今日(7月27日)A股再现盘中跳水，午盘前的创业板暴跌引发的急挫让我们再度见识到了大盘的“一波流”式跳水。截止终盘，沪指跌1.91%，未能收复3000点关口，且成交额明显放大至3168亿元(本周以来成交额均不足2000亿)。创业板指数则暴挫5.45%，动漫、次新股、石墨烯等中小创类板块跌幅居前。
创业板跳水拖累沪指随行
中小创类板块跌幅居前
计算机、有色、电子、传媒等资金流出居前
至于日内跳水的原因，一方面，行情自身在连续横盘震荡后市场分歧较大，且本周以来的上涨并未出现成交量的明显放大，表明上涨其实并未获得资金的认可，所谓“横久必跌”，短期跳水算是情理之中。
沪指震荡期间成交量未现明显放大
上头喊话了！要“抑制资产泡沫”
当然，市场自身的纠结可能是回调的原因之一，但大跳水总有所谓的“元凶”，除了已广为人知深交所严监管题材炒作之外(参见牛熊交易室文章：石墨烯被深交所打入“冷宫”，13只概念股均掉入下跌深渊！)，中共中央政治局罕见强调“抑制资产泡沫”或许也是重要的助推因素。
牛熊交易室观察到，于7月26日召开的2016年年中中央政治局会议提及了关于增加劳动力市场灵活性、抑制资产泡沫和降低宏观税负方面的内容。其中，“抑制资产泡沫”在过往的重要会议中被提出较为少见，表明中央决策者希望加强市场监管并降低金融市场杠杆使用率以控制风险的明显趋势。
从当前的国内资产表现看，所谓的“资产泡沫”基本集中在房地产市场、金融市场。而如果落实到房地产方面，可能重点指的是局部城市楼市价格自年后以来的明显上涨，令下半年出台地方针对性调控举措抑制局部房地产泡沫的措施预期增强。
具体到日内行情上，上述消息对房地产板块构成了显著拖累。如下图，日内申万地产处于所有申万一级行业板块跌幅的第18位，个股方面，整个板块仅有市北高新、浦东金桥等7只个股翻红。
而如果落实到金融市场泡沫上，这或许表明央行货币政策进一步宽松将无望(此前数轮货币宽松产生的超发资金并未实体经济)，这无疑也给本身就不乐观的A股资金面带来了显性的负面影响，导致整体市场情绪更趋谨慎，放大了利空叠加之下的创业板跳水带来的连锁效应。
传银行理财将再度收紧
除了高层“抑制资产泡沫”的大基调之外，日内媒体曝出有关于史上最严银行理财新规也是导致大盘跳水的原因之一，内容包括规定银行理财非标投资不能对接资管计划、基础类银行理财业务不能投资非标和权益类资产、禁止银行发行分级理财产品等。
据21世纪经济报道，其独家信源的消息称，当前银监会已初步形成新的银行理财业务监督管理办法意见征求稿(正式文件定稿仍存在变数)，并召集部分银行进行讨论。
意见征求稿规定，对银行理财投资非标资产，只能对接信托计划，而不能对接资管计划，且不允许多层通道嵌套。
牛熊交易室了解到的信息是，当前银行理财投资“非标”嵌套2到3个计划类通道，属于普遍现象，而通过在资产池配置非标的拉高理财产品收益也属于行业普遍做法。
因而，此番收紧银行理财投资非标资产可能会对银行理财这一资金来源大户产生一定影响，更多的则是表明了监管层有意进一步加以规范的态度，毕竟银行理财亦作为股市资金来源的重要组成部分。
虽然目前银行理财资金有多大规模进入股市的统计数据难以知晓，但从宝能与万科之争的案例透露出来的情况来看，银行理财资金通过比较隐蔽(浙商银行就为宝能资管计划提供给优先资金)的方式进入股市，从而给银行和股市带来潜在风险。
另一方面，最新的意见征求稿还禁止银行发行分级理财产品，但银行理财资金作为优先级资金投资其他分级资管产品并不在意见征求稿规定的银行理财分级产品之列。
别忘了“招商魔咒”
除了上述因素外，作为“噱头”，招商证券今日将召开宏观固收研讨会似乎也可以被看做是股市跳水的重要因素(如下图)。A股的“招商魔咒”(近年来每逢招商策略会A股总会有大跌)要破看来并非那么容易……
