2017年的第一周，人民币离岸市场上惊天一声雷，空头大踩踏之下损失惨重，人民币汇率贬值态势有所扭转。结合新年前后的种种会议精神和监管迹象，2017年的中国金融市场，“稳”是天字一号。
央行在1月5日~6日的2017年度工作会议上，提出了2017年的10大任务，其中重点包括：保持货币政策稳健中性；重点做好“三去一降一补”等供给侧结构性改革的金融服务；把防控金融风险放到更加重要的位置，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。这一切的目的就是，以优异成绩迎接党的十九大胜利召开！
如何保持货币政策稳健中性？从宏观层面上看，就是央行的资产负债表要收缩。其实从2014年开始，随着外汇占款的减少，货币的创造机制发生变化，央行的资产负债表已经开始收缩，但是并不明显。
譬如央行外汇储备从2014年5月27.3万亿降至2016年11月22.26万亿元；央行资产负债表2015年2月达到顶峰34.54万亿，而在2016年11月降到33.39万亿；变化最不明显的是央行基础货币余额，该项目2015年2月未29.97万亿，而2016年11月为29.19万亿元。
表1：央行外汇储备在2014年5月达到历史最高峰27.3万亿
表2：央行资产负债表2015年2月达到顶峰34.54万亿
表3：2015年2月央行基础货币余额为29.97万亿，2016年11月为29.19万亿元；
从上面的3张表可以看出，受外汇占款的货币创造机制改变，央行从2015年2月开始被动进行资产负债表的收缩，但到2016年底仍不明显，而2015~2016年房贷的大跃进更说明央行在被动缩表。
那么，在提出“稳健中性”的货币政策后，央行缩表会更主动还是继续被动，佯装撤退呢？现在还无法更好的断言，这取决于周行长在稳增长和防风险之间的权衡。其实经济增速的下降应该对应着货币供应的下降。
央行的重点工作任务还提到，不发生系统性金融风险。自2016年7月政治局首提防范资产泡沫以来，再到后来的中央经济工作会议，语境非常强地把金融风险、抑制资产泡沫放在更重要的位置。
对于房地产市场而言，最密集的调控发生在2016年国庆前后的二十余天，20多个城市相继调控，高层明确了只跌不可涨的调控红线。而最强的语调则是“房子是用来住的，不是拿来炒的”。
在股市中，从万科的股权争夺战开始，险资在A股中横冲直撞，频频举牌上市公司，王石差点因此被逼出万科，万科也差点分崩离析。若非董明珠的一声怒吼，引来证监会主席刘士余破天荒的出口“土豪、妖精、害人精”，确实不少上市公司将被折腾。
因为刘士余的隔空喊话，保监会开始敲打不听话的险资，先是暂停两家人寿保险公司的互联网保险业务，暂停产品申报。随后又连续发布多条规定，在险资股权管理以及产品发行等多个方面作出规定。2016年底，保监会主席项俊波提出，2017年要发挥保险资金的长期投资优势，服务国家重大战略和供给侧结构性改革，坚决重拳打击违法违规行为，坚决遏制个别机构激进的投资行为。
不过需要说的是，正是从刘士余震慑险资开始，导致了是上证指数的一段反弹行情在去年12月上旬熄火了。
在这轮防范资产泡沫的风险的过程中，最显著的要属对2012年以来的互联网金融进行了更明确的清算。2016年9月，国办发出《国务院办公厅关于印发互联网金融风险专项整治工作实施方案的通知》。
现在回想起来，正是2012年左右，互联网金融开始大爆炸，P2P兴起，原本隐蔽的高利贷互联网化，进而互联网金融和互联网+从2014年起引爆了一场牛市，其中一款HOMS的配资工具，充当了一个泡沫的加速器角色。
但也就是在2015年下半年，在股市泡沫崩溃后，互联网金融从大爆炸走向大崩溃，包括泛亚、e租宝等一系列庞兹骗局破裂，大量民众的财富被洗劫，数度出现民众在金融街上证监会门前拉横幅。
互联网金融大爆炸，还有一点就是各种违规交易所的开设。2017年1月9日，证监会牵头的清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议在北京召开。其实国务院办公厅在2012年下发《关于清理整顿各类交易场所的实施意见》（下称37 号文）明确称，“未经国务院相关金融管理部门批准，不得设立从事保险、信贷、黄金等金融产品交易的交易场所。”
但在地方政府的保护主义之下，地方交易所的清算整顿并未有效完成，相反很快就在各地金融办的支持下死灰复燃。而今开始重新整顿治理，如果刘主席足够强硬的话，各种违规交易所资金是有望进入股市的，而这可能推动市场。
总体而言，一行三会中皆在进行金融风险的防范与清理整顿，迎接11月的盛会。在这稳字当头的基调中，市场整体还会有什么大行情吗？估计是挺难的。
