曹迪 牛熊交易室助理机构研究员
淡水泉投资2007年成立，资金管理规模200亿以上，是国内私募江湖中的大门派之一。投资决策主要采用逆向投资和行业轮换策略。逆向投资？在国内趋势投资为主的大背景下，逆向投资会不会令英雄气短哇？
牛熊交易室梳理了淡水泉2013-2015年的调研历程。淡水泉三年内共调研了104只个股，有26家个股调研超过2次，7只股票超过3次，而美的集团（000333.SZ）则于2014-2015被调研8次之多。
从行业分布来看，淡水泉最爱调研电子行业和医药行业，3年中分别对12和10家公司进行调研，然而在26只被重复调研的个股中，并无明显的偏好，家用电器和纺织服装各占4家。
表1：淡水泉调研板块分布排名前十
来源：牛熊交易室，choice金融终端
牛熊交易室梳理淡水泉对调研股的持股情况发现，淡水泉成长基金1期、淡水泉精选1期、投资精英之淡水泉等在2013-2016年共买入了7只调研股。
表2：玖歌调研股买入情况
来源：牛熊交易室，choice金融终端
虽然持有的部分调研股出现亏损，但整体收益还是比较不错的。
牛熊交易室梳理近三年A股十大流通股东情况发现，淡水泉果然是管理资产规模200亿以上的巨无霸，在2013-2016年，淡水泉重仓持有过441只股票，个股分布主板424只，中小板和创业板各14只和3只。
经过分析，牛熊交易室发现淡水泉在投资过程中的一个特点：淡水泉更偏爱主板股，在投资中小板和创业板个股时非常谨慎。在2013-2015年间，104只调研个股中有84只中小板和创业板，在买入的17只小盘股中7家获得调研，小盘股的筛选通过率很低哦，可见其投资的谨慎程度。
根据牛熊交易室的观察，2016年上半年以来淡水泉投资对36只个股进行调研，行业分布相对均匀。但是，经过牛熊交易室梳理发现，淡水泉对某几只股票的调研表现相当执着。
表3：淡水泉2016年执着调研个股名单
来源：牛熊交易室，choice金融终端
在上表中，美的集团（000333.SZ）和格力电器（000651.SZ）两只家用电器个股均受到淡水泉持续长达三年以上的的高度关注，年回报较优。虽然红太阳（000525.SZ）目前牢牢套住了淡水泉，但是该股年均收益还是可以的。人无完人，私募也会有失手的时候，不能太苛刻不是？
综上，淡水泉投资目前偏重价值投资，采用国内较少的逆向投资策略，投资风格稳健，投资风险分散，棋走的还是满稳的哦。
市场上牛逼的机构调研和持股信息，你能从中看出多少门道？牛熊交易室后续将为你系列分析。
