万科和宝能的控制权之争。这场大战从去年开始拉开帷幕，已经持续了一年多的时间。
在宝能、万科、深地铁、恒大等多方力量的博弈之下，这场大战显得热闹非凡。
截止目前，宝能系共持有万科股权25.4%，其中宝能系的投资平台钜盛华通过九个资管计划累计持有约9.93%，前海人寿直接持有6.67%，钜盛华直接持有8.8%。华润持有万科15.29%，恒大持股14.07%，安邦持股6.18%，万科管理层通过金鹏资管计划持股4.14%，万科企业股中心通过德赢资管集团持有3.66%，万科工会持股0.61%。宝能系已经成为了万科的第一大股东。
宝能突袭 “野蛮人”的背后
从去年开始，宝能系就不断买入万科股份。这不仅仅是财务投资，宝能看中的更是万科能给公司带来的长期稳定高额的收益。
宝能集团有三大核心：钜盛华、前海人寿、宝能地产，其收入额占集团总营收的大半。其中，前海人寿与钜盛华是资本运作的核心，地产是融资的核心、盈利的核心。宝能面临的风险就是销售盈利能否达到预期，这关系整个链条资金的安全性。
如果能够控制万科，凭借万科的品牌、资产、经营能力，整合其资源，保险资金就有了投资的地方，宝能也能收获高收益。
而宝能之所以能在A股市场如此凶猛扫货，自然少不了巨量资金的支撑。除了前海人寿的险资和金融机构的支持，宝能系在筹集资金的过程中还运用了股权质押、收益互换、两融、资管计划等杠杆工具。如果第一大股东是个凭借杠杆融资上位的不定时炸弹，那对万科的品牌和国际市场评级会有巨大的负面影响，所以万科才一意孤行的要进行反击。
险资举牌被批 万能险叫停
针对最近资本市场上一系列的举牌、杠杆收购等现象，证监会主席刘士余在近日的演讲中使用了罕见的严厉措辞：" 用来路不正的钱，从门口的野蛮人变成了行业强盗，这是不可以的。挑战了国家法律法规的底线，也挑战了做人的底线，当你挑战刑法的时候，等待你的就是开启的牢狱大门 "。
在稍早之前，11 月 24 日，保监会副主席陈文辉也曾指出：要加强（对保险公司）股权、股票投资监管，规范和约束其一致行动人行为。
保险资本大举并购，极可能冲击实业经营，容易让本已萧条的实体经济更加萎靡，中国经济也会面临空心化的风险。其次，险资入市，只能扰乱市场秩序，助长投机氛围，不利于股市的长远发展。再者，险资集聚了巨大的金融风险。保监业如果依靠高息揽客，杠杆投资高风险资产，就会成为危害金融安全的毒瘤。所以，对险资举牌加强监管力度迫在眉睫。
12月5日，保监会下发监管函，对前海人寿采取了停止开展万能险新业务的监管措施；并在三个月内禁止申报新的其他保险产品。
万能险作为险资资金的主要来源，这一系列的举措大大挫伤了宝能高歌猛进的势头。
万科A股价回落 宝能资金吃紧
截止2016.12.23，万科A以20.3元收盘，虽说宝能系买入成本均价为17元，加上利率成本均价为17.8元/股，还在承受范围之内。但是比起11.18日的最高价29元所带来的约359亿元的浮盈，如今已经只剩下四分之一了。
再加上宝能系旗下“安信基金信心增持1号资产管理计划”的提前清盘和“安信基金信心增持2号资产管理计划”正在着手清盘，宝能面临着巨大的资金压力。而万科面临的“野蛮人”进攻的危险也已经变小，险资难以进入，短期内重组预期不强，股价回落，也许会逼近宝能的成本线。而宝能也已经缺乏后续资金，增持计划难以继续。
截止2016.12.23，按收盘价20.30元计算
处境尴尬 谋求退出
在距离2017年3月万科董事会改选日期越来越近的时刻，万科股权之争的局势也出现了新变化。12月18日，万科A发布公告称，由于与主要股东未达成协议，因此终止与地铁集团的重大资产重组。在万科终止重组之后，有市场传言称，宝能系已经开始谋求退出万科的方案。
据媒体报道称，宝能系提出的一个退出方案包括，将所持有的万科股权全部转让，转让价格为1500亿元。不过在牛熊交易室（niuxiong2016）看来，宝能目前持有万科A市值在500多亿元，1500亿元的规模转让是不可能有冤大头的，另外从《证券法》相关规定看，收购后12个月也是禁止转让的。另一种方案是宝能系同时也在与恒大接触，以商讨将所持有股权转让给恒大。但目前上述两种方案并未获得万科和恒大方面的明确回复。
宝万之争未完待续，宝能最后是否会退出，最后能否全身而退这些都不得而知。牛熊交易室（niuxiong2016）会持续关注。
